Какие дивиденды будут у Транснефти после повышения налогов? $TRNFP По итогам 2024 года компания должна будет отразить переоценку чистых налоговых обязательств в размере порядка 51 млрд руб., согласно расчетам аналитиков ВТБ Мои Инвестиции. Переоценка произойдет из-за увеличения ставки налога на прибыль с 20% до 40%. Прогнозный дивиденд за 2024 год составляет 163 рубля, что дает нам 15% див. доходность к текущей цене. Следующий дивиденд и вовсе может составить 175 - 180 рублей на акцию. Прогнозная див. доходность 16,3%. На мой взгляд котировки слишком эмоционально отреагировали на рост налогов. Вчера докупал акции в портфель.

Вчера стартовал интенсив #толк2024 Больше всего понравилось общение с эмитентами, а также достаточно удобные методички, которые можно быстро скачать и изучить. Для опытного инвестора пользы маловато, но судя по программе самое интересное впереди. В целом я всем доволен.

Ходят слухи, что структуры Мордашова купят долю менеджмента в компании $GEMC Это объясняет почему компания не заплатила дивиденды за 2023 год. Если будет выкуп, то может быть оферта всем акционерам. Средневзвешенная цена за 6 месяцев 830 рублей на акцию. Я думаю сделку проведут так, что оферты не будет. Новый собственник наверняка захочет отбить покупку через дивиденды. Согласно дивидендной политики дивиденд за 2024 год может составить ~ 90 - 95 рублей на акцию ~ 14 - 15% див доходность. Учитывая, что это валютный дивиденд (цены на услуги привязаны к курсу евро), то выглядит очень интересно к покупке.

Коррекция набирает обороты Рынок продолжает с ускорением лететь вниз (-28% от максимумов). Повсюду льется кровь. Акции с див. доходностью 15 - 18% уже никому не нужны. Оператор рынка снял ментальный запрет на шорты, а участники рынка заговорили о заходе на 2000 - 2200 пунктов по индексу. Именно в такие времена и делаются деньги на бирже. Сейчас одна из лучших точек входа за всю историю нашего рынка, но, как всегда, это будет видно лишь задним числом. Желаю всем пережить эту бурю целым и самое главное психически здоровым. Помните, даже после самой темной ночи наступает рассвет! $LKOH $TRNFP $FLOT $SOFL $YDEX $UGLD $LSNGP

Прогноз финансовых показателей Софтлайна 1. Рост оборота в 2024 году на 40% и 30% в 2025 году. 2. Закладываю рост маржинальности за счет новых покупок с текущих 7,7% до 9% на конец 2025 года. 3. EBITDA на конец 2024 года - 9,9 млрд рублей, а на конец 2025 года - 14,5 млрд рублей. 3. Количество акций вырастет до 400 млн. 4. Чистый долг вырастет до 20 млрд рублей (1,5х к EBITDA). При таком сценарии бизнес стоит 7,4х EBITDA текущего года и 5х 2025 года. Большинство IT компаний стоят 7-8х EBITDA 2025 года. Справедливая цена на конец 2025 года = 240 рублей на акцию, что соответствует мультипликатору 8х. Сможет ли компания выполнить свои цели покажет время. Пока идут четко по моему прогнозу. $SOFL

По ТА самое время покупать. Уверен компании не захочется проводить допку по низкой цене в сентябре. Им нужна оценка повыше 140-150. Потому от текущих можно спекулятивно взять. $SOFL

