​​Тинькофф запустил внебиржевые торги для валютных фондов В список попало 4 БПИФ в долларах - Nasdaq Biotech (#TBIO), NASDAQ (#TECH), Индекс IPO (#TIPO), Вечный Портфель (#TUSD). Список обещают расширить, как и восстановить работу валютных копилок-морозилок. Вообще, новость вышла еще 14 Июня, так что может уже что-то и поменялось, добавилось. На ИИС кстати, торги недоступны, проверил лично. Вроде как должны добавить. Торги на брокерских счетах будут доступны только в промежуток времени 16:30 до 18:45 МСК. Сделки регистрируются как обычно в режиме Т+2. Теперь к самому интересному. В официальном посте в Пульсе Тинькофф указывает, что сам брокер выступает одновременно и в роли маркетмейкера, т.е. обеспечивает ликвидность инструмента и поддерживает цену актива на уровне справедливой стоимости. При этом продать паи можно будет с дисконтом в 15%. Дисконт обусловлен тем, что 22% активов этого фонда заблокированы в Национальном расчетном депозитарии (НРД). И отдельно указано, что в случае резких колебаний стоимости паев, брокер может приостановить торги. Звучит, как полная дичь, если честно. Смысл БПИФ в том, что цена их паев в идеале должна на 100% отражать стоимость активов фонда, т.е. следовать за справедливой(расчетной) стоимостью пая. Главная и почти единственная задача маркетмейкера - поддерживать уровень ликвидности, предоставляя возможность купить и продать паи фонда по цене максимально близкой к справедливой стоимости. Если появляются резкие колебания стоимости паев и приостановка торгов, то ни о какой ликвидности и справедливой стоимости говорить не приходится. Т.е. получается, что маркетмейкер как бы есть, но это не точно, и не всегда. С учетом того, что до этого паи фонда вообще не торговались, т.к. были заблокированы, дисконт в 15% выглядит справедливым. Т.е. каждый сам может решить, что для него лучше - оставаться с заблокированным активом или продать его, но со скидкой. Я решил посмотреть, а как это дело вообще работает. В моем портфеле есть паи фонда NASDAQ (#TECH) на общую сумму около 400$, поэтому взял его для изучения. На начало календарного года стоимость одного пая составляла около 0.124 $. Сейчас на официальном сайте Тинькофф указано, что текущая стоимость одного пая составляет 0.0778 $. Итого, получается падение стоимости пая примерно на 37%. Похоже на правду, для сравнения NASDAQ с начала года показывает отрицательный рост на 27%, в моменте падал на 33%. С учетом того, что в фонде тинька намешаны технологические гиганты не только Америки, но и Азии, а их доля не привязана к капитализации компании, то выглядит вполне реалистично. Ок, но давайте посмотрим на реальную стоимость паев фонда, на цену, по которой проходят эти внебиржевые сделки. Для этого я зашел в стакан заявок. И обнаружил там спред между ценой покупки и продажи в целых 25%! При этом цены на продажу плюс-минус адекватные, т.е. совпадают с расчетной ценой - маркетмейкер готов продавать паи фонда всем желающим по справедливой цене. А вот на покупку маркетмейкер не постеснялся выставить дисконт в 25% вместо обещанных 15%. Лично я пока не собираюсь продавать свои паи. С учетом дисконта при продаже, суммарный убыток будет близок к 50%. С учетом того, что я временно приостановил покупку ИЦБ на СПБ бирже, вырученные доллары мне девать некуда, продавать их по невыгодному курсу за 53 рубля тоже не собираюсь. Ну и даже если бы захотел продать свои паи, то не смог бы, т.к. пока что торги БПИФ на ИИС не восстановлены. Пусть лежат, есть надежда, что со времени все эти танцы с бубнами могут закончиться. {$TECH}

​​Риски по ВДО начинают реализовываться Сегодня при просмотре динамики бумаг по портфелю заметил -40% по облигациям эмитента "Калита". Бегло прошерстив новости, нашел только то, что компания проинформировала владельцев облигаций о рисках для непрерывной работы бизнеса. Своего рода намек, что ситуация сложная, но для инвесторов это значит одно - потенциальный дефолт. В моем портфеле всего 5 таких облигаций, что меньше 0.5% от всего портфеля. Т.е. даже если они прямо сейчас превратились бы в тыкву, я бы этого и не заметил, если бы не смотрел периодически на динамику по бумагам. Но сама тенденция имеет место быть - санкции, блокировки поставок, удорожание кредита из-за поднятия ключевой ставки приводят к неизбежному, малым компаниям становится очень сложно выжить. "Калита" - не единственный пример, совсем недавно дефолт объявила "Обувь России". У меня ВДО в портфеле было совсем немного, я их покупал еще во времена, когда ставка была 4-6%. На распродаже наших акций в феврале я почти все ВДО продал в пользу последних. Сейчас помимо "Калиты" есть еще {$RU000A102AB8} "Завод КЭС", там тоже совсем небольшая сумма, около 7 т.р. Эти деньги большой погоды не сделают, но сидеть и ждать новостей про потенциальный дефолт неохота, если честно. Так что, скорее всего, буду продавать - те же ОФЗ куплю на эти деньги. Ну а по "Калите" буду смотреть как развивается ситуация, и надеяться, что эмитенту удастся избежать дефолта. Примерно по тем же соображениям я временно приостановил инвестирование через JetLend, хотя там сейчас доходность, близкая к 30%. Слишком уж много обрушилось на нашу экономику в последнее время, а малому бизнесу тяжелее всех. {$RU000A101KJ2} {$RU000A1023L9} {$RU000A103UY6}

​​Самые доходные и убыточные акции в портфеле Все просто. В списке самых доходных - то, что старее, что номинировано в долларах, и то, что относится к энергетике. В списке самых убыточных - то, что относится к России. $XOM $NUE $ADM $TCSG $RTKMP $SNGS

​​Итак, завтра торги российскими акциями будут открыты 🥳 Шортить нельзя (не очень то и хотелось), операции покупки/продажи будут доступны для 33 наиболее ликвидных российских акций, т.е. голубых фишек. Решение логичное - начать с малого, посмотреть как поведет себя рынок, в ликвидных бумагах ситуацию контролировать проще, особенно когда нерезидентам доступ ограничен. Как откроется завтра рынок - большая загадка 🤨 📉С одной стороны за несколько неделей санкционная ситуация сильно ухудшилась, а переговоры заглохли. 100500 компаний приостановили свою деятельность в России, логистические цепочки нарушены, цены на сахар и бумагу - главные герои мемов. Дивиденды отменяются одной компанией за другой, некототорые из них вообще объявили о намерении уйти с биржи. Все это легко может отправить котировки голубых фишек еще на 20-30% вниз с отметок до закрытия бирж. 📈С другой стороны, главными продавцами в таких ситуациях всегда выступали нерезиденты, а теперь доступ к продажам наших акций для них закрыт. В условиях высокой инфляции акции могут стать едва ли не единственным способом сохранения капитала. Многие наши компании даже с учетом санкций и непростой ситуации сейчас стоят очень и очень дешево. Если добавить сюда несколько недель томительного ожидания частных инвесторов, жаждущих закупиться, то завтра вполне может быть настоящий ажиотаж, желающих продавать может просто не оказаться. При этом среди голубых фишек теперь есть фавориты и аутсайдеры. Если условные банки (ВТБ особенно), сильно попавших под санкции, покупать страшно, то тот же Лукойл выглядит очень интересно в условиях энергетического кризиса во всем мире и рекордных ценах не нефть. Поэтому, я думаю, что завтра будет сильное перераспределение капитала внутри индекса московской биржи - что-то отрастет, и весьма мощно, а что-то пойдет пробивать очередное дно. Я постараюсь выудить акции наших ресурсных компаний по интересным ценам. Буду смотреть в первую очередь в сторону тех компаний, продукция которых востребована на мировых и внутренних рынках - своего рода защита от санкций. Также буду смотреть на компании с высокой долей экспорта, для защиты от девальвации рубля. Скорее всего отдам приоритет Лукойлу, Норникелю, Алросе, Фосагро, Полиметалл. Если честно, провести хотя бы беглый анализ по каждой из этих компаний произвести не удалось, т.е. это просто субъективное мнение, или даже ощущение, не больше. Прямо сейчас кэша у меня не так много, чуть больше 40 т.р., и это хорошо - не будет шанса поддаться ажиотажу завтра, если он будет. Если будут интересные цены - обязательно приобрету интересные мне акции. Если нет - ничего страшного, подожду пока цены стабилизируются, а я за это время подкоплю кэша. $LKOH $ALRS $GMKN $PHOR {$POLY}

