$SVCB завершил сделку для увеличения free-float с 5% до 10%. ⛔Важно: тут не было SPO “в рынок”, как в случае с Астрой. Мажоритарии сократили свою долю через продажу другим акционерам (есть слухи, что продали с дисконтом институционалам по 13,5 рублей, а локап составит 3 месяца). Теперь он может претендовать на включение в Индекс Мосбиржи. В мае на презентации результатов Совкомбанка за 1 квартал 2024. Тогда основатель банка подтвердил наличие планов по включению в индекс. Оферта, которая подразумевает выкуп акций по 17,6 рублей у несогласных с приобретением ХКБ. Это должно оказать поддержку котировкам, т.к. в моменте идея “купить по 15 – продать по 17,6” определенно вызовет интерес у тех, кто был держателем акции на дату отсечки. 🥸 Главная проблема банка – это слабые результаты из-за высокой ставки. Особенно без учета разовых доходов от выгодного приобретения ХКБ. Уже снижен прогноз на 2024 год (теперь не ждут такой же прибыли, как в 2023). Стоимость фондирования (+ рост резервирования) бежит впереди процентных доходов. Нужно время, чтобы ситуация выровнялась. ✅ Но позитива больше. Вот основные драйверы в среднесроке: 📍Выкуп акций по 17,6 рублей 📍Включение в IMOEX после повышения free-float 📍Низкая оценка – FWD P/E = 3,9х при среднем по отрасли 4-5х 📍При этом долгосрочные темпы значительно опережают отрасль, среднегодовой рост капитала за 10 лет = 35%. Вполне могут поддерживать его, в т.ч. за счет грамотных M&A сделок 🤔 Итого Ещё в мае акции жадно скупали по 20 рублей. И вот он стоит 15, а желающих уже не так много. Долгосрочные перспективы не изменились, хоть и текущий год будет неудачным. Менеджмент тот же, стратегия развития тоже. Все, что поменялось – это рост расходов в 2024 году, который носит, скорее, разовый характер. Бизнес Совкомбанка оказался более чувствительным к колебаниям процентной ставки. Это тот самый случай, когда хорошую компанию можно купить дешево из-за временных трудностей, которые не несут угрозы бизнесу. Не ИИР