Анализ отчета Магнита $MGNT 🧲 Выручка в 1 полугодии составила 1 460 млрд рублей против 1 229,5 млрд рублей годом ранее (+18,8%). Без учета покупки дальневосточных активов выручка выросла на 14,9%. Операционная прибыль составила 66,4 млрд рублей против 67 млрд рублей годом ранее (-0,9%). Сильно выросли коммерческие, общехозяйственные и административные расходы с 227 млрд рублей до 279,5 млрд рублей (+23%). В основном из-за роста зарплат на 30 млрд рублей (+28%). Показатель EBITDA составил 77,2 млрд рублей против 81,8 млрд рублей (-5,6%) годом ранее. Маржинальность по EBITDA снизилась с 6,7% в 2023 году до 5,3% в 1 пол 2024 года. Чистая прибыль составила 22,4 млрд рублей против 37,3 млрд рублей годом ранее (-40%). В основном на снижение прибыли повлияли валютные переоценки, рост процентных расходов и общее снижение операционной прибыли. Капитальные затраты выросли с 25,4 млрд рублей до 61 млрд рублей. Основные траты идут на редизайн магазинов. Количество обновленных магазинов почти удвоилось год к году и составило 1 157 магазинов (744 магазина у дома «Магнит» и 169 магазинов у дома «Дикси», 210 магазинов дрогери и 34 супермаркета). Чистый долг вырос до 221,4 млрд рублей (+90%). FCF, соответственно, сильно отрицательный. На балансе остался кэш = 113 млрд рублей. Из которых 48 млрд рублей лежит на депозитах в юанях. При желании могут заплатить стандартные 412 рублей дивидендов на акцию. На это нужно всего 28 млрд рублей. Как раз по РСБУ подняли 32 млрд рублей. Оценка по мультипликаторам с учетом казначейского пакета: EV/EBITDA - 3,3х / форвардный за 2024 год - 3,6х (прогноз) P/E скорректированный на валютные переоценки - 5,2х / форвардный за 2024 год - 5,7х (прогноз) Долг к EBITDA - 1,4х Вывод: Отчет очень слабый. Компании не удается переложить рост затрат на покупателей, из-за чего падает маржинальность. Также значительно выросли капитальные затраты и, судя по всему во 2 полугодии 2024 года, они также будут высокими. Денежных средств хватит, чтобы заплатить дивиденды этой осенью, а дальше с такими кап. затратами они уже будут под вопросом. Теоретически в 25 году показатели могут значительно улучшиться, так как пусть и с лагом, но компания должна переложить затраты на потребителя и восстановить маржинальность. Может, и капитальные затраты снизят в 2025 году, тогда и проблем с выплатами дивидендов не будет. В этом плане плохо, что у нас нет прогнозов от компании. Бизнес стоит форвардные 3,6х EBITDA и 5,7х P/E. По историческим меркам - это очень дешево (смотрите картинку), но есть риски выплаты небольших дивидендов или вовсе их отсутствие, учитывая рост капитальных затрат. Если готовы сидеть и ждать 2025 / 2026 год, то может быть интересно к покупке, а если нужно иксануть до конца то это не ваш вариант.

Отчет $GEMC (ЮМГ) за 1 пол 2024 Выручка: 12,3 млрд рублей против 11,6 млрд рублей годом ранее (+6,4%) EBITDA: 5,17 млрд рублей против 4,8 млрд рублей годом ранее (+8,4%) Скорректированная чистая прибыль: 4,35 млрд рублей против 3,75 млрд рублей годом ранее (+15,7%). Чистый долг снизился до 1 млрд рублей. Соотношение долга к EBITDA = 0,19х. Что еще интересного в отчете? 1. Вернулись займы от дочек на 3,6 млрд рублей 2. Погасили кредитов на 2,3 млрд рублей. 3. Сальдо процентных расходов и доходов стало нулевым, то есть компания стала зарабатывать на депозитах. 4. На балансе кэш - 9,7 млрд рублей или ~ 109 рублей на акцию. Из них на краткосрочных депозитах лежит 2,2 млрд рублей. 5. Компания выкупила акции на 400 млн рублей. 6. Долг дешевый. Средняя ставка 10,9% 7. Чистые капитальные затраты составили 1,3 млн евро (снижение на 84,4% против первого полугодия 2023 года). Ближайшие годы капитальные затраты так и останутся низкими. Основная интрига - это дивиденды. Ранее они платили 100% от скорректированной чистой прибыли. За полугодие заработали 48 рублей ~ 6,9%. Могут распределить что-то из кэша. Кэшем лежит 9,7 млрд рублей или 109 рублей на акцию. Часть из которых могут пойти на погашение кредитов. В 2024 году нужно погасить 3,2 млрд рублей. В 2025 году нужно загасить 1 млрд рублей. Остальные кредиты нужно погасить только в 2028 году. Мультипликаторы: EV/EBITDA - 5,5х P/E = 6,6х Долг к EBITDA = 0,2х Итого Если компания вернется к практике выплаты дивидендов, то акции могут быть интересными к покупке. Годовые дивиденды исходя из див. политики и прогнозируемых мной финансовых результатов могут составить порядка 100 рублей на акцию - 14% див. доходность. Для валютного актива выглядит вполне себе интересно, но до сих пор у меня нет понимания, а нужны ли дивиденды менеджменту?