​​Худший день для одних и лучший - для других Стараюсь максимально детально зафиксировать все, что происходит с моим инвестированием сейчас. Своего рода летопись, дневник собственных мыслей, эмоций. Будет интересно посмотреть позже, через призму времени - что это было, как развивались события, какие принятые решения были верно, а какие ошибочно. 24 Февраля 2022 уже окрестили худшим днем для российского фондового рынка за всю его историю. Такого падения не было даже в 2008, и уже тем более в 2014 во времена "крымнаша". Падение по некоторым акциям достигало более 60%, что соответствует многолетним минимумам из начала 2000-ых. Но на рынке не бывает хороших и плохих дней, ведь что плохо для одних, становится возможностью для других. Утро началось с обвала. И, к сожалению я этот момент проспал. Если честно, я не думал с вечера, что ситуация получит ТАКОЕ развитие. К моменту, когда я зашел на биржу, торги по многим акциям были приостановлены. Когда я увидел СБЕР по 80 (недавно еще был на "дне" по 220), Лукойл по 3 000 и Газпром по 130, я быстро пришел в чувства. Про доллар по 88 я вообще молчу. Хороший холодный душ, в общем. Котировки продолжали лететь вниз, а купить я ничего не мог - было досадное чувство беспомощности. Собственно, покупать было почти и не на что. Моя бумажная прибыль портфеля в 100 т.р. моментально испарилась, и по портфелю даже образовался небольшой убыток, чего я не видел уже долгое время. Ситуацию спасало то, что российские акции составляют менее трети от всего портфеля, бОльшая его часть номинирована в валюте, что компенсировало падение. В итоге в моменте я наблюдал максимальное падение своего портфеля на 12%. Весьма страшно думать о тех, у кого в портфеле только российские акции. Увидеть ополовинивание своих сбережений в один миг - не все смогут такое вынести. Собравшись, я максимально оперативно выставил на вторичный рынок все займы на краудлендинговой платформе JetLend. Честь и хвала им, система работала без перебоев, продажи не блокировали, как и вывод средств. Через час я смог вывести 14 000 руб и закинуть их на ИИС. На это так мало! Этим пожар не потушишь. К этому моменту по некоторым бумагам начали возобновлять торги. Их легко было отличить от заблокированных, т.к. по ним сразу пошел "отскок", покупатели по таким ценам конечно же нашлись. Урвав все, что смог, бешенно переключаясь по тикерам на tradingview, я начал искать способы получить еще немного наличности. С грустью, но без удивления, я обнаружил падение всех своих облигаций на 20-30%. При чем упало все, примерно одинаково, и ВДО, и ОФЗ. Продавать облигации, аналог кэша, в минус - отдельный вид боли. Но я решил, что ситуация того требует. Логика(или эмоции?) подсказывала, что продажа облиг в -20% стоит того, чтобы откупить акции, упавшие в три раза сильнее. В итоге удалось высвободить еще около 60 т.р. наличности, а это уже хоть что-то. Началось самое веселое - нужно было не пропустить момент открытия торгов по интересным мне бумагам, т.к. буквально в течение 5-10 минут после открытия цены отпрыгивали на 10-20%, хотя и оставались на очень интересных уровнях. Просчитывать доли покупок в соответствии с индексом не было времени, это было больше похоже на сметание всего, что можно, с полок магазина при распродаже. Ах да, отдельно стоит упомянуть, что приложение лагало, заявки выставлялись с 10-го раза, постоянно выскакивали ошибки и обрывы подключения. В стакане заявок была такая дичь, что выставить лимитную заявку было практически невозможно - либо не было продавцов, либо цена прыгала так быстро, что невозможно было ее корректно выставить, а брать по рынку со спредом в 10% тоже не хотелось. В общем, в течение пару часов я планомерно влил весь свой кэш в российские акции. Что-то покупал по 2-3 раза - сначала на отскоке при открытии торгов, по не самым выгодным ценам, затем еще ниже, практически на самом-самом дне - $SBER $SBERP $ALRS {$YNDX} $LKOH $MTSS $PHOR

​​Шаг вперед, и два назад Ну и качели. То будут санкции, то не будут. То жесткие, то мягкие. То эти санкции ударят по ВТБ и СБЕРу, то по Промсвязьбанку... Выглядит все максимально неопределенно. Сказал бы даже смешно, если бы речь не шла об эвакуации людей и потенциальном военном конфликте. Пока все выглядит так, что ни Европе, ни США эти санкции в самом деле никуда не уперлись - первые скоро хаты книгами топить начнут, у вторых инфляция почти как в России, из-за высоких цен на нефть не в последнюю очередь. А газ и нефть - это про нас. Вот и получается, что берут на понты друг друга. Хотя, конечно это только мое диванное видение мира, чего уж там. Кстати, сегодня утром акции падали весьма бодро, а вот на открытии Америки просадку с лихвой выкупили, да так, что с крайней точки индекс мосбиржи приподнял голову аж на 12%. Выходит, что продавали мы, а покупать пришли американцы. В моем портфеле больше всего росли $LKOH $GAZP $GMKN Посмотрим, что будет дальше. Думаю, в ближайшие недели волатильность так и останется сумасшедшей (да, спасибо, кэп). Буду готовить снаряды (кэш) к бою. А пока радуюсь, что удалось удачно закупиться, как минимум избавил себя от FOMO и сожаления, что не собрал яйца в кулак в нужный момент.

​​🧐 Отслеживаю изменения в индексе дивидендных аристократов Напомню, что в моей стратегии инвестирования 80% портфеля выделено акциям (80% - ориентировочная цифра, она может быть выше, в зависимости от ситуации на рынке). В свою очередь 42% в портфеле акций занимает инвестирование в дивидендных аристократов S&P500 - это компании, входящие в индекс S&P500 и повышающие размер дивидендных выплат не менее 25 лет подряд. ETF и БПИФ, отслеживаемых S&P 500 Dividend Aristocrats Index, на Мосбирже и Спб-бирже на данный момент нет. Для тех, у кого иностранный брокер, можно воспользоваться etf NOBL от ProShares. У меня брокеры российские, поэтому я вручную семплирую (повторяю) этот индекс, покупая акции, входящие в индекс, согласно их весу. Существенное отличие данного индекса от, например S&P500, в том, что он является равновзвешенным. Т.е. вес каждой компании, входящей в индекс, практически одинаков, в независимости от капитализации (размеров компании с т.з. ее стоимости). На данный момент в состав индекса входят 63 компании. Из них 59 доступны для покупки через российских брокеров. Актуальный состав индекса и весовые доли компаний всегда можно посмотреть здесь: https://www.proshares.com/our-etfs/strategic/nobl А для удобства я создал вспомогательную Google табличку, где всегда есть актуальная информация по составу дивидендных аристократов, индексу Мосбиржи, акциям, etf, БПИФ, облигациям, торгующимся на Спб и Мосбирже. Писал о табличке в блоге, ссылки запрещены. За точность данных и их актуальность я ручаться не буду, но можете пользоваться, если сочтете полезным. За последние пару месяцев из индекса дивидендных аристократов выбыло сразу две компании. Первая из них - Legget&Platt, производитель мебели, фурнитуры и аксессуаров. В моем портфеле было 2 акции этой компании. Пропажу компании из индекса я обнаружил благодаря табличке. Снижения дивидендов у них не было, причина - исключение из индекса S&P500, т.е. компания по размеру своей капитализации просто выбыла из ТОП-500 компаний США. Бывает. Вторая компания более известна российскому инвестору - это старая телеком-компания AT&T. По факту исключения еще вроде как не было, но это обязательно произойдет в скором времени, т.к. в своем пресс-релизе AT&T сообщила о сокращении дивидендов в 2022 г. На сайте ProShares компания также исчезла из состава etf NOBL. С обеими компаниями пришлось расстаться. Немного обидно за Legget&Platt, т.к. эта компания была в портфеле очень длительное время и показывала неплохую динамику до июня 2021 г., а на момент продажи уже был небольшой убыток. AT&T была куплена также почти в самом начале пути, когда я и понятия не имел как и во что именно я хочу инвестировать. По ней также пришлось зафиксировать небольшой убыток, даже 8% дивидендами не смогли перекрыть падение стоимости акций. Решение о продаже принял легко и быстро. Изменился отслеживаемый индекс - изменился мой портфель. Таковы правила, которые я установил сам для себя. И мне нравится такой подход. Т.е. я не советую кому-либо продавать эти компании. Более того, я ума не приложу, как сложится их будущее, вполне вероятно оно будет прекрасным. Я лишь хочу сказать, что чувствую, что выбранная стратегия полупассивного инвестирования полностью гармонирует с моим темпераментом, характером и внутренними убеждениями. Мне гораздо легче купить или продать компанию в соответствии с некоторыми правилами, нежели неделями ломать голову над тем, какие перспективы у этой компании. $LEG $T

