Сегодня просто открыл два графика FXUS и TSPX, сравнил доходности и увидел такое… Адепты глобальных диверсифицированных портфелей, фанаты ETF и ставленники мирового правительства выставляют низкую ошибку слежения как главное преимущество ETF над РУССКИМИ БПИФами. Так ли это? В чём разница между «tracking difference» и «tracking error»? Об этом в статье от Vanguard: https://disk.yandex.ru/i/ir_x-tpXnhwU0Q Конечной целью использования любого индексного продукта (при пассивном инвестировании) является увеличение вложенного капитала. А значит необходимо убедиться в том, что фонд приносит ту же доходность что и отслеживаемый индекс. Tracking difference: Например, если индекс ABC вырос на 10%, а ETF на индекс-ABC вырос на 9,2%, то tracking difference равно -0,8%. Это связано с тем, что ряд факторов не позволяет ETF идеально имитировать свой индекс. TD может быть небольшой и большой, положительной или отрицательной. Tracking error: Ошибка слежения рассчитывается как годовое стандартное отклонение точен данных TD (мера разброса в наборе числовых данных). Иными словами, ошибка слежения указывает насколько велика разница между отдельными точками данных, которые составляют среднюю разницу в отслеживании фонда. Рис. 1 Tracking Difference Фонд А имеет более высокую среднюю разница в слежении и показывает лучшую доходность. Фонд Б – наоборот. Рис. 2 Tracking difference и Tracking Error Ошибка слежения – это полоса. Фонд А имеет более высокую ошибку слежения, но он по-прежнему обеспечивает более высокую доходность. Фонд Б имеет более низкую ошибку слежения, но и средняя доходность оказалась ниже. На приведенном выше графике показаны отдельные точки данных, которые составляют средние значения в гипотетическом примере. Ошибка слежения помогает оценить распределение отдельных точек данных относительно средней разницы в отслеживании фонда. Итог: при выборе продукта для инвестирования важно учесть множество факторов в контексте. Сравнивая фонды следует учитывать как точность слежения, так и ошибку слежения. Всегда отдавайте предпочтение фондам с высокой точность и низкой ошибкой. В этом году покупал в основном FXWO и FXFA .

Как подготовить портфель к новым экономическим реалиям? Как пандемия изменила экономики стран? Vanguard подготовили огромную статью на 50 страниц: https://yadi.sk/i/zkR9tzLzBnYyEg В статье различные эксперты анализируют крупнейшие рынки: США, Япония, Китай, развивающиеся рынки. Естественно это всё оформлено очень красиво: графики, таблицы и диаграммы. Аналитики видят несколько путей развития событий на ближайшие три года, рассмотрим их: 1) Proximate path Экономический рост, низкая инфляция и низкие политические риски. 2) Off-course Низкий экономический рост, минимальная производительность. 3) Path improved Сильный всплеск экономического роста, инфляции, а так же рост процентных ставок и производительности, которые в совокупности выведут на докризисный уровень. На скриншотах ниже прикреплю смоделированные портфели под каждую ситуацию. Легко заметить, что данные портфели не сильно отличаются от классической структуры 60/40, отличие всего в несколько процентных пункта. Как же Российскому инвестору составить такой же диверсифицированный портфель? Легко, FXWO хоть и содержит 40% американских бумаг, но при этом достаточно широко глобально диверсифицирован. С облигационной частью сложнее, её легко получить комбинирую FXTB + FXRU . Ещё раз убеждаюсь в том, что правильно собранный портфель без перекосов в один или два актива, позволяет чувствовать себя достаточно комфортно при любой ситуации. Какую структуру портфеля используете сами? Расскажите, очень интересно;)

Фундаментальным принципом индексного инвестирования является распределение активов:акции, облигации, биржевые товары. Распределение активов зависит от терпимости к риску и временного горизонта. Сегодня поговорим о золоте. Amy C. Arnott "Beware the Hype When Investing in Gold" Morningstar. Цена на золото в значительной степени не зависит от других классов активов, служит защитой от инфляции и снижает волатильность портфеля. В золото можно инвестировать несколькими способами: покупка слитков, покупка акций золотодобывающих компаний и золотые етф FXGD . Говорить про каждый из способов инвестирования не будем, об этом сто раз говорилось в пульсе. Поговорим о том зачем инвестировать. 1) Инвестиции в золото на медвежьих рынках. Посмотрим на таблицу 1 и заметим, что золото достаточно хорошо показывало себя на медвежьих рынках. Но кризис 2020 года стал частичным исключением, в этот раз золото не показало столь впечатляющих результатов, что может быть связано с частичным закрытием шахт и мягкой монетарной политикой. 2)Золото - защита от инфляции. Рассмотрим таблицу 2. Золото справилось со своей задачей в 1970х годах, в последующих кризисах демонстрировало худшие результаты. В целом, за последние 30 лет инфляция находится на рекордно низких уровнях, что очень сложно вычислить корреляцию между золотом и инфляцией. К примеру, в кризис 1970х корреляция составляла 0.15. Итог: роль золота, как защита от инфляции не гарантирована. 3) Золото повышает доходность с поправкой на риск. В таблице 3 рассмотрены результаты базового сбалансированного портфеля (60/40). Сравнивается эффективность портфелей с помощью коэффициента Шарпа. Далее в таблице 4 портфель с 15% золота тестируется в различные десятилетние периоды. Как видно из таблицы, добавление золота в портфель улучшило доходность только в двух из пяти периодов. Риск уменьшался в каждом периоде, но улучшало коэффициент Шарпа только в двух периодах, где доходность улучшалась. Вывод: если добавляете золото в портфель, то будьте готовы принять вместе с ним его риски.