Полюс Золото 🔅🥇 Текущая оценка компании по мультипликатору EV/EBITDA - 5,1х (с учетом выкупленных акций). Исторически рынок оценивал бизнес в 7,5х данного мультипликатора, что предполагает недооценку в 50% от текущих уровней. Так дешево компания стоила только в период с 2012 по 2014 год. С 2011 по 2013 год цены на золото выросли с 1 400 до 1 800$. Акции торговались в боковике 1 000 - 1 300 рублей, чем-то напоминает текущие уровни - 11 000 - 14 000 рублей. В 2014 году акции упали до 500 рублей за акцию на крымских событиях + цены на золото снизились к 1 300$. Затем акции выросли в 10 раз на девальвации валюты. Текущая дешевизна акций относительно исторических средних, на мой взгляд, связана с тем, что рынок не верит в устойчивость столь высоких цен на золото. Косвенно эту теорию подтверждает капитализация других производителей золота в мире, которая далека от исторических максимумов. Моя цель по акции прежняя - 19 103 рубля, что соответствует оценке 6х EBITDA 2024 года. Но для ее реализации нужны драйверы роста. Без них акции так и будут торговаться в боковике 11 000 - 14 000 рублей. Что может помочь переоценить акции? 1. Долгий период высоких цен на золото 2. Девальвация 3. Погашение казначейских акций 4. Возврат к выплате дивидендов 5. Снижение ключевой ставки $PLZL

Историческая оценка акций Магнита По текущим ценам компания оценена ~3x EBITDA и 5,1х P/E по показателям 2023 года. В расчетах учитываются казначейские акции ~ 33,2%. Выглядит очень интересно для долгосрочных инвесторов. Консенсус-прогноз аналитиков на следующие 12 месяцев - 7 875. Потенциал роста +56%. Не удержался и добавил актив в портфель.

Историческая оценка Яндекса по мультипликатору EV/EBITDA Сейчас компания оценена в 11х EBITDA, когда в среднем рынок оценивал компанию в 13-15х данного показателя. Есть небольшая недооценка к исторической средней ~ 4600 - 5400. Купил себе чутка в портфель. Хотелось бы купить много по 3000 - 3500, но скорее всего не дадут. Желающих купить очень много. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией $YDEX

Компания решила не выплачивать дивиденды за 2023 год. Что дальше? Я вижу 2 сценария: 1. Будет выплата по итогам 1 пол 2024 года об этом заявил IR по телефону. От дивов никто не отказывался. Просто компания не хочет занимать деньги в долг по таким ставкам для выплаты дивидендов. Что мешало заплатить крохи? На счетах имеется немного кэша. Не знаю. Тогда все в силе и можем увидеть дивиденд осенью 100+ рублей. 2. Деньги пойдут на погашение долга, что тоже хорошо. В таком случае какой будет дивиденд за 24 год? Согласно моим расчетам компания способна платить - 0,9-1 евро на акцию. По текущему курсу ~ 11,5-12% див доходность. Интересно? В качестве альтернативы валютному депозиту да. + опция на доп дивиденд за прошлые годы. Стратегия по бумаге: 800 - 1000 держать 800- покупать 1000+ продавать $GEMC