​​Продолжаю тренировать портфельные маневры Решил изъять очередную порцию средств из долговых инструментов и направить их на покупку просевших акций. Облигации закрывать в убыток не хочется, да и ситуация пока не критическая, поэтому их пока не трогаю. Остается второй источник - краудлендинг-инвестиции через JetLend. Для быстрого вывода средств решил протестировать продажу займов на вторичном рынке - разместил заявки на продажу десятка частично погашенных займов на общую сумму около 9 000 руб. Продажа прошла в течение одного часа - скорее всего покупателями стали инвесторы на платформе, у которых включена покупка займов со вторичного рынка в настройках автоинвестирования. Помимо оперативности понравилось то, что при выставлении заявки можно указать собственную цену - а-ля лимитная заявка на бирже. Т.е. если продать нужно срочно - есть вариант "уступить" в цене, если не к спеху - можно и дополнительную доходность получить. Я же продавал по цене 100% от номинала (остатка суммы займа). Комиссии за продажу займов на вторичном рынке нет. На данный момент времени у меня на JetLend остается еще 62 500 руб. Кто знает, может придет время воспользоваться и ими, если падение продолжится. На выведенные средства взял 20 акций $GAZP и одну акцию $LKOH . Почему именно их? Просто потому, что у меня их мало, а должно быть много, по весовым долям в индексе Московской биржи эти компании занимают первое и второе место соответственно. Кроме того цены на нефть и газ по-прежнему чувствуют себя отлично и форвардная дивидендная доходность по обеим компаниям обещает быть двузначной, так почему бы не воспользоваться текущими ценами. По итогу могу сказать, что диверсификация портфеля по классам активов позволяет довольно гибко адаптироваться к стрессовым ситуациям на рынке, даже в отсутствии пополнений и свободного кэша. Долговые инструменты (краудлендинг и облигации в конкретно моем случае) неплохо справляются с ролью альтернативы кэша со встроенной защитой от инфляции, а их ликвидности достаточно для того, чтобы быстро среагировать на изменение погоды на фондовом рынке. Однако считаю своей ошибкой акцент на высокодоходных облигациях. Да, они дают бОльшую потенциальную доходность при более высоких рисках. Но главный минус ВДО, который я не учел - это их свойство падать в номинале ничуть не хуже акций. Именно это свойство не позволяет мне рассматривать данный вид ценных бумаг в будущем как альтернативу кэша - ведь в моменты турбулентности, как сейчас, быстро переложиться из ВДО в просевшие акции не получится. Что ж, выводы сделаны, полезный опыт получен - идем дальше 😉

​​Облигации Обувь России приехали В четверг 19 Января Обувь России допустила технический дефолт по своим облигациям БО-07. Акции компании обвалились почти на 10%, облигации так и вовсе на все 40-50%. Официальная причина банальна - «отсутствие на расчетном счете достаточного количества денежных средств». Дата истечения срока технического дефолта — 3 февраля. В моем портфеле до недавнего времени было немного облигаций этой компании, можно сказать совсем смешная сумма - около 5 000 руб.в выпуске 001P-02. При первом запахе гари я решил не рисковать и продал эти облигации в небольшой убыток, поскольку играть в рулетку мне не хотелось. Можно сказать, что мне очень повезло, ведь буквально через неделю компания допускает технический дефолт. А меня кстати еще и идиотом называли в комментариях к посту, мол все нормально же, купоны платят, рисков почти нет, доходность высокая, зачем продавать... Я так скажу - все могло и обойтись. И более того, все еще МОЖЕТ обойтись для держателей облигаций ОР. Но дыма без огня не бывает, у компании явные проблемы. Ну а дальше уже пусть каждый сам решает, соответствуют ли риски потенциальной доходности. Повторю еще раз свою мысль, озвученную ранее - рынок ВДО сейчас совсем не тот, что был год или полтора года назад. Риски существенно выросли, главная причина - удорожание денег в следствие повышения ключевой ставки. Роснано, Обувь России - я думаю, что в ближайшие годы будет еще много подобных историй. $ORUP {$RU000A102NK2} {$RU000A1015P6} {$RU000A100V61} {$RU000A1021B4} {$RU000A103W91}

Немного с запозданием, но всё же выложу свои пять копеек.. ​​Падение российских акций продолжается. Уже минус 23% Еще немного и дойдем до уровня "ковидного" падения в 2020. Не знаю почему, но тогда было куда страшнее, как по мне. Непонятный вирус, локдауны, паника, обвалы на ведущих финансовых рынках - разве это может сравниться с какими-то там санкциями, которыми нас пугают год от года?! Нет, конечно, если начнется второй "крымнаш", то падать еще будем долго и с ветерком, но насколько это вероятно? В случае же если разговоры о военных действиях, отключениях от системы платежей SWIFT и прочих неприятных вещах так и останутся разговорами, рынки могут быстро восстановиться. Лично я воспользовался данным снижением, заодно отработав на практике свой план на случай таких обвалов и проверив свое хладнокровие. Снижение индекса IMOEX для меня стало поводом активизироваться и перевести часть средств с долговых инструментов (краудлендинг и облигации) в подешевевшие российские акции. Совсем недавно писал об изъятии 9 т.р. с краудлендинга и покупки на них акций Яндекса и Лукойл. Сегодня Были продан БПИФ {$VTBU} на корпоративные еврооблигации российских компаний на сумму почти 12 т.р. На эти деньги я докупил недостающие в портфеле $ROSN и $NVTK Сам БПИФ кстати с момента покупки дал +2% доходности, несмотря на падение российского госдолга и повышение ключевой ставки. Думается, произошло это банально из-за роста курса евро и доллара по отношению к рублю. Что ж, так и было задумано - данный инструмент сохранил и даже немного преумножил свою покупательную способность в периоды турбулентности.

​​Как на бирже стригут комиссию Столкнулся с такой вот неприятной "особенностью". Я выставил лимитную заявку на приобретение 60 акций ETF на акции ИТ-сектора США $FXIM от Finex по цене 1.325 $. Заявка была выполнена полностью в течение 2 секунд. Как устроен стакан заявок я понимаю, про то, что заявка может исполняться частями, по мере поступления встречных заявок - я тоже в курсе... Но вот чтобы заявка на 60 акций была разделена на 60 сделок - это нонсенс! Казалось бы, в чем проблема? Какая разница как покупать акции - 60 штук за раз или по одной акции за 60 сделок. А разница есть! Дело в том, что помимо брокерской комиссии есть еще и комиссия биржи. В случае с Мосбиржей она составляет 0,01% и состоит из двух составляющих. А теперь самое интересное! Комиссия биржи по обоим этим составляющим не может быть менее минимальной расчетной единицы. В моем случа минимальной расчетной единицей является один цент, т.к. акции я покупал за доллары. Получается 2 цента с каждой покупки. Кажется копейки! Но если посчитать, то 2 цента от 1.325 $ - это целых 1.5%! Полтора процента я потерял просто в момент покупки. Я считаю это грабеж, если не сказать мошенничество. После этого я обнаружил точно такую же проблему и при покупке БПИФ {$VTBU} от ВТБ - моя заявка на 69 акций была в течение 2 секунд аккуратненько "разбита" на 17 операций покупки по 4 акции + 1 акция еще в конце. Я попробовал обратиться с претензиями к своему брокеру - ВТБ. Там мне начали рассказывать сказки, мол, что в стакане могло не быть встречных заявок, поэтому покупка произошла частями...Ага, блин, за 1.5 секунды значит пришло 60 разных людей на рынок с целью продать мне одну акцию за 1.325$! Ну бред же. Очевидно же, что это алгоритмы и боты создают такие заявки на продажу, чтобы настричь комиссии! И в случаем с БПИФ, это явно не совпадение, не может за такой короткий промежуток времени прийти 17 одинаковых заявок на продажу, все по 4 шт. Все закончилось тем, что представители ВТБ перестали нести чушь про заявки в стакане и вполне логично заявили, что здесь они ничего поделать не могут, т.к. они не отвечают за стакан заявок, переведя стрелки на Мосбиржу. К FinEx ETF претензий предъявлять нет смысла, т.к. и в случае с БПИФ от ВТБ я столкнулся с той же проблемой. Буду рад, если поделитесь своими мыслями на этот счет, или может кто-нибудь тоже сталкивался с таким?

