$MAGN Дивидендная политика ММК подразумевает выплату в размере не менее 100% свободного денежного потока (FCF), если отношение чистого долга к EBITDA меньше 1. У компании был отрицательный чистый долг по итогам 2021-го, при этом ММК подтвердила, что он остался таким же в 2022-м. Мы ожидаем, что чистый долг будет отрицательным и по итогам 2023-го.  Таким образом, на выплату дивидендов за этот год ММК потенциально может направить до 100% свободного денежного потока. И хотя российские сталелитейные компании отказались от дивидендов за 2022 год, мы считаем, что они могут вернуться к выплатам в первом полугодии 2024 года. В позитивном сценарии возможен возврат к дивидендам уже в этом году. По нашей оценке, доходность свободного денежного потока у ММК за 2023 год может составить около 11%. Однако многие аналитики делают более оптимистичные прогнозы, считая, что доходность может достигнуть 20%.