Сводки инфляции 🗣 🎙 1. Инфляция в марте 2024 года составила 0,39% против исторической нормы в 0,35% (с 2016 по 2020 год). По сравнению с январём и февралём в марте видится явный прогресс (см. картинку). Годовая инфляция выросла с 7,69% до 7,72% (экономисты ожидали 7,7%). 2. Инфляция со 2 по 8 апреля ускорилась до 0,16% по сравнению с 0,10% неделей ранее. В норме для апреля недельная инфляция на уровне ~ 0,11%. 4х недельная инфляция выросла с 0,27% до 0,43% - это выше таргета ЦБ (0,33% в месяц). 3. Денежная масса М2 в марте увеличилась на 0,1%, а годовой темп роста снизился до 17,4% против 18,4% в феврале. 4. За последние 12 месяцев дефицит бюджета снизился до 1.7 трлн vs почти 8 трлн руб на пике в мае 2023 года. Профицит бюджета в марте составил рекордные для этого месяца 867 млрд рублей. Итоговый дефицит в 1 квартале 2024 года составил 607 млрд рублей против 2,1 трлн годом ранее. 5. Свежий комментарий от главы нашего ЦБ: Мы уже видим первые результаты нашей политики — пик инфляции остался позади. Если посмотреть на текущий рост цен, то есть от месяца к месяцу, то видно, что с июля по ноябрь этот показатель в пересчёте на год был двузначным. Инфляционное давление было очень сильным. В декабре-январе оно заметно снизилось и сейчас находится около 6%. Мы начнём снижать ключевую ставку, когда убедимся, что замедление инфляции набрало нужную скорость и инфляционные ожидания приходят в норму. Итого: Бюджет стабилизировали, печатать стали меньше, месячные данные за март по инфляции чуть выше средних с 2016 по 2020 год, текущие темпы роста по данным ЦБ на уровне 6% против 12% годом ранее. Понижать ставку рано, но если данные за апрель и май будут хорошими, то в июне есть шансы на первое снижение ставки. Продолжаем наблюдать за ситуацией. $SU26238RMFS4 $SU26243RMFS4 $SU26244RMFS2

Ответ IR касательно сделки по продаже акций United Medical Group и выплате дивидендов $GEMC

МЕНЕДЖМЕНТ $GEMC ПРИОБРЕЛ КОНТРОЛЬНЫЙ ПАКЕТ АКЦИЙ КОМПАНИИ Как сообщила IRC, в общей сложности структуры Левицкого в ходе оферты собрали 26,15% IRC и закрыли предложение. В результате оферты Левицкий увеличил долю с 30,61% до 56,76%, то есть получил контроль в IRС. Free float сократился с 52,72% до 43,24%. «МИК Инвест» полностью вышел из капитала IRC. Какие мысли? 1. Ушел навес от продажи акций одним акционером 2. Другой нарастил и скорее всего взял кредит на покупку акций 3. Чем платить кредит? Повышенными дивидендами конечно! Даешь 200 рублей дивами на акцию! Ладно я не жданый сойдемся на 150 рублях). Таргет 1200+

$GEMC Технически все вышло очень красиво

Ответы на вопросы инвесторов по поводу SPO компании Сотфлайна Информация про SPO Это фактически старая допэмиссия, которую выкупила на себя дочерняя компания ООО Софтлайн проекты. Сделка происходит так: Главный акционер компании даёт в долг ООО Софтлайн проекты 25 млн акций, а взамен компания обязуется вернуть эти акции через определённое время. Там техническая проблема с ISIN, когда она устранится, то акции вернутся главному акционеру. Компания взамен получит деньги (3,5 - 3,7 ярда) и сможет их пустить в развитие. Важно: количество акций не увеличивается! Про опцион Даётся опцион на покупку акций по цене SPO. На каждые 40 акций можно будет купить 10 акций компании через 6 месяцев. Оферта есть на сайте. Будет ли опционная программа для сотрудников? Будет, но когда и в какой форме расскажут позже. Какие прогнозы по финансовым показателям вы можете дать? В декабре 2023 года опубликуют прогноз на 2024 год, а в феврале 2024 года на Invesor Day могут дать прогноз до 2027 года. Будут ли ещё допэмиссии? На ближайшие 180 дней компания взяла на себя обязательства не размещать акции. Могут ли участники участвующие в обмене акций Noventiq на Софтлайн участвовать в SPO? Ограничений нет. Главное — иметь акции на дату отсечки (сентябрь 24 года), чтобы получить бонусные акции. Будет ли байбек? Нет. Когда включат в индексы МосБиржи? Сегодня состоится комитет, который определит фрифлоат и это откроет дорогу к включению акций в индексы. Зачем платить дивиденды, если компания продолжает расти в размере? Есть запрос в инвесторском сообществе на фиксацию определённой части выплаты акционерам. $SOFL

