Тут в выходные проскользнула информация о том, что китайский ЦБ инвестирует в китайский же рынок 100 млрд.юаней. Многие новость восприняли с воодушевлением, некоторые принялись даже наращивать долю китайских акций в портфеле утром понедельника в ожидании разворота или как минимум резкого роста, но увы, чуда не случилось. Постараюсь коротко и доступно объяснить почему это не помогло, и почему не надо на это вестись: 1) Репрессии со стороны правительства направленные против китайских компаний никуда не делись. Относительно свежая новость от 13 сентября этого года с новыми ограничениями (картинка 1). Пока остается этот главный фактор риска и китайское правительство не поменяет отношения к своим компаниям - ждать особо нечего. Ну то есть они с одной стороны продолжают гнуть свою линию и ограничивать компании в правах и возможностях заработка, а с другой стороны дают жалкие подачки на поддержку рынка для вида, дескать смотрите, мы поддерживаем наши компании, несите сюда ваши денежки. 2) А почему собственно жалкие? 100 млрд.юаней это ведь огромная сумма. Действительно, давайте оценим объем вливаний, ведь для этого нам не требуется мега экономическое образования для оценки стоимости активов, технологий, кадров и тд, достаточно будет грубо прикинуть соразмерность поддержки и потерь. Гуглоконвертер выдает, что 100млрд.юаней это чуть меньше 15,5 млрд.$, что немало. С другой стороны, посмотрим на потери китайского фондового рынка, оценивать будем по картинке 2. 9 из 10 компаний больше всего потерявших в рыночной стоимости за июль - китайские (оставшаяся голландская Prosus NV владеет крупным пакетом в 28,9% акций в компании Tencent, чем такое большое падение у некитайской компании и обусловлено; кстати, она также владеет аналогичной долей 28,9% в нашем $MAIL). Вообще моя первая реакция на эту картинку - посмеялся про себя, когда не увидел этом в топ-10 потерявшего в июле 75% своей рыночной стоимости $TAL. Реально оказывается, что у десятка компаний проблемы еще хуже, чем у $TAL Ну а теперь давайте сравнивать: -китайский банк вливает в 11 раз меньше, чем потеряла в стоимости только в июле и только одна компания Tencent; -$BABA потерявшая 100 млрд. своей стоимости в июле (в 6 раз больше, чем вкидывают сейчас китайцы), на конец июля стоила 195-200$ за акцию. К настоящему моменту за прошедшие полтора месяца она потеряла еще почти четверть своей рыночной стоимости. -100 млрд. юаней~15,5 млрд$ - это потери только трех крупнейших образовательных компаний Китая и только в июле (картинка 3), т.е. фактически это не покроет полностью ущерба даже в одной только образовательной отрасли Китая. Думаю, продолжать дальше не стоит, и так видно, что предлагаемая сумма это капля в море в сравнении с убытками, которые понес китайский фондовый рынок. 3) Многие инвесторы и трейдеры наверняка следят за $BABA и знают, что в апреле компания заплатила штраф 2,8 млрд $ (картинка 4). Тогда это восприняли позитивно, надеясь, что история с преследованием компании закончится, но этого не произошло. И вот 2 сентября $BABA заявила, что выделит 100 млрд.юаней на поддержку государственной «политики всеобщего благосостояния». Фактически дали публичную взятку своему правительству чтобы те наконец уже отстали. Сумма ничего не напоминает?) То, что эти же деньги власти сейчас выделяют на поддержку рынка свидетельствует или о том, что взятку не приняли (что плохо), или о том, что проблемы китаских компаний будут решаться не богатым правительством и бюджетом Китая, а самими же компаниями (что тоже плохо). 4) Ну и картинка 6 из далекого 2015 года просто чтобы понять какие деньги реально нужны в качестве поддержки китайским рынкам в бедственный час и как понять, что власть реально заинтересованы в такой поддержке. 5) Фактор потенциального банкротства крупнейшего китайского застройщика тоже присутствует, но это, во-первых, отдельная тема, а, во-вторых, с учетом вышеизложенного ситуация и без того была бы нерадужная. Продолжение ниже в комментариях.