Сегодня с утра российские акции продолжили обваливаться. Радуюсь возможности С Октябрьских пиков уже -18%. Причина - обострение геополитической ситуации. При этом остальной мир чувствует себя относительно неплохо. Даже с учетом бушующей инфляции и нового вируса тот же Nasdaq и S&P500 находятся недалеко от своих максимумов. Т.е. проблема исключительно у нас. Угроза конфликта в Европе, санкции, запрет на ввод в эксплуатацию Северного потока - 2, продажа активов от нерезидентов - все как мы любим. Странно еще, что рубль держится на удивление крепко. В Пульсе, соцсетях и комментариях у других блогеров творится полная дичь - проклинают тот день, когда связались с российскими бумагами, пророчат 10-летний кризис в стране и наперегонки советуют продавать все и вкладываться в Америку. При этом те же самые люди еще пару месяцев назад покупали и $SBER и $GAZP по гораздо более высоким ценам (иначе откуда у них минуса и горящая пятая точка?). Спрашивается, где логика? Что такого произошло с бизнесом того же СБЕРа, неужели из-за продаж нерезидентов завтра заморозят счета? Или быть может $LKOH перестанет заниматься нефтедобычей из-за санкций, а у {$YNDX} полетят все сервера? Почему их нужно было покупать в Октябре, а сейчас - нет? Мое мнение, что для компаний почти ничего не поменялось. А вот их стоимость на этих эмоциональных событиях значительно снизилась, и я этим обязательно воспользуюсь. Дело в том, что до октября российский фондовый рынок рос как на дрожжах и значительно опережал S&P500, поэтому покупок в этой части портфеля я не совершал давно. Я давно ищу возможности, и сейчас можно убить двух зайцев одним выстрелом - исправить сильное расхождение состава портфеля с индексом Мосбиржи (сильно не хватает Газпрома, Лукойла, нет Новатэк, до недавней поры не было Яндекса) и сделать это со скидкой. Сегодня как раз должна придти з/п, весьма кстати 😉 p.s. Главная мысль не в том, что нужно инвестировать в российские акции. Тут у каждого своя религия. Главная мысль - что если вы в них инвестируете, то ИМХО сейчас есть смысл прикупить на часть средств. p.p.s. Не является инвестиционной рекомендацией и бла-бла-бла...

​​Риски в Российских ВДО Не так давно я рассуждал о том, что Российская экономика может столкнуться с серьезными проблемами в ближайшее время, и что процент дефолтов по корпоративным облигациям бьет многолетние максимумы. После этого как гром среди ясного неба вышла новость о потенциальном банкротстве госкомпании Роснано, кредитный рейтинг которой стоит почти на одной ступеньке с государственным. А буквально на днях я вижу просадку на 20% по облигациям "Обувь России". Насколько я понял из беглого обзора новостей, у компании на носу амортизация и несколько выплат по купонам выпущенных облигаций, а с капиталом есть проблемы. Для решения этой ситуации Обувь России в срочном порядке запустила новый выпуск облигаций под существенно более высокий процент, и все очевидно для чего - чтобы хоть как-то рассчитаться по прошлым выпускам облигаций. По сути, ситуация преддефолтная, хотя и не критическая. Но на котировки все текущих выпусков это сильно давит, они обвалились уже на 20%. Инвесторов пугает, что по похожему сценарию происходили дефолты других компаний в прошлом. Мне уже дергаться поздно, проблемы нужно было замечать раньше. Суммы в конкретно этой бумаге у меня незначительные, около 4 т.р., т.е.менее 0.5% от портфеля. Буду надеяться, что ситуация стабилизируется и Обувь России найдет возможность "перекредитоваться". При восстановлении котировок рассмотрю вариант продажи в небольшой убыток. {$RU000A1015P6} {$RU000A100V61}

​​Год безудержного роста 🚀 Хорошо помню ноябрь прошлого года, когда вышла новость о том, что вакцина от $PFE прошла третью фазу испытаний, а мой портфель резко позеленел. Тогда эта новость буквально была спасательным кругом не только для фондового рынка, но и для планеты в целом, впереди рисовалось светлое будущее и скорая победа над вирусом. С того момента акции растут практически не останавливаясь, индексы обновляют свои максимумы буквально каждый день. А вот процесс вакцинации человечества сильно затянулся и о победе над вирусом говорить пока что не приходится, особенно в нашей стране. Если в ближайшем будущем будет прорыв по повышению эффективности вакцин или хорошая статистика по количеству заболеваний в США и Европе - это может быть мощным драйвером для роста, особенно в реалиях текущей высокой ликвидности на рынках. А вот за Россию, если честно, страшновато как-то. Несмотря на приличный процент вакцинированных мы лидируем по количеству смертельных случаев. Все эти трюки c "добровольной" вакцинацией через ущемления прав людей и применением qr-кодов не особо то помогают. По мне так только бизнесу мешают, который и так концы с концами сводит. Добавьте сюда повышение ставок по кредитам почти в два раза, повышение ставок по ипотеке и отмену льготных ипотек, официальную инфляцию выше 7% и постоянно снижающиеся реальные доходы населения - и картинка будет совсем нерадужная. Думаю, весьма высока вероятность, что следующие два года будут не самыми простыми для граждан России. Процент дефолтов по облигациям уже на рекордно высоком уровне.

​​Инверсия кривой доходности. Почему так происходит 💁‍♂️ Продолжаю пост про облигации. В прошлой публикации я закончил на том, что в конце 2021 г. на рынке российского госдолга (ОФЗ) сформировалась необычная ситуация. Вместо нормальной кривой доходности, когда доходность по ОФЗ растет при увеличении срока погашения, мы видим, что короткие облигации имеют бОльшую доходность по отношению к длинным. Это и называется инверсией кривой доходности. Я хотел было порассуждать о том что делать и вообще, стоит ли на это обращать внимание, но... как всегда, в процессе написания контента ушел в дебри, и мне захотелось разобраться в логике этого рыночно-экономического явления. Делюсь своими мыслями с вами 😉 Кривая доходности является одним из важнейших экономических индикаторов, поскольку она отражает ожидания участников рынка относительно инфляции и изменений ключевой ставки в будущем. Рынок облигаций намного больше по своим объемам, чем рынок акций. Именно поэтому он считается рынком "умных" денег, т.е. мнение его участников в бОльшей степени коррелирует с реальным положением дел в экономике, а значит способно прогнозировать ее дальнейшее состояние. Именно поэтому все так пристально наблюдают за кривой доходности облигаций. Думаю, вы и сами заметили, как часто в последнее время в тематических каналах упоминается эти слова. Все потому, что инверсия кривой доходности - явление не частое, и в большинстве случаев предвещающее рецессию (экономический кризис) в скором будущем. Работает это примерно так - когда большинство участников рынка облигаций склоняется к тому, что в ближайшее время ничего хорошего в экономике не предвидится, они делают ставки на длинные облигации (от 5 лет и выше). Эти участники рынка ожидают существенное снижение ключевой ставки в ближайшем будущем и надеются заработать на этом! А агрессивное снижение ключевой ставки исторически происходило только во время существенного ухудшения экономической ситуации, т.е. кризиса. Получается, что рынок считает, что скоро будет кризис. Ок, но как умные деньги на этом заработают? Если кризис таки наступает, то для стимуляции экономики центральный банк понижает ключевую ставку, делая кредитование доступнее. А доходность облигаций всегда связана с ключевой ставкой, значит она тоже должна снизиться. Это происходит за счет роста цен на облигации - цена на облигации растет, значит ее купонная доходность снижается. Чем длиннее дюрация облигации (чем длиннее ее срок погашения), тем более она чувствительная к изменению ключевой ставки. Длинные облигации вырастут в цене гораздо сильнее коротких при снижении ключевой ставки. Таким образом, прозорливые инвесторы пытаются заранее затариться длинными облигациями перед снижением ключевой ставки (перед кризисом), активно их покупая. Их покупки и толкают их цену наверх, снижая их доходность. В итоге мы получаем инверсию кривой доходности, когда доходность по коротким облигациям оказываются выше доходности по длинным облигациям из-за повышенного спроса на последние. На оригинальность или полноту мысли не претендую, это лишь мое упрощенное понимание некоторых вещей. Конечно же, в действительности гораздо больше факторов. {$SU26223RMFS6} {$SU26227RMFS7} $SU26234RMFS3 $SU26207RMFS9 $SU26236RMFS8 $SU26218RMFS6 $SU26235RMFS0 $SU26225RMFS1 $SU26233RMFS5

