$MTSS против $RTKM. На что обратить внимание прямо сейчас: Из дивидендных бумаг стоит обратить внимание на телекомы. Давайте остановимся подробней на акциях МТС и Ростелекома. 📈С начала года бумаги МТС выросли на 21%, привилегированные акции Ростелекома взлетели на 38%. Наблюдается движение над 200-дневными скользящими средними. Во втором случае рывок более выраженный. $MTSS — заглянем в «дивидендную корзину» Бумаги входят в «дивидендную корзину» с дивдоходностью 11,9% годовых. Это подтверждается финансовыми результатами предприятия и наличием АФК «Система» в составе крупных акционеров (42% уставного капитала). B IV квартале выручка МТС увеличилась на 18% и составила 168 млрд руб. Положительный вклад внесли все бизнес-сегменты. Позитивными факторами стали инвестиции в точки роста и сотрудников, повышение стоимости фондирования в отдельных вертикалях и разовые издержки.Капитальные затраты группы МТС в IV квартале увеличились на 15,1% г/г и достигли 41,8 млрд руб. 📌Второй квартал — исторически лучший период для дивидендных историй. Еще одним катализатором может стать IPO МТС Банка. В марте акционеры дочерней компании МТС решили подать заявление о листинге. Возможный эффект для МТС зависит от оценки банка, который находится под санкциями США и Великобритании. Среднегодовой рост кредитного портфеля банка за последние три года составил 39% Ключевые риски: увеличение долговой нагрузки, связанное с оборотным капиталом, проблемы с закупкой оборудования для сети, возможное повышение налога на прибыль. $RTKM — фокус на «префы» Еще одна дивидендная история, но с более умеренной доходностью. Форвардный показатель привилегированных акций на 12 мес. — 8,1%. Чистая прибыль Ростелекома по МСФО за прошлый год выросла на 20% и составила 42,3 млрд руб. Выручка увеличилась на 13%, до 707,8 млрд руб. В отчетности есть явные негативные моменты. Чистый долг, включая обязательства по аренде, с начала года вырос на 12% и составил 563,3 млрд руб. Чистая прибыль за IV квартал упала примерно вдвое, до 1,9 млрд руб. (г/г). По привилегированным акциям дивдоходность выше, чем по «обычке». Дисконт «префов» в разрезе цены бумаг при этом превышает 10%. Возможные катализаторы: решение совета директоров по дивидендам в мае, закрытие реестра в июле. На этот год запланирована презентация новой дивидендной стратегии (второе полугодие) и IPO одной из «дочек». Ключевые риски аналогичны МТС. Стоит отметить возможное негативное влияние роста инвестиций и расходов на персонал на устойчивый рост дивидендов. 🔔Каков вывод: Акции МТС — сильная дивидендная история. Бумаги торгуются немного «дороже» по мультипликаторам, чем Ростелеком. Показатель EV/EBITDA МТС с учетом доходов за 2023 г. равен 4,6 при 3,2 у Ростелекома. Это сопровождается более высокими показателями рентабельности чистой прибыли, оправдывая сравнительную «дороговизну» бумаг. ROE МТС равна 10,4%, Ростелекома — 7,1%. Формально история Ростелекома более динамичная: средняя динамика чистой прибыли за 5 лет составила +19% в год, показатель МТС за аналогичный период среднем падал 4%. Глобальный фактор риска — замедление экономики во II полугодии. Помимо этого, ранее вице-премьер по цифровой экономике Дмитрий Чернышенко сообщал о готовящемся запрете для операторов связи поднимать тарифы темпами, опережающими инфляцию. 💰Долгосрочные цели: • МТС (Взгляд: позитивный. Цель на год — 380 руб. / +26%) • Ростелеком-ап (Взгляд: позитивный. Цель на год — 110 руб. / +29%). По совокупности факторов акции МТС сейчас более привлекательны. Присмотреться к бумагам можно прямо сейчас. Ближайшее важное сопротивление — 345 руб. (+15% от уровня 05.04.24). • не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией 💼 #рынок #прояви_себя__в_пульсе #пульс #акции #инвистиции #анализ #мысли #разбор #мтс #ростелеком