Поиск недооцененных акций на долгосрочный период или коэффициент Грэма

28 мая 2024 в 9:30

🕵Поиск недооцененных акций на долгосрочный период или коэффициент Грэма. Сложно, но интересно. Часть 2 В предыдущей части была рассмотрена методика подбора недооцененных акций в долгосрочный портфель от "разумного инвестора" Бенджамина Грэма с помощью его коэффициента. Далее продолжение с примером расчёта и облегченные мультипликаторы Чтобы понять, недооценена акция или переоценена, нужно соотнести рыночную цену акции с коэффициентом Грэма. Если цена равна 50-70% от коэффициента, то акцию стоит покупать Пример расчета Магнит ➡ цена 8020р коэф. 10086 - 80% выше дельты Совкомфлот ➡ цена 131р коэф. 196 - 67% целевой ВК ➡ цена 575р коэф. 1028 - 56% целевой Русал ➡ цена 43.9р коэф. 58.4 - 75% выше дельты Лукойл➡️ цена 7615р коэф. 11840 - 64% целевой Следовательно, для наших целей из выбранных компаний подойдёт Флот , Вк и Лукойл ⚖Таким образом, грубо говоря, коэффициент Грэма – это справедливая цена акции. Ее мы получаем, разделив разницу между капиталом компании и ее долгом на число эмитированных бумаг. Если рыночная цена акции находится в диапазоне от 50% до 70% от коэффициента, то такой актив можно брать в свой портфель Хотя подход Грэма и не приводил к запредельным инвестиционным результатам (его фонд показывал годовую доходность в размере 15–20%), но уж точно избавлял от стресса, сопровождающего инвестирование. Сам Грэм говорил следующее: «Достичь удовлетворительных результатов при инвестировании легче, чем полагают большинство людей. Достичь выдающихся результатов — тяжелее, чем кажется» 🤓Удачи, и да пребудет с Вами профит 👉UPD Со времён господина Бенджамина воды утекло достаточно, поэтому можем использовать модифицированный Фильтр#2 для поиска недооцененных компаний для расчёта коэффициента Грэма 🔹Размер компании Материальные и нематериальные активы в два раза больше пассивов 🔹Денежные мультипликаторы P/E < 15 P/BV < 1.5 P/E * P/BV < 22.5 🔸P/S. До 1. Если выше 2 - акция переоцененная 🔸ROE выше ставок по депозитам и равен или выше средних значений по отрасли. Учитывая, что акции считаются рискованным инструментом, возврат на капитал должен быть высокий P/E P/BV ROE NCAV Цена Агро 4.47 0.98 20.6% 2086 1390 ММК 5.41 0.84 17.9% 74 57 Ростел 10.2 0.49 15.5% 216 101 Цена должна быть в соотношении 50-70% от NCAV. Таким образом, по этой стратегии подходит только РусАгро. Металлург уже выше диапазон, Ростелеком ещё не дошел до оптимальных значений ⛔ Наш рынок, в принципе, выглядит очень недооцененным в сравнении с западными компаниями, и таких историй "по Грэму" можно найти довольно-таки много, в отличие от акций тех же самых американских партнеров. Но надо учитывать тот момент, что в России рынок подвержен политическим рискам и, зачастую, служит инструментом для достижения каких-либо закулисных и личнофинансовых целей бизнеса, что не добавляет ему прозрачности для долгосрочного инвестора ‼️полную таблицу Грэма по всем компаниям МосБиржи - вы найдете на Канале