​​Короткие и длинные облигации Доходность по высоконадежным облигациям по типу ОФЗ в нормальных условиях зависит от дюрации облигации - чем дальше ее дата погашения, тем больше доходность по облигации. Это объясняется премией за повышенные риски при долгосрочном инвестировании в длинные облигации. Риск дефолта государства эмитента можно отбросить в сторону, он крайне маловероятен (хотя и возможен, как показывает история России в 1998 и Кореи в 1997). Основной риск связан с изменением монетарной политики и экономической ситуации в стране. Приведу пример. В стране ХХХ все хорошо, низкая инфляция и низкая ключевая ставка, всего 4% (у нас так было недавно). Инвестор Иван решает купить облигации со сроком погашения в 10 лет, которые дают ему доходность около 7% годовых. Неплохо, кажется выгодным вложением. Уж точно лучше, чем банковские вклады. Но через полгода ситуация резко меняется, в стране разбушевалась инфляция выше 8% (то, что происходит у нас сейчас). Центральный банк в срочном порядке повышает ключевую ставку до 10% (у нас пока на уровне 7,5%). Цены на длинные облигации Ивана начинают падать камнем вниз - никто не хочет держать эти облигации с доходностью в 7%, когда официальная инфляция составляет 8%. К тому же обычные банковские депозиты теперь предлагают доходность в 9%! Иван оказался в ловушке, и теперь у него есть два выбора - продать свои облигации по низкой цене, получив убыток, или держать их до самого погашения 10 лет, получая по ним все эти 10 лет доходность в 7%, ниже уровня инфляции. В первом случае Иван вместо дохода получает убыток, что весьма и весьма досадно. Во случае удержания облигаций до момента погашения формально Иван не получит убытков, ведь вне зависимости от рыночных цен облигаций, через 10 лет Иван получит их номинальную стоимость. Но все эти 10 лет, если ситуация в стране не изменится, Иван будет иметь отрицательную реальную доходность - ведь его 7% по облигациям не смогут перекрыть потери от инфляции. Конечно, есть и третий вариант. Ситуация может поменяться через пару лет. Инфляция может отступить, низкие процентные ставки могут вернуться, и цены на облигации могут восстановиться. Но когда это случится, и случится ли - никто не знает. Теоретически, Иван может продолжать держать свои длинные облигации в ожидании удобного момента, чтобы с ними расстаться. Но к чему это приведет спрогнозировать сложно. В этом и заключается главный риск владения длинными облигациями - очень сложно прогнозировать монетарную политику государства на длительном временном интервале, как и здоровье экономики. Поэтому длинные облигации обладают бОльшей волатильностью по сравнению с короткими облигациями. При изменении ключевой ставки, именно длинные облигации наиболее сильно изменяются в цене. Иногда они падают ни чуть не хуже акций. В целом, в обычных рыночных условиях они несут в себе потенциально более высокую доходность, но таят в себе бОльший риск. Совсем короткие ОФЗ с периодом погашения 1-2 года обычно предлагают доходность ниже, чем по длинным облигациям, ненамного превышая доходность банковских депозитов. В этом есть логика - чем короче временной период, тем меньше инвестор рискует попасть на резкие изменения в монетарной политике, и тем меньше его возможные убытки. Нормальная форма кривой доходности облигаций изображена на картинке ниже. Цифры не так важны, важна именно форма зависимости - при повышении срока погашения облигаций доходность растет. Но в конце 2021 г. на рынке ОФЗ сложилась весьма нестандартная ситуация - доходность по коротким ОФЗ превышает доходность длинных облигаций. Хотя должно быть наоборот. Это явление называется инверсией кривой доходности. Свои размышления по этому поводу напишу в след. посте {$SPBF} $SU46020RMFS2 {$SU26209RMFS5} $SBGB {$SU26222RMFS8} $SU26240RMFS0 $SU26235RMFS0 $SU26229RMFS3 {$SU26209RMFS5}

​​Продал акции дивидендного аристократа Realty Income ‼️Всем, у кого есть эта акция в портфеле, рекомендую к прочтению. Что-то октябрь богатым на корпоративные события вышел. Совсем недавно писал о продаже акций $IBM в связи со spinoff, а на днях узнаю про слияние компании Realty Income $O и VEREIT. Но самое интересное, что сразу же после слияния двух компаний, их офисная недвижимость будет выделена в отдельную компанию Orion Office REIT. Получается два события сразу - поглощение (merger), а затем отделение компании (spinoff). Акционеры Realty Income за каждые 10 акций получат 1 акцию Orion. ⚠️ Ожидаемая дата события - 2 ноября 2021. Получается, что крайне желательно до 2 ноября (т.е. сегодня, в пятницу, или крайний срок - понедельник) привести количество акций Realty Income к количеству, кратному 10. Только в этом случае будет 100% уверенность получения новых акций Orion Office REIT в правильном количестве, в противном случае округление может быть не в вашу сторону. Напомню, дробные акции российскими брокерами не поддерживаются. У меня в портфеле было 3 акции Realty Income, она входит в состав индекса S&P500 и индекса дивидендных аристократов. Я решил продать все три акции вчера, поскольку не собираюсь существенно увеличивать ее долю в портфеле, докупая еще 7 акций. Более того, конкретно мне, согласно моей стратегии инвестирования, акции новой компании Orion Office REIT не нужны. Да и цены на Realty Income сейчас на своих пиках, поэтому продажу можно считать более или менее удачной. Гораздо лучше вышло, чем в случае с IBM, где пришлось продавать в небольшой минус. Откуплю проданные акции обратно сразу после проведения слияния и spinoff. Не люблю продавать акции из портфеля. Если честно, вообще все лишние движения не люблю. Но как я уже писал ранее, подход "Купил и забыл" никогда не работает. За своими активами в портфеле нужно следить, и периодически реагировать на внешние события.

​​Вынужденно продал акции IBM. На время IBM объявила о выделении части своего бизнеса в отдельную компанию Kyndryl. Такое корпоративное событие называется spinoff. При этом всем держателями акций IBM будут начислены акции компании Kyndryl в пропорции 5 к 1, т.е. на 5 акций IBM будет начислена одна акция Kyndryl. $IBM Проблема в том, что Тинькофф, как и многие другие российские брокеры, не поддерживает дробные акции. Поэтому, тем, у кого количество акций IBM не кратно пяти, могут недоначислить акций. Или не начислить вовсе. Например, даже если у вас будет 4 акции IBM, далеко не факт, что вы получите акцию Kyndryl. IBM входит в мой портфель в соответствии со стратегией инвестирования в индекс дивидендных аристократов. А вот акции новой дочерней компании Kyndryl мне не нужны. По крайней мере пока, в рамках текущей стратегии. Увеличивать позицию с 2 акций IBM до 5 ради получения акции Kyndryl, сильно отклоняясь от эталонного веса IBM в индексе я тоже не хочу, мне это ни к чему. Поэтому принял решение продать акции IBM, пока что. После проведения spinoff компанией, весьма вероятно, рынок учтет "отщепление" части бизнеса и справедливо переоценит стоимость компании IBM. Сразу после этого корпоративного события я планирую вернуть компанию IBM в свой портфель.

​​На рынках жадность! S&P500 {$TSPX} {$VTBA} $FXUS в очередной раз обновил свой рекорд, превысив отметку в 4570 пунктов. Индекс технологических компаний Nasdaq тоже вблизи своих прошлых максимумов, вероятно скоро будет рекорд и там. {$TECH} $FXIT $FXIM Индекс страха и жадности тоже указывает на сильный оптимизм участников рынка и уже находится на уровне в 71, хотя еще пару недель назад на рынках был страх и неопределенность. Сплошные американские горки. Кстати, весьма интересный инструмент - этот индекс страха и жадности. Покупать по таким ценам, конечно же не просто, психологически. Благо, что последнее пополнение счета и покупки акций на него были 2 недели назад, по более привлекательным ценам. Но уже совсем скоро будет очередное пополнение, и отказываться от стратегии регулярного инвестирования я не собираюсь. Просто буду покупать на чуть меньшую сумму, чем обычно, оставляя остатки наличности "про запас". Ну, или облигаций куплю, в конце то концов.

​​Есть еще порох в пороховницах? "На рынках пузырь!" - кричат из-за каждого угла. Безусловно, так и есть. Но все же, давайте взглянем на реальные экономические показатели США, как главной экономической державы мира, во многом виноватой в надувании этого самого пузыря. На графике изображены показатели занятости населения, уровень промышленного производства, показатели продаж и уровень реального дохода американцев (в порядке перечисления в легенде графика). И если по уровню продаж мы уже давно вышли на допандемийный уровень и значительно превысили его, то уровень промышленного производства и уровень занятости населения до сих пор не смогли выйти на докризисные значения. Конечно, всему виной вирус. А щедрые пособия по безработице в Америке "стимулируют" сидеть дома даже здоровых. Но думается мне, что при позитивном сценарии борьбы с вирусом и постепенного сокращения пособий, жизнь вернется в привычный ритм, люди выйдут на работу, конвейеры на заводах перестанут простаивать. Ну а рынки вполне могут порасти и еще на таком позитиве. Как оно будет на самом деле, никто не знает. Рынки явно перегреты, здоровая коррекция будет им весьма кстати. Но сам факт отсутствия потолка на небесах, до которых, как все знают, не растут рынки, заставляет задуматься.

