Лайфхаки для рамки: премиальные опционы и ребаланс

Войти

. Добрый день! Дисклеймер: статья про премиальные опционы (ПО). В других статьях, посвящённых рамке (проданный стренгл), было много вопросов, по поводу того, что делать, края рамки начинают гореть? Вариантов решения проблемы действительно множество, но я расскажу о тех, которые использую сам. Прежде всего оговорюсь: выбор диапазона и базового актива не тема данной статьи. Рамку я использую еженедельно последние полгода на три актива: Сбер, Газпром и Лукойл. За это время края горели 6 раз, по 2 на каждый актив, т. е. примерно 8% из всех случаев. Возьмём 10% за бенчмарк. Соответственно, если у вас края горят чаще, чем в 10% случаев, есть смысл подумать над правильностью выбора диапазона и/или базового актива. Лайфхак №1 — это ребаланс. Т.е. в ситуации когда одной границе угрожает опасность, нужно или закрыть угрожающий участок (путём выкупа) и/или нарастить позу на границах вне угрозы. При этом никогда не пытайтесь «ловить падающие ножи»: наращивать позу на проблемной ноге. История не знает сослагательного наклонения, торгуя опционами — это понимаешь как никогда. На примере Газпрома это будет выглядеть следующим образом (график прилагается). 20 марта у меня закрылись два непокрытых колла по Газпрому с прибылью +2227 рублей. Изначально это была рамка put sell 155 + call 170. Когда цена слишком резво пошла на юг, я принял решение о ребалансе позиции: открыл новую ногу call sell 165, а от ноги put sell 155 решил избавиться (скрины сделок прилагаю), формально даже с прибылью. Новую ногу на put sell 150 открывать не стал, ибо, как вы уже догадались, профитных цен в стакане уже не было. Ещё один кейс был со Сбербанком (с экспирацией 6 декабря 23 года), это когда от проблемной ноги избавиться не удалось (сейчас уже не помню почему, возможно выход из позиции был слишком дорогим), (график прилагается). Изначально рамка была call sell 290 + put sell 270. Сбер пошёл ниже и я решил ребалансировать позицию. Путы на 270 я зафиксировал в значении 418 штук, нарастил коллы на 290 и открыл новую ногу put sell 260. В итоге экспирация прошла на рубль ниже первоначальной границы 270, убыток по проблемной ноге составил 329 рублей, итоговая прибыль всей рамки 1083 рубля. Лайфхак №2 — это ребаланс + диагональный/календарный спрэд. Суть метода состоит в том, что проводя ребалансировку позиции мы не просто выкупаем проблемную ногу, а пользуясь возникшей волатильностью тут же открываем позицию в рамке на следующую неделю. В данном случае диагональный/календарный спрэд выступает не как самостоятельная стратегия, а как мостик к следующей рамке. На примере Сбера (экспирация 6 марта) это будет выглядеть следующим образом (график ниже). Изначально рамка была call sell 300 + put sell 280. Сбер пошёл выше и я решил не рисковать и ребалансировать позицию. Наростился по путам 280, открыл новую ногу колл 310, а ногу колл 300 решил диагональным спрэдом перенести на следующую неделю. Скрины сделок ниже. Итого, убыток от закрытия ноги составил 667 рублей. Сама рамка экспирировалась с прибылью 5291 рубль. Компенсация убытка в следующей рамке составила 2237 рублей. Как видите, при нормальном рынке стратегия рамка достаточно управляемая, убытки в связи с переносом естественно возникают, но не смертельные. Если же говорить о каких-то шоковых движениях (чёрных/белых лебедях), то в теории наверное лучше всего будет хеджироваться через базовый актив. Естественно, не нужно забывать про диверсификацию и сроки рамки. Если исключить последний кризис 22 года, то обвалы на рынке длятся больше одной недели, будет возможность зарыться/экспирироваться и посидеть на заборе, переждать кризис. Ну и на всю котлету в срочный рынок входить не нужно, я думаю это очевидно. Не ИИР. Если понравилось, ставь лайк/комментируй и подписывайся. Удачи в торговле! , , , , , , , ,

