Акции Банка Санкт-Петербург показали лучший результат в банковском секторе с начала года: +60% к котировкам BSPB. Давайте посмотрим отчет за 1П24. 📈 Чистый процентный доход увеличился на 53% год к году, до 34 млрд руб. Это стало возможным за счет роста кредитного портфеля на 4% и увеличения процентной маржи до 7% (с 5,5% в 1П23). Половина клиентских средств размещена на текущих счетах, которые для банка практически бесплатны, что повышает доходность. 📉 Комиссионный доход снизился на 17%, до 5,4 млрд руб. 💼 Операционные расходы сократились на 4%, до 11 млрд руб. 🔻 Чистая прибыль уменьшилась на 14%, до 24 млрд руб., а ROE снизился до 27% (против 37% в 1П23). 📊 Менеджмент прогнозирует ROE на уровне выше 24% на весь 2024 год. 🔐 Достаточность капитала остаётся высокой — коэффициент Н1.2 вырос до 17%, что значительно выше минимального уровня в 12%. 💸 Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за 1П24 в размере 50% от прибыли (27,3 руб. на акцию), что дает дивидендную доходность около 7%. 📌 В итоге, несмотря на замедление на фоне высокой ставки, BSPB остается устойчивым. Акции банка сейчас оцениваются в 0,9 капитала, что ограничивает потенциал для роста, но на коррекциях можно искать возможности для входа. Коперник Умный капитал #аналитика #идеи #обзор #акции #отчет

НЛМК по МСФО 📌Выручка выросла на 16,6% г/г, но операционная прибыль всего на 9% из-за увеличения налогов. Чистый долг отсутствует 📌Чистая прибыль снизилась на 11% г/г из-за курсовых переоценок. 📌Как и у других металлургов, у НЛМК вырос капекс — на 31,1% г/г. Это отразилось на свободном денежном потоке, который сократился на 6,7% и составил 69,5 млрд руб. 📌По дивидендной политике, если чистый долг меньше 1х EBITDA, компания обязана выплачивать весь свободный денежный поток на дивиденды. С учетом отрицательного чистого долга, можно ожидать 11,5 руб. 📌Цены на сталь в России начали снижаться в июле-августе после роста в начале года. Основной спрос на сталь формирует строительная отрасль, которая сейчас испытывает сложности. 📌На текущих уровнях дивидендная доходность по акциям НЛМК может достичь 16-17% годовых. Это существенно выше, чем у конкурентов (10-12%). НЛМК NLMK может быть интересной долгосрочной идеей для инвестиций. Коперник Умный капитал #аналитика #идеи #обзор #акции #отчет

ТКС Холдинг: слабая динамика или возможность для докупок? С начала года акции ТКС TCSG упали на 20%, отставая от других игроков банковского сектора. Разберём отчёт ТКС за 2кв24. 📌Чистый процентный доход вырос на 45%, до 78 млрд руб. Это значительно выше показателей Сбера и ВТБ (+19% и -30%). Но процентные расходы выросли в 4 раза, что сократило чистую процентную маржу с 13,3% до 12,5%. 📌Резервы по кредитам увеличились с 11 до 23 млрд руб. Стоимость риска поднялась до 7,5%. Доля просроченных кредитов снизилась с 10,3% до 9,3%. 📌Чистый комиссионный доход вырос на 45%, до 24 млрд руб. При этом расходы на комиссионные услуги росли медленнее, что позитивно. 📌Операционные расходы снизились до 47% от доходов (было 56%). ТКС активно инвестирует в привлечение клиентов, и стратегия даёт результат: количество клиентов выросло на 24%, до 44 млн, а число активных клиентов — до 30,4 млн. 📌Чистая прибыль увеличилась на 17%, до 23,5 млрд руб., но ROE снизился до 32,7% с 35,5% годом ранее. 📌Достаточность капитала 1 уровня снизилась с 18,4% до 14,3%. Причина — быстрый рост кредитного портфеля (+51%). Впрочем, банк остаётся в рамках нормативов. 📌Дивиденды: ТКС Холдинг принял новую дивидендную политику — теперь будет выплачивать до 30% от прибыли за каждый квартал. 📌 Итог: ТКС ощущает давление роста ставок — маржа сжимается. При этом P/B = 1,2х, а ROE остаётся самым высоким в секторе, что делает акцию интересной по текущей оценке. Коперник Умный капитал #аналитика #идеи #обзор #акции #отчет