💰Про дивиденды Связь между выплатой дивидендов и инвестиционной привлекательностью компании тоже весьма сложный вопрос. Дело в том, что дивидендное инвестирование - крайне популярная стратегия. Особенно у начинающих инвесторов. Она кажется простой и понятной - компании платят дивиденды, инвесторы наращивают денежный поток. Но у этой стратегии есть свои нюансы, подводные камни, и море заблуждений. Я и сам до недавнего времени чересчур делал акцент на дивидендных компаниях, имея искаженное представление о многих вещах. Но время идет, я учусь, делаю выводы. Пройдусь по каждому пункту из опроса среди подписчиков и выскажу свое мнение. ❌Отсутствие дивидендов говорит о финансовых проблемах компании Тут все молодцы, никто не выбрал данный пункт. И действительно, отсутствие дивидендных выплат никак не характеризует финансовые результаты бизнеса компаний. Яркий тому пример - ИТ гиганты по типу {$TWTR} $NFLX и др. Активно растущие компании вкладывают средства в свое развитие, не выплачивая дивидендов. ❌Стабильные дивиденды и их рост всегда говорят о финансовой устойчивости бизнеса Многие выбрали этот вариант ответа. Однако я считаю его неверным. Многие компании в погоне за репутацией и хорошей истории выплат дивидендов продолжают их платить и увеличивать даже тогда, когда дела у них идут откровенно плохо. Яркий тому пример - дивидендный аристократ $T - компания, которая имела огромные долги, но продолжала выплачивать и увеличивать дивиденды несмотря ни на что. Возможно это было для сохранения статуса дивидендного аристократа. Но было ли это на руку бизнесу - большой вопрос. ❌Дивиденды - единственный способ поделиться прибылью компании с акционерами Конечно же нет. Прибыль от деятельности компаний может направляться на байбэки (обратный выкуп акций). Это возможность для инвесторов продать свои акции зачастую по цене выше рынка, т.е. получить прибыль. Доля акций у остальных держателей автоматически увеличится, что тоже хорошо, ведь теперь они владеют бОльшей частью компании. ❌Акции компаний, выплачивающих дивиденды, в среднем показывают лучшие результаты Еще одно заблуждение, не подтвержденное никакой официальной статистикой. Давайте возьмем две абсолютно одинаковые компании с точки зрения бизнеса и финансовых показателей, одна из них платит дивиденды, направляя на них всю свою прибыль, а вторая всю прибыль вкладывает в развитие бизнеса и обратный выкуп акций. Теоретически инвестор получит одинаковую прибыль в обоих случаях. В первом - за счет реинвестирования дивидендов, во втором - за счет роста котировок акций в следствие развития бизнеса и обратных выкупов. В какие-то определенные периоды дивидендные акции могут как проигрывать, так и отставать от акций компаний, которые не платят дивидендов. ✅Иногда компаниям целесообразнее не выплачивать дивиденды, а вкладываться в свое развитие Трудно поспорить с этим утверждением. Развивающимся компаниям гораздо выгоднее вкладываться в свой рост, нежели распределять прибыль (которой может и не быть вообще, как у $OZON ) на выплату дивидендов. Яркий тому пример - {$YNDX} ✅Чрезмерно высокие дивиденды - признак потенциальных проблем Абсолютно. Если средняя дивидендная доходность по американским акциям 2%, а у какой-нибудь из них она составляет 15%, то стоит задуматься, по какой причине рынок так низко оценивает данную компанию, что при текущих ценах она дает такую высокую доходность. Ведь если бы у компании было все хорошо (отсутствие долгов, стабильная прибыль), то всякий инвестор бы захотел ее к себе в портфель, и цены вряд ли были бы такими "сладкими", что дают 15% годовых. Доходность ВСЕГДА тесно связана с риском. ❌Без выплат дивидендов не будет работать сложный процент Данного эффекта можно достичь и без дивидендов. Если компания всю полученную прибыль будет направлять на собственное развитие, то у нее будут расти финансовые показатели - выручка, прибыль. Постоянно растущие денежные потоки будут опять реинвестированы в развитие. Таким образом, сложный процент будет работать.

​​Время покупать доллары? 31 000₽ ушли на ИИС у Тинькофф. Почти всю сумму сразу же перевел в доллары, и далее - в долларовые активы. Я не эксперт в области прогнозирования курса доллара, и всегда покупаю доллары по любому курсу просто потому, что они мне нужны для приобретения активов. Но при текущем курсе доллара я это делаю гораздо активнее и охотнее. И вот моя диванная аналитика и логика: рубль не смог нормально укрепиться до уровней 65-68 за доллар, вопреки рекордным ценам на нефть и газ во всем мире, несмотря на то, что уже несколько месяцев подряд наш ЦБ нехило повышает ключевую ставку, и несмотря на то, что санкционная риторика в последнее время подутихла. Это ключевые факторы укрепления нашего деревянного. Мне страшно представить, что будет с рублем, когда цены на нефть и газ остынут, США вновь заговорит о санкциях, а на рынках начнется какой-нибудь шухер. Возможно, я ошибаюсь, и мы вскоре таки увидим доллар по 65. А возможно, не увидим никогда. В любом случае, я размышляю об этом исключительно в развлекательных целях. Выполнение плана пополнений на октябрь: 31 000 / 60 000 = 52%. $USDRUB

Сравнение индексных фондов 🇷🇺 При проработке собственной инвестиционной стратегии я достаточно много времени уделил изучению доступных для неквалифицированного инвестора инструментов. Больше всего меня интересовал вопрос целесообразности самостоятельного копирования индекса в сравнении с покупкой индексных БПИФ и ETF. После сравнительного анализа БПИФ и ETF на российские акции, я принял решение самостоятельно копировать индекс Московской биржи для инвестирования в отечественные компании. Однако, такой подход подойдет далеко не всем. И возможно, более простым, понятным, и даже эффективным способом будет инвестирование в российские акции через индексные фонды. В статье я подробно разобрал какие есть варианты, т.е. сделал сравнительный анализ БПИФ и ETF на российские акции, доступные на московской и СПБ биржах. Комиссии за управление, исторические результата фонда, точность следования индексу - всё было разобрано по полочкам. Но к сожалению объем и формат пульса не позволяет опубликовать всю статью здесь, а за ссылки на свои же статьи в другом месте бан. Так что публикую только краткие итоги. 🙅🏿‍♂️ В целом, желание инвестировать в Россию через бпиф и etf пропало. Ни один из рассмотренных фондов не показал убедительной динамики. Фактические издержки явно превышают заявленные комиссионные, что приводит к отставанию от индекса 🎯 Полный индекс московской биржы лучше чем его урезанная версия из 15 голубых фишек. Рассматривал на примере бпиф от Райффайзен {$RCMX} (тикер rfbc15 не нашел). Очевидно, лучше по степени диверсификации, но и исторический перформанс сильно разнится 🤷🏻‍♂️ Лучше других в плане точности слежения и результатов выглядит $FXRL , но как иностранный etf, они платят налоги с дивидендов, и весь смысл теряется. Из российских бпиф относительно неплохо смотрятся $TMOS , по которому еще маловато исторических данных, и {$VTBX} . У них комиссия ниже, чем у конкурентов. $SBMX от СБЕРа имеет наибольший капитал под управлением и относительно внушительную историю в три года, однако отставание от индекса более чем на 5% за три года вызывает вопросы. Складывается впечатление, что не умеют наши в индексное инвестирование. Жду не дождусь появления на наших биржах мастеров своего дела, иностранных etf вроде vanguard. Если по ним ЛДВ будет, это будет сказка.