$SOFL Технически все готово к хорошему росту

Стоил ли покупать акции $SOFL Прогноз показателей до 2025 года Вводные: - Оборот Исходя из прогноза по росту рынка, а также фактор ухода иностранных конкурентов я закладываю рост оборота в 24 году на 20%, а в 25 году на 15%. - Валовая прибыль Менеджмент заявил, что валовая маржа от оборота в 24-25 году составит 30% за счет роста продаж собственного железа и софта. - EBITDA Исторически 1/5 валовой прибыли трансформируется в EBITDA. - Чистый долг Заложил органический рост на 2,5 млрд ежегодно. Долг будет расти за счет покупок новых компаний + дивиденды. В итоге проучилась вот такая моделька (см. картинку). Мультипликаторы 24 года (прогноз) EV/EBITDA 9x Долг к EBITDA 1,7x Дорого это или нет? Директор по связям Александра Мельникова говорила, что крупные конкуренты оцениваются в 8х данного показателя. Если опираться на эту оценку, то текущая цена справедливая. Какие есть факторы роста? 1. Сильный отчет за 4 кВ 2023 года 2. В середине ноября комитет МосБиржи определит размер фрифлоата, это откроет дорогу компании для включения в различные индексы (широкий, IT). Будет закуп фондами. 3. В начале 24 года менеджмент обещает дать прогнозы до 27 года. Это будет ориентиром для инвесторов по оценке компании. Не является инвестиционной рекомендацией

Операция заработать на айфон началась В середине ноября комитет МосБиржи определит размер фрифлоата компании. Это в свою очередь откроет дорогу к включениям в различные индексы, что приведет к закуп фондов и росту ликвидности. Под это дело могут слегка разогнать котировки. Купил чутка акцулек в портфель. Всем профита •$SOFL Не является инвестиционной рекомендацией

$RUAL США планируют ввести 200% пошлину на российский алюминий уже на этой неделе — BBG Новость нейтральная. В структуре продаж США занимает 5-6%. Перенаправят в другие страны.

Почему доллар растёт? После СВО курс доллара стал определяться преимущественно, как сальдо торгового баланса. Сальдо торгового баланса - это разница между экспортом и импортом. Как только цены на сырье взлетели вверх (экспорт), а импорт товаров из «недружественных стран» снизился, рубль очень быстро укрепился по отношению к доллару до 50 рублей. Рубль по 50 - 60 рублей за доллар - аномалия и как любая аномалия она быстро приходит в норму. Факторы роста курса доллара: 1. Восстанавливается импорт. Согласно, последним данным импорт за 9 месяцев 2022 года снизился год к году всего на 15% и с апреля, где падение достигало 30-35% идёт активное восстановление. Помогает в этом деле Китай, Турция, братские республики и частично восстанавливают активность «недружественные страны». 2. Помимо этого цены на сырьевые товары (экспорт) снижаются последние месяцы. Как говорил, один известный инвестор «лучшее лекарство от высоких цен - высокие цены». 3. Падают объёмы продаж в ряде секторов (газ, металлургия и, возможно, прямо сейчас нефть). 4. Потолок цен на нефть. Из-за этого фактора дисконт продаж нашей нефти марки URals увеличился с 20$ (месяцем ранее) до 34$, соответственно, экспортная выручка снижается. 5. Могут быть и другие факторы в виде оттока капитала (он к слову на рекордном уровне), повышенного спроса из-за потенциального контр наступления наших солдат. В итоге импорт восстанавливается, экспорт снижается (падают цены, и объёмы продаж), а курс доллара растёт. Минфин прогнозирует курс доллара в 2023 - 2025 году на уровне 72 - 75. Вот туда мы и идём, на мой взгляд. $USDRUB $USDRUBF

