$SELG Селигдар отчет за 3-й квартал 2021 по МСФО

. Новая амбициозная стратегия благодаря приобретению месторождения Кючус. Несмотря на всю нашу неприязнь к этой компании, стоит сказать, что в отличие от Полюса или Petropovalvosk, акции Селигдара подорожали в 2021 году. Причем акции выросли существенно. Вот что нужно было покупать в секторе!(рис.1) После победы на аукционе за Кючус, можно говорить, что компания сегодня находится в многолетнем инвестиционном цикле предположительно до 2028-2030 годов. Вероятно, Кючус, его сложная разработка и получения вознаграждение в дальнейшем это главная тема предстоящих лет. Компания уже анонсировала выход на рубеж производства 20 тонн золота в будущем.(рис.2) Но ведь Селигдар не имеет 100% в Кючус и нужно учесть долю. Как следует из данных аналитической системы «СПАРК-Интерфакс», «Ростех» в лице «РТ-Развитие бизнеса» владеет 33,3% «Белого золота», еще 66,7% у компании «Управление золотыми активами», в которой, в свою очередь, 51% принадлежит «Селигдару», а 49% - экс-главе «Газпром центрремонта» Доеву. Значит Селигдар может претендовать только на 3,4 тонны от будущей добычи золота на месторождении. Тем не менее уже сегодня можно предположить, что разработка месторождения потребует значительных капиталовложений. На долю Селигдара CAPEX может выйти более 30 млрд. руб . Руды упорные, значит нужен будет автоклав и технологии, или другой вариант - продавать добытый концентрат, но это не так выгодно. История выглядит рискованной, ведь компания уже обременена долгом. А если золото подешевеет?(рис.3,4) Вероятно, самое главное - это выполнить цели 2024 года, тогда затем, с 10 тоннами добычи, уже будет проще реализовать амбициозный проект. Огромная чистая прибыль - это в том числе эффект курсовых разниц, точнее изменение цен на золото, ведь долг завязан на этот параметр.(Рис.5) Огромная чистая прибыль - это в том числе эффект курсовых разниц, точнее изменение цен на золото, ведь долг завязан на этот параметр. P/Bv = 2,2(рис.6) Префы будут конвертированы в обычку. Вероятно, это ставка на рост ликвидности, может быть есть задача войти в индекс Мосбиржи. #селигдар #3эшелон #анализ #обзор #отчет #показатели #аналитика #актив #золото