S&P500 или дивидендные аристократы? Фонды или отдельные акции? Продолжаю цикл статей, посвященных формированию стратегии инвестирования на фондовом рынке. В предыдущих частях я рассказывал о том, как я пришел к необходимости составления собственной инвестиционной стратегии, почему я выбрал для себя пассивное индексное инвестирование и какой структуры портфеля по классам активов планирую придерживаться. 💥Акции США Америка в моей стратегии занимает существенную долю акций в портфеле - 52%, если быть точным. Простейшим решением для осуществления пассивного инвестирования в акции США является регулярная покупка ETF или БПИФ, отслеживающие индекс S&P500. Неделя за неделей инвестируешь несколько тысяч рублей и имеешь диверсифицированный портфель из нескольких сотен первоклассных акций США. Но кажется я люблю сложности... Дело в том, что рядовому российскому инвестору без счета у зарубежного брокера недоступны нормальные ETF на S&P500. Нормальные - это ETF с низкими комиссиями, проверенные временем и результатами, имеющие в управлении миллиарды долларов. А есть то, что есть - БПИФы от СБЕРа {$SBSP} , ВТБ {$VTBA} , Тинькофф {$TSPX} и других банков {$AKSP} и ETF от Finex $FXUS . И все бы ничего, но комиссия за управление в этих фондах весьма высокая - от 0.8% до 1% годовых! Это весьма и весьма дорого, с учетом того, что некоторые из этих фондов еще и весьма посредственно отслеживают индекс, и фактические результаты инвестирования могут значительно отличаться от самого индекса. Поэтому мне в голову закралась мысль... а почему бы не отслеживать индекс самостоятельно, без посредников! Я еще отдельно расскажу о плюсах и минусах этого подхода, это тема на отдельный материал, там много нюансов и подводных камней. Но главная беда заключается в том, что для самостоятельного более или менее точного копирования S&P500 требуется капитал от 100 000$, и у меня его нет. Поэтому я принял решение следовать более узкому индексу - индексу дивидендных аристократов S&P500 . На данный момент в нем состоят 65 компаний, входящие в S&P500, поэтому для его копирования не нужен такой существенный капитал. Более того, исторически, до 2020 г. дивидендные аристократы обгоняли S&P500 по доходности (график с сайта standard and poors прикреплен). Корона-кризис и пузырь в IT-гигантах конечно же изменили картину, и S&P500 вырвался вперед, ведь среди дивидендных аристократов IT-сектор представлен очень слабо. Сохранится ли эта тенденция и дальше? Я не знаю. И никто не знает. поэтому я не собираюсь игнорировать IT-сектор, вместо этого итоговые 52% под акции США я разбил на две части - 42% на дивидендных аристократов и отдельно 10% - на ИТ-сектор США. Следовать индексу дивидендных аристократов с приемлимой точностью у меня получится уже при стоимости портфеля от 1.5 млн. руб. А вот собрать хороший портфель из IT-акций США на 10% будет весьма проблематично. Напомню, одна акция Amazon $AMZN сейчас стоит более 3000$. Поэтому в ИТ-сектор США я решил инвестировать все же через индексные фонды. Выбор пал на $FXIM ( $FXIT) от Finex и {$TECH} от Тинькофф, но также есть аналоги от ВТБ и СБЕРа. Возможно позже напишу сравнительный обзор всех этих фондов с целью выявить лучший из лучших. В будущем, при росте моего портфеля до нескольких миллионов рублей, следование индексу дивидендных аристократов легко перестроится в следование индексу S&P500, ведь все аристократы уже в него входят, можно будет просто постепенно добирать недостающие компании из более широкого индекса S&P500.

Продолжаю рассказывать о формировании своей стратегии инвестирования на фондовом рынке. В этой статье - про формирование структуры портфеля по классам активов. При определении структуры своего портфеля я полагался на следующие умозаключения: 🟢Основная моя цель - сохранить заработанные деньги 🟢Меня абсолютно устраивает средняя рыночная доходность. Она позволяет стабильно обгонять инфляцию и наращивать капитал, т.е. позволит мне достигнуть поставленных целей 🟢У меня нет знаний и умений для того, чтобы выбирать самые лучшие акции, самые перспективные страны и отрасли экономики 🟢Мой возраст, горизонты инвестирования и риск профиль позволяют мне сконцентрироваться на акциях, как на основном инструменте для достижения поставленных целей 💼Структура портфеля Исходя из этого я наметил упрощенную структуру своего портфеля. Большую его часть будут составлять акции - 80%. Остальные 20% - долговые инструменты. Это позволит эффективно наращивать капитал на длительном временном интервале за счет акций, но в то же время иметь небольшую подстраховку в виде облигаций и других долговых инструментов, генерирующих более стабильный и прогнозируемый денежный поток, и имеющих меньшую волатильность. По мере достижения цели, эта пропорция будет изменяться, в сторону увеличения доли долговых инструментов. 📄Акции Поскольку заранее предугадать какие акции покажут себя лучше других я не в состоянии, а определить вектор развития экономики в разных странах мне тоже не по силам, я планирую иметь портфель с широкой диверсификацией по странам, валютам, секторам экономики и эмитентам. Это позволит иметь среднюю рыночную доходность, не упуская из виду ни одной составляющей рынка. За основу я решил взять широкий рынок американских акций. США - ведущая мировая экономика с самым развитым фондовым рынком. И вполне логично, что именно акции этой страны будут занимать в портфеле бОльшую долю. В моем портфеле акций я отвел под них целых 52%. {$SBSP} {$VTBA} $FXUS {$TECH} Иметь акции только одной страны с развитой экономикой было бы не очень корректно. Ведь в этом случае я упускаю возможность инвестировать в другие развитые страны - Германию, Канаду, Великобританию, Японию и многие другие. Поэтому 13% портфеле акций я выделил на акции других развитых стран, без учета США. $FXDM $FXDE Россия относится к развивающимся странам. И с точки зрения экономики и развития фондового рынка, я искренне считаю ее одной и самых перспективных. И да, возможно это будет завышением рисков, но я выделил целых 25% от портфеля акций на Российский фондовый рынок. И дело вовсе не в патриотизме. Просто акции российских компаний мне более понятны и интересны для изучения. И да, я считаю, что у них есть потенциал. $FXRL $SBMX $TMOS Обходить стороной другие развивающиеся страны тоже было бы неверно. Среди них есть такие страны как Китай, Индия, Турция, Бразилия, экономика которых может показать значительный рост на горизонте нескольких лет. Поэтому выделил 10% в портфеле акций на акции развивающихся стран. {$VTBE} $FXCN 💸Долговые инструменты Тут все довольно просто. Задача долговых инструментов в моем портфеле - сохранять запас прочности портфеля при падении акций и обеспечивать стабильные денежные потоки. Никто не придумал ничего лучшего для этих целей, чем облигации. Я решил выделить 50% от портфеля долговых инструментов на высоконадежные облигации по типу ОФЗ, а также корпоративные облигации. Оставшиеся 50% займет инвестирование через краудлендинг площадку. Это более рисковый инструмент в сравнении с ОФЗ и корпоративными облигациями, но и доходность там позволяет не только не отставать от инфляции, но и опережать ее. Моему риск-профилю данный инструмент подходит, с условием, что общая его доля от портфеля не будет превышать 10%. $FXRU {$VTBU} В следующей статье расскажу более подробно в какие именно акции и как именно я планирую инвестировать 80% своего портфеля.

Зелёная энергетика и искусственный интеллект - это конечно здорово. Но печку ими не растопишь. $GAZP $LKOH

Вперед за индексом! Часть 2 - Активное или пассивное инвестирование? В прошлой статье я закончил на том моменте, что морально созрел к созданию жесткой инвестиционной стратегии, которая будет полностью определять структуру моего портфеля и принимаемые инвестиционные решения. И вот тут можно было бы уйти с головой на пару месяцев (или даже лет) в обучающие курсы по фундаментальному и техническому анализу, в чтение книг про успешные успехи, построение математических моделей и т.д. Ведь все это в теории должно привести к новому уровню знаний, принятию эффективных решений, отбору самых лучших акций, и как результат - инвестиционному доходу гораздо выше рынка. Но я глубоко убежден, что в этом нет ни малейшего смыла. Я считаю, что любому частному инвестору крайне ВРЕДНО заниматься самостоятельным поиском "лучших акций" в попытках предугадать будущее и обогнать рынок. Вредно с точки зрения конечного инвестиционного результата. И ниже я приведу несколько доводов в пользу этих утверждений. Статистика говорит против активного управления Активные инвесторы предполагают, что благодаря своему мастерству, навыкам, «секретным» знаниям или уникальной торговой стратегии, они легко смогут превысить рыночную доходность, т.е. обыграть индекс широкого рынка. Опередить рынок и получить так называемую "альфа", доходность выше рынка - их главная цель. Существует научное исследование от компании SPIVA, публикуемое ежегодно, которое сравнивает доходность от деятельности активно управляемых фондов с рыночной доходностью эталонных индексов. Хочу отметить, что речь идет о крупных фондах, под управлением которых находятся миллиарды долларов, т.е. в них работают профессионалы в области экономики и финансовых рынков. Так вот, подавляющая часть фондов с активным управлением проиграли индексу S&P500 на горизонте последних 5 лет. Если взять больший период, то картина будет еще хуже. Теперь осталось задать себе главный вопрос. А какие такие знания, навыки и способности есть у МЕНЯ, но нет у команды профессионалов, управляющих миллиардами долларов? Нет, если вы гений-математик, с отличием закончили Гарвард, и ваша прабабушка была ясновидящей, то вполне возможно, у вас получится лучше, чем у них. Издержки при активном управлении Стоит сказать о повышенных комиссионных и налоговых затратах при активном управлении. Поскольку активное управление подразумевает более частые операции по ценным бумагам в портфеле, неизбежно вырастут комиссионные расходы,.Так, чтобы иметь фактическую доходность на 5% выше, чем у индекса, необходимо будет попотеть и обогнать рынок как минимум на 6-7%. Также не стоит забывать, что продавая ценные бумаги с прибылью, необходимо уплачивать налог. И если ценные бумаги были проданы раньше, чем 3 года с момента покупки, то воспользоваться налоговой льготой за длительное владение ценными бумагами не получится. 13% от прибыли - это существенные цифры, которые при активном управлении постоянно будут работать против вас. Активное управление требует время и силы Я не утверждаю, что зарабатывать больше рынка невозможно. Но самостоятельный поиск лучших акций, "точек входа" и принятие решений подразумевает кропотливую работу. Если вы чего-то там купили в портфель наобум, по совету блогеров или просто потому что "кажется, это дно", и эти акции в последствии выросли, существенно обогнав рынок - это чистой воды везение. Для хороших стабильных результатов при активном управлении необходимо следить за корпоративными новостями по компаниям в портфеле, читать ежеквартальные финансовые отчеты, периодически пересматривать состав портфеля. Если в портфеле 5-10 акций, это еще реально. Но что, если их 20, 30, 50? Скорее всего все свободное время будет уходить на анализ. Для кого-то это будет приемлимым. Для меня - нет. Я хочу, чтобы с минимальным моим участием, инвестирование помогало сохранить капитал, заработанный упорным трудом, защитить от инфляции, и если получится — приумножить его. Продолжение следует.