Гусь был закрыт досрочно: бывает и такое. Добрый день! Дисклеймер: статья про премиальные опционы (ПО). Рыжий писдил продолжает править рынком (привет всем любителям Трампусика!). И если раньше накат воодушевления мог длиться несколько дней, а прилив разочарования мог длиться неделями, то сейчас все заметно ускорилось: обе волны внутри дня могут три-четыре раза сменить друг-дружку. Примерно на середину ноября моя декабрьский Гусь в Сбере SBER выглядел следующим образом (см рисунок Сбер1). Писдил шёл ни шатко, ни валко, и я наделся, что эти танцы с бубном вокруг числа тракториста в Сбере продляться до самой экспирации, что меня очень даже устраивало (см картинку). При ГО 140,6 т. рублей (см скрин опционного калькулятора) заработать можно было порядка 62 т. рублей, что давало отдачу порядка 44% за квартал. Но тут рыжий выкатил свой план-термояд, хомячки пыхнули и снова здорово: туземун, рокета, до дня благодарения… благостное борматание разливалось по телеграмм-чатам и каналам. Стратегия, в том виде в котором была, имела границу безубытка в 320 рублей за акцию Сбера. Учитывая, что до экспирации оставалось чуть меньше месяца, граница не выглядела такой уж и далёкой и на замке. Ещё пару планчиков хомякам подкинут и вполне могу Сберик и заграницу погнать, что для меня было не приемлемо. Спокойствие дороже, решил ваш покорный слуга, и перестроил Гуся до состояния вертикального спрэда, как на картинке (Сбер2). Наверное, так можно было бы и оставить до экспирации… Но, червь сомнения снова подточил мою уверенность: что если Дедуля снова переобуется в прыжке? Очередные подлодки погонит к берегам отчизны, али санкции какие введёт? Все это уже было — скажете вы. Так ничто не мешает, все повторить — отвечу я. Проблема в том, что если резкие движения происходят за пару дней (или в день) экспирации, то сама конструкция становиться крайне плохо управляемой… Короче, закрыл я Гуся досрочно. Вся конструкция выглядит теперь как линия на картинке (Сбер3). В итоге прибыль составила порядка 30 т. рублей, что даёт отдачу на ГО порядка 21.3% за квартал. Я специально написал и опубликовал статью до даты экспирации (17.12.25), чтобы по факту оценить верность принятых решений: 1) уход в вертикальный спред, 2) закрытие всей конструкции. Могу ошибаться, но имхо, много ожиданий позитива на рынке, а значит импульс может быть в обе стороны. Не ИИР. Если понравилось, ставь лайк/комментируй и подписывайся. Удачи в торговле! #опционы, #опционынаакции, #премиальныеопционы, #опционынамб, #пульс_учит, #обучение, #прояви_себя_в_пульсе, #новичкам, #учу_в_пульсе

Модернизированный Гусь. Добрый день! Дисклеймер: статья про премиальные опционы (ПО). Жизнь на бирже не стоит на месте, линейка ПО расширяется не только по наименованию базовых активов, но и в глубину: в ряде бумаг появились достаточно живые и проторгованные опционы на квартальные даты. Если разделить во времени формирование ног/крыльев различных опционных конструкций (кондоров, бабочек, гусей), то в итоге можно получить структуру с улучшенными характеристиками риск/прибыль по сравнению с традиционным (одновременным) формированием всех ног/крыльев. Квартальные опционы для этого как никак подходят, так как имеют достаточный запас времени для формирования нужной конструкции. В июньскую экспирацию я собрал модернизированного гуся (как на картинке) на Сбере. В отличии от традиционного гуся, модернизированный гусь блокирует не отрезок прибыли, а целый луч. Максимально возможная прибыль конструкции 73.7к рублей при ГО 250к, что даёт потенциальную отдачу 29.5% за квартал. Жизнь идёт своим чередом, на 340 Сбер так и не пошёл, ближе к дате экспирации с учётом всех ощипов, модернизированный гусь выглядел следующим образом (как на картинке). Стратегия эксперировалась по 313 рублей с прибылью 20890 рублей. Итоговая доходность стратегии 8.36% за квартал. Не ИИР. Если понравилось, ставь лайк/комментируй и подписывайся. Удачи в торговле! #опционы, #опционынаакции, #премиальныеопционы, #опционынамб #опционы, #опционынаакции, #премиальныеопционы, #опционынамб, #пульс_учит, #обучение, #прояви_себя_в_пульсе, #новичкам, #учу_в_пульсе