💰Дивиденды! Дивиденды? А так ли они важны? Теория Модильяни-Миллера Для многих участников рынка дивидендные выплаты - важный фактор отбора актива в портфель. Есть даже направление в инвестировании, которое называется "дивидендная стратегия", я встречала людей, эдаких дивидендных рантье, чьей целью стало формирование пула акций, который позволит, в буквальном смысле слова, "жить" на проценты Всегда приятно, когда на счёт поступают деньги от компании, акции которой Вы когда-то приняли решение приобрести. Держатели SNGSP с 20% выплат этого года меня поддержат. Еще первый миллиардер в истории Джон Рокфеллер говорил - "ничто не приносит мне такого удовольствия - видеть то, как приходят мои дивиденды". Но, фактически, тут создается когнитивное искажение, ведь прибыль от выросших акций ничуть не отличается от прибыли выплаченной дивидендами 60 лет назад два нобелевских лауреата, господа Миллер и Модильяни, выдвинули Теорию Нерелевантности Дивидендов, в которой объясняют, что див выплаты не дают никакой дополнительной выгоды инвестору. Теория небезосновательно утверждает, что дивиденды могут помешать компании быть конкурентоспособной в долгосрочной перспективе, поскольку деньги имеет смысл реинвестировать в бизнес для увеличения будущей прибыли или направить на выкуп собственных акций, увеличивая их цену за счёт сокращения количества бумаг в обращении Не размер дивидендов определяет рыночную стоимость компании и движет курсом акций, а способность бизнеса получать прибыль и развиваться Теория полностью поддерживает гипотезу эффективных рынков, считающую, что цена в моменте учитывает все, и в день выплат актив подвергается дивидендному гэпу, когда акции падают на величину выплат, тем самым нивелируя всю их финансовую выгоду Все ли новоиспеченные акционеры PLZL знают, что 2 декабря их ждет очистка цены на ~1150₽ на открытии? И есть много таких, кто не разобравшись в вопросе, за несколько дней до отсечки с радостью покупают акции или шортят дивгэп, предполагая, что взломали систему, хотя не удосужились даже заглянуть в инструкцию Не в пользу дивидендных бумаг - налоги, съедающие часть прибыли для реинвестирования. Компании, которые направляют деньги в развитие, аккумулируют всю доходность в цене до того момента, пока инвестор сам не решит их продать, оставляя место для налогового маневра Поэтому, важно понимать, что при наращивании капитала на бирже, чрезмерный перевес в сторону дивидендных историй снижает потенциальную доходность портфеля. В Штатах уже давно наблюдается уход от прямых выплат, доля таких компаний на рынке в 60х годах была 80%, теперь 20% Понятно, что на нашем рынке большинство компаний - дивидендные, и наблюдается дефицит акций роста, которые бы их сбалансировали, но есть молодая поросль в лице Аренадаты DATA Астры ASTR и Диасофта DIAS , к которым можно и нужно присматриваться, особенно на текущем снижении. Доля акций роста в таком портфеле должна быть больше или соизмерима с долей дивидендных Резюмируя вышесказанное хочется призвать инвесторов тщательно подходить к дивидендным компаниям в своих стратегиях, не прельщаться только лишь высоким уровнем выплат, и уж тем более не покупать акции перед фиксацией реестра в надежде на лихую прибыль. Без расчёта и точного понимания Вашей выгоды от вложения все превратится в банальное казино ⏏️Подписывайся в Профиле Пульс - больше различных стратегий для инвестиций рассмотрено на Канале #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #псвп #учу_в_пульсе #акции #россия #рынок #новичкам #прояви_себя_в_пульсе

