GDH5 GDM5 GLDRUB_TOM Золото: взгляд на 2025 год. World Gold опубликовал довольно интересный материал с прогнозом на рынок золота в 2025 году. На рисунке 1 представлены три основных сценария: 1) Снижение ставки ФРС на 100 базисных пунктов к концу года. Исходя из таблицы, это базовый сценарий, который закладывает рынок. 2) Ставка к концу года составит 5,5%, что приведет к снижению цены на золото. 3) Оптимистичный сценарий: ставка к концу года будет на уровне 3%, следовательно, цены на золото заметно вырастут. Хочу обратить внимание на следующее: Рис. 2. Исходя из текущих оценок, рынок ожидает одно снижение ставки к концу года. Рис. 3. Инфляционные ожидания начинают расти. По данным Мичиганского университета, годовые инфляционные ожидания увеличились до 3,3%, что, конечно же, не в пользу снижения ставки. Как и два года назад, я остаюсь при мнении, что ставки будут держать дольше, чем это закладывает рынок. На мой взгляд, базовый сценарий выглядит оптимистично, а значит, любая переоценка в сторону ужесточения будет негативно сказываться на золото. Основными покупателями золота в 2024 году были центральные банки. Однако, как видно на рис. 4, их спрос снижается. С точки зрения технического анализа, золото выглядит перекупленным (рис. 5). Вывод: На мой взгляд, в среднесрочной перспективе шансы на рост золота невелики, и по текущим отметкам я бы не стал его покупать. Мы все еще не протестировали предыдущие исторические максимумы на уровне 2070$. Ближе к этому уровню буду присматриваться к покупкам.

MXH5 IMOEXF LQDT Подводим итоги года 2024 года: Индекс Мосбиржи -7%: Индекс полной доходности 1,6%: Портфель 9,5%: LQDT 18,4%: Рубля обесценился на 22-24% исходя их котировок на Форекс. Инфляция по Росстату в 2024 году около 9,7%. По Ромиру вероятнее будет более чем 20%. Итого: - Победителями оказались те, кто вовремя вышел в мае; - Мой портфель оказался хорошо подготовлен к просадкам, благодаря чему удалось обогнать индексы. Однако, по правде говоря, доходность в реальном выражении отрицательная. Если делать сравнения с данными Ромир, то даже LQDT вас не спас. S&P 500 Примерно 25%: Золото 27%: Биткоин Примерно 120-125%:

IMOEXF MXH5 MXM5 Впечатляет, очень впечатляет. ЦБ России сделал подарок на Новый год и решил не поднимать ставку. На этом фоне индекс вырос на 9%. На рисунке 1 представлен недельный график по фьючерсу на индекс ММВБ. Важно обратить внимание, что уровень 260 тыс. является сильнейшим за всю историю торгов, согласно горизонтальным объемам. Кроме того, видны колоссальные объемы вокруг этого уровня за последний месяц. Всё это наводит на мысль, что от текущих отметок стоит присматриваться к долгосрочным покупкам. Если посмотреть на сам индекс (рис. 2), то финальной точкой сейчас я вижу блок 2200–2300, к горизонтальной линии тренда. Более локально (рис. 3) ситуацию вижу следующим образом. На текущий момент полагаю, что движение происходит в рамках 4-й волны расширяющегося диагональника. Далее последует финальная волна 5. Ставка остаётся высокой и, вероятнее всего, останется таковой продолжительное время, а может ещё и вырастет. Текущий отскок — всего лишь эйфория и будущие ожидания. Итого: считаю, что увидеть перелой вполне реально, однако глубоких просадок уже не жду. Постепенно стоит задуматься о добавлении бумаг в долгосрочный портфель по мере снижения индекса. Сам буду действовать следующим образом: ближе к EMA200 (2850) буду увеличивать на небольшую долю короткие позиции, ближе к 2400 и ниже — закрываться и увеличивать долгосрочные лонг-позиции.