$RU000A102GD1 $RU000A102D46 $RU000A0ZYJT2
ЦБ РФ продолжает вести политику "защиты" неквалифицированных инвесторов от сложных финансовых инструментов, например таких как инвестиционные облигации.
🙈 При этом такой всем известный эмитент как ДОМ.РФ продолжает спокойно торговаться и размещаться. Хотя я бы занёс его выпуски в тот же список, что и инвестиционные облигации.
То, какую вы получите прибыль на горизонте больше одного купонного периода, не говоря уже о дате погашения, даже сам ДОМ.РФ близко не сможет сказать.
Основной вопрос стоит в оферте. Плавающий купон, который зависит от ставки ЦБ, от офиц.инфляции, ставки RUONIA еще как-то можно спрогнозировать. Но вот плавающая оферта. Я не буду глубоко вдаваться в формулы расчета по каждому выпуску, дело это неблагодарное для человека, который не держит и не собирается держать этого эмитента.
Но если коротко, то размер частичного погашения (оферты) зависит от:
🤯 - поступлений по основному долгу от ипотечных должников;
🤪 - от продажи эмитентом входящих в ипотечное покрытие закладных в размере остатка основного долга по этим закладным;
🤒 - от реализации имущества, входящего в состав ипотечного покрытия, после обращения на него взыскания.
Золотые облигации от ТИ на этом фоне - детские шалости.
Вкладываться или нет решать вам, но при вложении ваша карма несомненно должна повыситься как минимум за счет благодарностей от ипотечных заемщиков, которым вы дали возможность получить более низкие ставки (а вы думали это государство будет спонсировать?). Ну и +1 получите от застройщиков.
44
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
10 комментариев
Ваш комментарий...
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
TiDi_CorpBonds
8,9K подписчиков • 171 подписка
Портфель
от 10 000 000 ₽
Доходность
+17,73%
Еще статьи от автора
17 января 2025
⚡️Селлер - Эксперт РА понизил рейтинг с ruC до ↘️ ruD, наблюдение снято, прогноз стабильный
Комментарии РА: "Неисполнение обязательств по выплате купона по истечении срока в 10 рабочих дней после наступления технического дефолта является основанием для снижения рейтинга кредитоспособности компании до уровня ruD согласно методологии агентства".
RU000A1083C2 RU000A106KY0 RU000A106X30
#дефолты
Обновляю списки оргов и РА по дефолтникам с 2021 года
⚫️ ⚫️ Чёрные метки за Селлер получают Эксперт РА и Финам (как организатор). Для Финама это первый дефолтник, если я не ошибаюсь, для Эксперта седьмой. В оправдание РА нужно сказать, что Селлер всего лишь один из двух дефолтников, кто на максималках имел всего лишь рейтинг B. Так что дефолт скорее закрепил статистические данные методологии РА.
Кто следующий?
Организаторы:
▪️Иволга Капитал - 5 (ОР, Главторг, Калита, ИС петролеум, ОАЭ)
▪️ЮниСервисКапитал - 4 (Голдман Групп, Дядя Дёнер, Кисточки Финанс, Фабрика Фаворит)
▪️ИВА партнерс + Универ Капитал - 4 (Эбис, Каскад, Завод КЭС, НИКА)
▪️ИК Септем Капитал - 2 (Эбис, Ломбард Мастер)
▪️СБЦ "GrottBjörn" - 2 (ТД Синтеком, ИТК Оптима)
▪️Банк Синара - 1 (Эбис)
▪️Совкомбанк - 1 (Росгео)
▪️ЦифраБрокер - 1(Голдман Групп)
▪️БКС - 1 (ОР)
▪️МСП Банк - 1 (Каскад)
▪️БондиБокс - 1(Дэни Колл)
▪️Банк Акцепт - 1(Фабрика Фаворит)
▪️Финам - 1(Селлер)
РА:
▪️Эксперт РА - 7
ОР (ВВВ+/ВВВ/ВВВ-/ВВ-/С)
Главторг (ВВ+/В-/С)
Калита (В+/С)
Голдман Групп (ВВ+/С) + связанные компании
Эбис (ВВ+/ВВ/С)
Дэни Колл (ВВ+/отозван)
Селлер (B/C/D)
▪️НРА - 2
НИКА (B/CCC/D)
Дядя Дёнер (ВВ/С)
▪️НКР - 1
Завод КЭС (B+/BB-/С/D/отозван)
▪️АКРА - 1
Росгео (A-/СС/отозван)
*КИВИ Финанс - дефолт не учитывается, т.к. по итогу облигации были выкуплены по цене 100% от номинала на офертах
17 января 2025
Курсы ЦБ на 18.01.2025 (Сб) ↑↓
Доллар США = 102,41 руб. (+0,04% ↑) USDRUBF
Евро = 104,8609 руб. (-0,89% ↓) EURRUBF
Китайский юань = 13,93 руб. (+0,14% ↑) CNYRUBF
16 января 2025
Пара важных моментов по оценке первичного рынка:
⭐ Публикуемая оценка складывается из средней между двумя оценками = покупки облигации в спекулятивных целях и покупки в холд до оферты или погашения.
⭐ Отсутствие оценки говорит о том, что выпуск мною не анализировался. Обычно анализ провожу за 2-3 дня до сбора или начала размещения. Оценивать выпуск слишком заранее не имеет смысла, т.к. рынок может изменится.
⭐ Методику оценки не раскрываю, но я учитываю самые различные факторы от общего состояния рынка до исторических значений других бумаг этого же эмитента в прошлом.
При оценке 4-5 звезд я участвую в размещении за редким исключением.
При оценке 1-2 моё участие в размещение исключено.