Ⓜ️P/E Подсказки по использованию и анализу P/E - oдин из самых главных мультипликаторов, с которым инвестор знакомится в первую очередь при стартовой оценке и подборе компаний по фундаментальным показателям Его значение показывает отношение капитализации, то есть рыночной стоимости компании - текущую цену акции умножают на их общее количество, к чистой прибыли за год. Текущую чистую прибыль обычно считают по принципу - за последние 12 месяцев (ltm) *детально, что это за мультипликатор, какие у него бывают параметры, как его понимать и где смотреть - можно прочитать в постах на Канале 1. P/E + P/S + P/BV - базовые мультипликаторы *ссылка* 2. P/E и E/P - как пользоваться *ссылка* Существуют различные градации Р/Е, которые дают нам понимание недооценки или переоценки актива на рынке. Мультипликатор принято сравнивать с значениями у конкурентов, среднему по отрасли и Индексу Схема понятна, но есть большой подводный камень, когда новички, прельстившись на низкий показатель Р/Е, считают, что нашли золотую жилу стоимостного инвестирования и готовятся пожимать плоды успешных вложений Но это не всегда так - низкое значение P/E не всегда хорошо, как и высокое - не всегда плохо Как уже указано выше, мультипликатор состоит из двух частей. Если в знаменателе E - чистая прибыль, обновляется раз в три месяца после публикации эмитентом квартального отчета, то числитель P - капитализация, величина динамическая, и меняется каждую секунду в рамках торговой сессии. Динамику даёт изменение цены актива, так как количество акций имеет более-менее постоянное значение Поэтому, в первую очередь, необходимо сравнить показатель P/E компании с его средним значением, допустим за 5 лет. Если текущее значение Р/Е ниже среднего, необходимо оценить динамику чистой прибыли. При её росте и снижении P/E получаем сигнал о недооценке со стороны рынка Тикер P/E(ltm) P/E(5yr) PHOR 6.9 7.2 CHMF 5.7 7.5 SBER 3.4 5.5 TATN 4.5 5.6 PLZL 13.4 11.2 GMKN 8.3 9.5 *P/E(ltm) - коэффициент за последние 4 квартала P/E(5yr) - среднее значение за 5 лет Тикер ЧПр ЧПр(5yr) PHOR 95.3 99.4 CHMF 171.9 158.2 SBER 1585 1036 TATN 286.3 213.1 PLZL 151.4 134.7 GMKN 189.8 342.5 *ЧПр - чистая прибыль за последние 4 квартала ЧПр(5yr) - среднее годовое значение за 5 лет /млрд ₽/ С помощью такого анализа можно найти фундаментальные искажения, назовём их так - когда прибыль растёт, а капитализация, то есть оценка рынком, не успевает за ее ростом, мультипликатор P/E компании падает ниже средних значений Логично предположить, что при росте прибыли в два раза, мультипликатор P/E останется неизменным только в случае идентичного темпа роста цены на акцию Если посмотреть Сбер - рост прибыли относительно средних значений почти 53%, а P/E - оценка рынком, снизилась. Дисконт геополитики, или, всё же, недооценённая компания с ещё имеющейся точкой роста под долгосрочные инвестиции с реализацией сценария переоценки её прибыльности Посмотрим на компанию ближе - посчитаем среднее значение прибыли по данным последних 5ти кварталов и сравним с последними цифрами Прибыль 2024Q3 - 411.1 млрд ₽ Среднее за 5ть кварталов - 392.9 млрд ₽. Рост на 5% P/E ltm - 3.4 среднее по 5ти кварталам - 5.1 Как видно, при ближайшем рассмотрении, прибыль, пусть немного, но растёт против средней, тогда как рынок переоценивает бумагу вниз, создавая дисконт, что даёт основания предполагать возможный дальнейший рост котировок в сторону равновесия к средним показателям Новостной шум обычно рано или поздно отыгрывается. Вектор фундаментального роста бизнеса указывает направление на годы вперед ———————— Лайк 👍 если нравится пост Хочешь не пропускать обучающую информацию о рынке?👉 ПОДПИСЫВАЙСЯ в Профиле Пульс #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #псвп #учу_в_пульсе #акции #россия #рынок #новичкам