Сегодня вышли позитивные данные по инфляции в США Индекс потребительских цен США составил 7,1% (год к году), причем прогноз был на уровне 7,3%, предыдущее значение показателя 7,7%. Базовый индекс потребительских цен при этом же составил 6,0% при прогнозе в 6,1% и предыдущем значении 6,3%. Из расчета базового индекса исключены цены на продукты питания и энергию, из-за их высокой волатильности. Инфляция США снижается более быстрыми темпами, чем предполагалось, а предположения, в свою очередь, были достаточно оптимистичными. Снижение является самым значительным с апреля 2020 года, аж на 0,64% за месяц. Как уже неоднократно отмечалось, снижение инфляции – безусловно, позитивный фактор, призванный снизить, напряжение на рынке и ускорить восстановление экономики. Отметим также, что связанные с инфляцией показатели разделяют на два базовых: Собственно, уровень инфляции и уровень инфляционных ожиданий. Несмотря на то что второй показатель – показатель будущего, и может исчисляться, во многом неточно, он едва ли не важнее базового уровня, поскольку аннулирует долгосрочные надежды участников рынка. И на фоне падения исчисляемого уровня инфляции снижаются и инфляционные ожидания. Рынки свопов теперь закладывают повышение ставки ФРС всего лишь на 1% к марту 2023 г – пик предположительно будет равен 4,88%, а не 5,02%, как планировалось ранее. Рынки реагируют дружным позитивом. Американские индексы растут на 3-4%. Сырьевые товары растут на 2-6%. Предыдущее предположение о прохождении пика инфляции находит новое подтверждение. Будем и дальше следить за динамикой.

Потолок цен на нефть. Так все страшно? Что известно на текущий момент: Диапазон цен предлагается установить на уровне 65 – 70$. Пересмотр ценового коридора будет происходить на ежеквартальной основе. Потолок цен на нефть из РФ не будет применяться в случае существенной ее переработки за пределами страны. США до 30 сентября 2023 года разрешили все транзакции, связанные с морскими перевозками сырой нефти в Японию с проекта «Сахалин-2». США разрешают финансовые операции, связанные с поставками сырой нефти РФ в Болгарию, Хорватию и ряд не имеющих выхода к морю стран ЕС. Введение потолка цен на российскую нефть не отменяет уже введенного запрета на ее ввоз в США. Расходы на доставку, фрахт, таможню и страхование не включены в предельную цену и должны быть выставлены отдельно по коммерчески обоснованным тарифам. Итоги: По факту РФ уже давно продает свою нефть по 65 – 75$. Теперь же у РФ будет выбор. Продавать свою нефть в Китай и Индию или в ЕС по цене потолка что на текущей момент сопоставимо. Для России эта новость крайне позитивная. Потому что никакого сокращения добычи нефти много вероятно не будет, а также теперь у нас есть повод для торга с Китаем и Индией. Теоретически данное эмбарго может сократить спред в 20 – 25$, до условных 10 – 15$. Из-под санкций также вывели НПЗ $LKOH в Болгарии. На тему новых ограничений также высказался Максим Канищев директор научного центра «Ансельм». Будет много юридических способов обойти ограничение цены. По словам эксперта, нефть можно будет продавать по рыночной цене, как и раньше, переливая ее из танкера в танкер — никакой другой «переработки» быть не может. Однако США будут взимать дополнительный налог с компаний-перевозчиков и страховщиков. Реакция рынка на новые ограничения также показательна. Если бы рынок считал, что РФ будет сокращать добычу нефти, то ценник улетел бы за 100$+. Вместо этого мы видим символическое падение. $ROSN $SIBN $SNGS $TATN $BANE

Три причины падения цен на нефть за последние 3 дня. 1. Рекордный рост случаев заражения коронавирусом в Китае. Напомню: Китай ведет политику нулевой терпимости. Даже при небольшом росте случаев заражения вводятся карантинные меры. Данные меры замедляют темпы экономического роста, а значит падает спрос на сырье (включая нефть). 2. Сегодня Китайский ЦБ оставил ключевую ставку без изменений. Инвесторы ожидали небольшого снижения на фоне заявлений о поддержке сектора недвижимости и потенциальных локдаунов из-за роста заболеваемости коронавирусом. 3. Деловая газета WSJ сообщила о якобы готовящимся пересмотре квот странами ОПЕК+ в сторону увеличения добычи нефти на 500 тыс. баррелей в сутки. На этой новости цена на нефть ускорила свое падение с -2% до -5%. Затем Саудовская Аравия опровергла данные планы и сообщила что если потребуется они готовы еще больше снизить добычу нефти для поддержания текущих цен. Очевидно что страны ОПЕК+ хотят удерживать цены в комфортном диапазоне 80 - 100$ за баррель и даже если спрос еще больше снизится они неизбежно снизят добычу нефти. На этом фоне вчера наш индекс потерял 2%. $LKOH $SBER $ROSN $SIBN $SNGS