🎯Вперед за индексом! Часть 1 - Потребность в стратегии Созрел для больших перемен в своем инвестиционном портфеле. Будет цикл из нескольких лонгридов на эту тему. Итак, прошло чуть более года с момента моего старта в инвестировании на фондовом рынке. Кстати, я ничуть не стесняюсь того факта, что я здесь столь непродолжительное время. Никогда не было цели выставить себя гуру или акулой с Wall street, насильно кого-то чему-то учить, советовать и продавать. За это время я многому научился, и пришло время признать собственные ошибки. Если быть честным по отношению к себе, то я понимаю, что мой подход к выбору акций далек от совершенства, и я созрел для перемен. До сих пор при выборе акций я опирался на какие-то собственные субъективные суждения, подкрепленные мнением других инвесторов, чей подход мне близок, чей опыт я ценю и на кого стараюсь равняться. Конечно же, все это время у меня было подобие стратегии и собственные мысли по поводу целесообразности приобретения в портфель тех или иных акций. Однако, о систематичности действий и речи не было. В лучшем случае это был беглый анализ компании на предмет стабильности прибыли, выплат дивидендов и их темпов роста, уровень долга и... пожалуй всё. Некоторые решения были продиктованы выбранной стратегией, которой я старался придерживаться. Например, с самого начала было принято решение 30-40 % от портфеля вкладывать в российские акции. Что почти автоматически привело к покупке акций $SBERP , $LKOH , $MTSS . Ведь выбор то не особо велик, если не в эти крупные и надежные по меркам нашей страны компании, то куда?! По той же причине моей стратегией были отфильтрованы хайповые на мой взгляд акции по типу $TSLA , фонды Кейти Вуд и многое другое. Некоторые акции, не попавшие под блокировку стратегией, казались мне слишком дорогими или неперспективными. Хотя в дальнейшем они росли лучше рынка. Другие акции каким-то волшебным образом казались мне привлекательными. И по какой-то причине я чувствовал внутренний комфорт и удовлетворение, приобретая совершенно незнакомые мне компании. Например, сейчас у меня в портфеле есть компания Legget&Platt $LEG , производящая мебельные аксессуары, матрасы для комфортного сна и элитные кресла. И это почти всё, что я о ней знаю, за исключением того факта, что эта компания входит в индекс дивидендных аристократов США. А про другую компанию в своем портфеле, International Business Machines $IBM я знаю только то, что они занимаются какими-то облачными вычислениями и разработкой программного обеспечения, а до этого компания была мировым гигантом по производству компьютеров. И я вряд ли внятно смогу ответить, почему доля этой компании в моем портфеле выше, чем доля акций аптечной сети Walgreens Boots Alliance $WBA . В процессе я заметил, что внутреннее удовлетворение от инвестирования складывается из итогового финансового результата и внутреннего ощущения правильности выбранных решений. Финансовый результат меня огорчает не сильно, поскольку мой портфель уверенно обгоняет банковские депозиты более чем в 3 раза, т.е. выполняет свою основную функцию - защищает от инфляции. Однако, мой недавний анализ показал, что можно было инвестировать эффективнее, а значит есть к чему стремиться. Но что более важно, в последнее время я стал замечать, что начал терять вторую составляющую процесса инвестирования - внутреннее удовлетворение и уверенность. Мне, как инженеру по образованию и программисту по сфере деятельности доставляет огромный внутренний дискомфорт хаотичность в моих методах инвестирования. Я чувствую, что мое внутреннее «Я» просит математической обоснованности решений, систематичность и неуклонное следование правилам. Продолжение следует

​​💁‍♂️Когда там уже облигации покупать? К облигациям можно относиться совершенно по-разному, и каждый сам в праве решать, нужны они ему или нет. Я же неоднократно писал для чего они нужны МОЕМУ портфелю и какие функции они выполняют. Например, здесь. Я уже долгое время не приобретаю облигации просто потому что идет цикл повышения ключевой ставки от нашего центробанка. Ключевая ставка растет, доходность по банковским вкладам растет вместе с ней, догоняя по своей привлекательности доходность по облигациям (например, ОФЗ $SU46020RMFS2 $SU26207RMFS9 {$SU26209RMFS5} {$SU26211RMFS1} {$SU26215RMFS2} ). Чтобы вернуть премию за риск (да, для ОФЗ риск минимальный, поэтому и доходность сравнима с депозитом) цена на облигации должна снизиться, чтобы их покупка была оправданной. Т.е. доходность облигаций подрастает в след за ключевой ставкой за счет снижения цены, и в последние полгода облигации снижались в цене в след за повышением ключевой ставки. Оглядываясь назад, решение продать все ОФЗ и высоконадёжные облигации в марте было верным. Таким образом, все это время я жду подходящего момента, чтобы начать откупать подешевевшие облигации. И по ощущениям, этот момент уже близок. Идеально поймать точку разворота, когда цикл повышения ключевой ставки закончится, и появится возможность зафиксировать неплохую доходность на длительный срок, вряд ли получится. Но мне идеально и не нужно. Думаю, если на следующем заседании центробанка по поводу ключевой ставки станет понятно, что повышение ставки близко к завершению, я начну активные действия. А пока, аналогом облигаций в моем портфеле является краудлендинг. Приятной его особенностью является тот факт, что ставки по займам там растут синхронно с ключевой ставкой. Отдельно хочу отметить тот факт, что доходность по высокодоходным облигациям (они же "ВДО", они же "мусорные") почти никак не изменилась за последние полгода, т.е. их стоимость не снизилась в след за повышением ключевой ставки и снижением рыночной цены надежных облигаций по типу ОФЗ. В своём портфеле все это время активно наблюдал за {$RU000A102101} {$RU000A101178} {$RU000A1015P6} {$RU000A101KJ2} {$RU000A102T97} {$RU000A102LW1} . Для меня это было сюрпризом. Я ожидал, что их цены тоже пойдут вниз, чтобы сохранять премию за риск, и даже строил планы по покупкам ВДО при их снижении. Но этого не произошло, и разница доходности между ОФЗ и ВДО значительно сократилась. Что ж, беру себе на заметку этот интересный момент, будет уроком на будущее.

👀Больше инвестировать или больше зарабатывать?(продолжение) Выход №3 - создавать новые источники доходов Прокачивать себя, продвигаться по службе, подрабатывать вечерами... Все это конечно круто, но в сутках всего 24 часа, из которых 8 неплохо было бы тратить на сон. К 21:00 я иногда чувствую себя овощем. Столько всего еще охото и нужно сделать, а сил уже нет. Поэтому помимо основного вида заработка - работы по найму, можно и нужно искать альтернативные способы генерации денег. Поначалу будет совершенно непонятно как именно. Но со временем, если постоянно об этом думать, включается "денежное мышление" и мозг начинает видеть возможности во всем. Потому что так и есть - зарабатывать можно миллионом разных способов, нужно только пошевелить мозгами, поверить в идею и быть последовательным в своих действиях на пути к ней. Дополнительным источником дохода может быть что угодно - собственный небольшой бизнес, сдача в аренду жилья/гаража, заработок на аккаунте в tik-tok или youtube, партнерские программы и т.д. Главное посмотреть вокруг и увидеть возможность. Я, например, хочу более активно заняться своим блогом, который на данный момент времени является хобби, но уже понемногу начинает приносить свои первые копейки. Со временем мой труд, время и вложенные деньги начнут приносить свои плоды, в этом сомнений нет. А недавно я открыл для себя еще один источник доходов, буквально на ровном месте - видеокарта компьютера. Теперь вне зависимости от того, в отпуске я или работаю, сплю или бегаю по парку, видеокарта приносит мне около 160 рублей каждый день или около 4500 в месяц.