Теория Доу. О чем говорят графики После того, как мы рассмотрели основу для постройки трейдерского дома, которой служит психология торгов, продолжим с внутреннего расположения комнат. Моделировать их можно как угодно, тут чистая вкусовщина - кому-то нравится мудрость и неопределённость Востока через гибкость японских графиков или дотошная фрактальная точность геометрии Западной школы, мы успеем затронуть все темы, но начать я предложу с истории и базовой, несущей концепции, вынесенной в заголовок, которую я интерпретирую для вас через призму нашего рынка. Сама Теория Доу родилась из серии заметок опубликованных в «Уолл Стрит Джорнал» на рубеже 19-20 веков. Её автором был главный редактор газеты – Чарльз Доу. Своё имя теория получила уже после смерти создателя, и его изложенную в заметках концепцию отточили, структурировали и вынесли для пользования широкой публики трое последователей автора. Теория Доу лежит в основе ВСЕГО нынешнего технического анализа графиков и включает в себя ШЕСТЬ базовых постулатов формирования ценового движения. 1) Рынок учитывает всë. Согласно этому постулату в цене любого актива уже заложен весь фундаментальный фон, надежды, страхи и ожидания участников рынка. Все форс-мажорные ситуации моментально закладываются в рынок и имеют краткосрочное влияние, не меняя основной тренд. Так и на нашей бирже. Вы можете заметить, как новости, публикуемые ежедневно, с той или иной силой воздействуют на цену активов, модифицируя стоимость под новые фундаментальные вводные, но глобальная картина трендов остаётся прежней. Недавняя информация про дивиденды ROSN подняла спекулятивную волну роста, что, вероятно, уткнется в фиксацию 8ого числа, если цифры выплат не окажутся существенно выше прогнозов. Это все - локально. На недельном графике актив как существовал в нисходящем тренде, так и остается. Естественно, есть вероятность, что у бумаги будет шанс восстановиться и попробовать удержаться, минимум, в боковике, но пока - лезть против общего тренда рынка и частного тренда в бумаге - пусть заманчиво дёшево и героически-похвально, но весьма авантюрно... зачем своими деньгами останавливать продажи - не очень понятно, когда можно набраться терпения, дождаться разворота тенденции, и спокойно работать в покупку. 2) Существует три типа тренда. Цены на бирже движутся не хаотично, а с определенной закономерностью, и всегда имеют основное направление - восходящее, нисходящее, либо боковое. Выявлять текущий тренд и работать исключительно по нему - задача каждого начинающего инвестора. На примере PLZL на дневном графике мы видим восходящий тренд. Если посмотреть шире на недельном масштабе - тренд работает в боковом движении, из которого актив пробует выйти в режиме он-лайн. Помимо этого, выделяется ещё три вида тенденции: Первичная - долгосрочная тенденция, от трëх месяцев до нескольких лет, является основой для всех участников рынка, хорошо различима на недельных/месячных графиках. AFLT - восходящая тенденция на месяцах с весны 2023 Вторичная - промежуточная тенденция, от трëх недель до трех месяцев, идет против основного тренда в виде коррекции, обычно поглощая от 1/3 до 2/3 предыдущего движения SNGSP - коррекция, что была летом, в диапазоне 30%-50% от всего роста с сентября 2022. Малая - краткосрочная тенденция, не более трёх недель, отличается повышенной разнонаправленной волатильностью IMOEXF - корректирующего роста к майскому даунтренду нашего рынка как раз-таки и хватило на три зелёных недели Базовые понимания направленности текущего тренда важны в торгах для того, чтобы не лезть против рынка, и не терять деньги на слепой вере в удачу и точечный выкуп дна... Продолжение - в следующих постах. ————— Лайк 👍 в качестве обратной связи, если подобные посты - интересны для вас 👉Подписывайтесь в Профиле Пульс, чтобы не пропустить следующие части. #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #псвп #учу_в_пульсе #акции #россия #рынок #новичкам