На неделе Supernus (тикер -
$SUPN) отчитались за первый квартал 2021 года. Без особых сюрпризов, рынок отреагировал нейтрально.
По текущим продуктам:
•Хотя Trokendi и вырост Y/Y на 5%, выручка от него ниже среднего за последние 6 кварталов ($77.7 млн). Также CEO отмечал падение спроса на препарат в 13%, но выручка была скомпенсирована повышением цены
•По Oxtellar - схожая ситуация, но выше средней выручки в $24.7 млн, при этом спрос на препарат без изменений
•Продажи по Apokyn оказались ощутимо ниже, по сравнению с Q4 2020 - падение почти на 30%.
Менеджмент указал 3 возможные причины - COVID (т.к. использование препарата требует визита в клинику), выход на рынок новых конкурентных продуктов в прошлом квартале, а также некоторые проблемы со страховками (insurant issues).
•Про конкурентов в транскрипте упоминались некоторые Morbi and Bridge, но мне не удалось с ходу что-то по ним нагуглить
По поводу Trokendi и Oxtellar, думаю, сюрпризов тут нет: препараты уже 8 лет на рынке, и по плану компании в среднесрочной перспективе они уйдут на второй план и не будут приносить основу выручки. А для Apokyn - если дело действительно в COVID-е, то с учетом темпов вакцинации в США можно надеяться на рост выручки к третьему кварталу.
Но, понятно, что наибольший интерес вызывают перспективы будущих продаж Qelbree и SPN-830.
Про Qelbree
Если вы вдруг пропустили, в этом квартале FDA одобрили препарат от Supernus от СДВГ - Qelbree. И основная ставка сейчас именно на него, т.к. это интересная новинка, в своей группе препаратов (не-стимуляторов) последний аналог вышел почти 20 лет назад - Strattera. Таким образом, большой рост расходов на маркетинг связан именно с Qelbree.
Старт продаж запланирован на второй квартал 2021 года, однако менеджмент пока осторожен с ожиданиями и сохранили прошлый прогноз на весь год. В общую выручку менеджмент ранее включил $10 млн от Qelbree. Предполагаю, что при возможном пересмотре прогноза в лучшую сторону, это может положительно повлиять на цену акций компании.
Препарат уже одобрен для детей от 6 до 17 лет, но дополнительно FDA запросили исследования препарата для дошкольников (4-5 лет). Также ранее Supernus публиковали положительные результаты третьей фазы Qelbree для взрослых. И менеджмент подтвердил, что подача sNDA планируется в третьем квартале 2021 года.
Аналитики во время созвона пытались узнать какие-нибудь цифры, и CEO привел пример со Straterra: когда препарат стал доступен, он довольно быстро набрал популярность и через некоторое время занял около 19% рынка СДВГ. Это очень большой бенчмарк ) Но пока Supernus не сообщили о цене препарата и дозировках, как будут данные - можно провести грубые расчеты.
Также Supernus сообщили о прогрессе с SPN-830, или просто "Pump". Это девайс для помощи пациентам с болезнью Паркинсона. Ранее FDA потребовали дополнительных документов, что отсрочило выход продукта на рынок. Компания встретились с регулятором, определили, какие конкретно документы необходимо подготовить. На созвоне CEO сообщил, что во втором квартале все будет готово и они подадут заявку повторно.
Дополнительно Supernus сообщили о прогрессе в разработке SPN-820 - препарате для лечения резистентной депрессии. Были получены положительные результаты первой фазы испытаний, а до конца 2021 начнутся испытания Phase 2. Антидепрессанты - достаточно конкурентная ниша, и здесь требуется дополнительная экспертиза, на сколько препарат перспективен.
Выводы
С учетом всех перечисленных факторов, акции Supernus мне кажутся интересными для покупки. Тем более, что они даже немного снизились на фоне общего падения индекса биотехов.
Компания все еще оценивается менее, чем в 3 годовых выручки, и я не уверен, что с учетом перспектив Qelbree и SPN-830 такая низкая оценка объективна.