$RUAL после многолетнего перерыва решил вернуться к выплате дивидендов. Дивиденд за 1 полугодие составляет 0,02$ или 1,2 рубля на акцию. Текущая дивидендная доходность составляет 2,1%. На этой новости больше всего взбодрились акции материнской компании Эн+ групп. Появились шансы на выплату дивидендов и в этой компании. Если опираться на дивидендную политику, то прогнозная див. доходность составит 4,8% что гораздо выше чем у Русала. Есть несколько замечаний. 1. Русал заплатит дивиденды не по див. политики. По див. политики должны учитываться дивиденды от $GMKN , но компания решила убрать их из расчетов. 2. Таким образом высока вероятность того что $ENPG не будет платить минимальную выплату (250 млн $ в год) от своего энергетического сегмента. При таком сценарии див. доходность составит 2,8%. Учитывая рост долговой нагрузки энергетического сегмента на 45% на месте менеджмента я бы не стал этого делать. Потому в базовом сценарии ориентируйтесь на данный сценарий. 3. Выплата Русалом не гарантирует дивиденды для Эн+. Комментарий Sual Partners (контролирует 25,72% акций Русала): «Мы рассчитываем, что это - первый шаг к соблюдению утверждённой дивидендной политики компании». По итогу новость крайне позитивная для компаний. В случае возвращения к выплате дивидендов согласно див. политики. Дивидендная доходность Эн+ будет выше чем у Русала. Потому если выбирать между двумя компаниями предпочтение стоит отдать Эн+.

Комментарий по акциям $T {$TCS} Я считаю что с уходом нерезидентов премия за рост уйдет и банк будет стоить 6 - 9 x годовых прибылей и максимум 1,5х капитала. Темпы роста бизнеса также упадут из-за накрывшейся экспансии. Из того что еще не нравится - уход всех самых топовых манагеров. В IT компании люди - самый важный ресурс. Они создают стоимость. Сможет ли текущей менеджмент управлять компанией также хорошо как и прошлый? Может какое-то время по настроенной бизнес модели банк и сможет показывать рост, а вот дальше это вопрос открытый. Сейчас бизнес оценен в 1,8x капитала и мне не кажется это дешево по сравнению с тем же $SBER . Мой выбор из этого сектора $SBERP . Из IT мне больше нравится $OZON который стоит уже дешевле одной выручки.

$NTNX отчитался по итогам 1 квартала 2022 года. Выручка $ 403.66M (+ 17.2% Г/г) лучше ожиданий на 5,76 млн $. EPS составил -0,05 лучше ожиданий на 0,16 $. При этом акции рухнули более чем на 30%. Причина в очень слабом прогнозе на следующий квартал. Ожидается падение выручки на 10,42% против роста на 17,2% в текущем квартале !!! Проблема в нарушении цепочек поставок оборудования. Комментарий менеджмента. «Мы не считаем, что эти проблемы отражают какие-либо изменения спроса на нашу гибридную мультиоблачную платформу, и мы по-прежнему сосредоточены на смягчении последствий этих проблем и продолжении реализации возможностей перед нами.» Из негатива также отмечу вновь отрицательный свободный денежный поток (FCF). В прошлом квартале компания впервые за долгое время вернулась в положительную область по данному показателю. Однако год к году этот показатель значительно улучшился. В остальном все очень даже прилично и, если бы не проблемы с нехваткой оборудования акции определенно стоили дороже. Для принятия какого-то инвестиционного решения нужно дождаться конференц звонка и послушать что нам скажет менеджмент. Если проблему решат за 1-2 квартала, то текущая цена вполне интересна для покупок. Форвардные мультипликаторы: P/S = 2,3 – по историческим меркам так дешево компания еще не стоила.

Про дороговизну акций я многократно писал. Можете почитать посты у меня на странице ниже. Тогда в комментариях была эйфория - рекомендую почитать! Скрины прикладываю. Многие верили в обещания Олега Тинькова и в оценку в 80 млрд $!) С тех по акции упали на 70% и ряд индивидуумов продолжает покупать акции веря в чудо). В то время как топ менеджмент ушел из бизнеса, а главный акционер компании в 6,5 раз дешевле рыночной цены собирается продать свою 35% долю. В голове играет трек: наш корабль идёт ко дну помоги мне я утону!) Жду как можно больше дизлайков от фанатиков). $T