🏗 Какие результаты будут у застройщиков за 3кв2024г?
🏠 $LSRG | Текущая цена 708,6₽ за акцию
▫️Новые контракты: 30 млрд (-61,5% г/г)
▫️Новые контракты: 118 тыс. кв. м (-70% г/г)
▫️Доля контрактов с ипотекой: 59% (против 76% годом ранее)
Бизнес ЛСР во многом завязан на Москву и Санкт-Петербург, где падение спроса на недвижимость идёт опережающими темпами. Результаты за 3кв 2024г слабые.
🏠 $ETLN | Текущая цена 65,5₽ за акцию
▫️Новые продажи: 36,9 млрд (+18,5% г/г)
▫️Новые продажи: 118 тыс. кв. м (+0,6% г/г)
▫️Доля ипотеки (жильё): 47% (против 72% годом ранее)
▫️Средняя цена (квартиры): 293 225 руб./кв. м (+25% г/г)
Учитывая все обстоятельства, результаты у Эталоны неплохие. Компания даже сохраняет небольшой рост реализации в натуральном выражении. Доля ипотеки тут и ранее была ниже, чем в целом по сектору, так что бизнес был лучше подготовлен к ужесточению льготных условий.
🏡 #APRI | Текущая цена 10,1₽ за акцию
▫️Сумма продаж: 2,6 млрд (-41% г/г)
▫️Объём продаж: 23,4 тыс. кв. м (-50% г/г)
▫️Доля ипотеки (за 9М2024г): 63,6% (против 90% годом ранее)
▫️Средняя цена (за 9М2024г): 116 611 руб./кв. м (+24% г/г)
Компания совсем недавно провела IPO и уже мы видим резкое замедление операционных показателей. За 9м2024г ещё сохраняется позитивная динамика, но 3кв оказался слабым. Доля ипотеки в 2023г превышала 90%, так что новые изменения для группы крайне чувствительны.
🏠 🏠 $SMLT Самолет и $PIKK Пик пока не спешат раскрывать результаты. Скорее всего, там тоже никаких приятных сюрпризов инвесторам ждать не стоит.
Выводы:
Относительно неплохо на общем фоне выглядит Эталон, но финансовые результаты там оставляют желать лучшего. Неоднократно предупреждал, чем грозят для застройщиков любые ужесточения условий по льготной ипотеке. Сейчас можно сказать, что этот риск начинает в полной мере реализовываться.
📃 Очень жду финансовые результаты компаний за период. Пока кажется, цены акций Самолета и Лср уже впитали весь негатив и стоят недорого, чего не скажешь об остальных застройщиках.
Судя по динамике ипотечных ставок, 4кв2024 будет еще хуже. Следом от этого будут страдать и результаты банков, так что наблюдаем…
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
❤️Ставьте лайк, если пост полезен👍
#акции #идеи #отчет #псвп #хочу_в_дайджест #пульс #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени
19
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
2 комментария
Ваш комментарий...
@serg_goreliy68 будем надеяться, что они к этому были готовы ))
1кв будет еще хуже
так как исторически 4й это квартал продаж в недвиге
Нравится
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
TAUREN_invest
20,7K подписчиков • 3 подписки
Портфель
до 5 000 000 ₽
Доходность
+3,29%
Еще статьи от автора
22 ноября 2024
📉 Транснефть TRNFP | Кратко о повышении налога до 40%
Вчера Комитет Думы одобрил повышение до 40% налога на прибыль «Транснефти» на 6 лет. Т.е. компания будет платить 40% вместо 25%. Фактически, это снизит потенциальную прибыль компании до 2030 года на 20% (0,15/0,75=0,2).
Если, при прочих равных, компания могла бы заработать около 300 млрд р за 2025й год, то сейчас эта сумма уменьшится на 60 млрд р до 240 млрд р.
ℹ️ Капитализация Транснефти сейчас составляет около 792 млрд р (1092 р/акция).
👆 Т.е. с повышенным налогом fwd p/e 2025 будет около 3,3, если не меньше, а дивиденды около 15% к текущей цене акций. В целом, это неплохо, если учесть, что новых сюрпризов конкретно для этой компании уже особо ждать не стоит. Бумаги торгуются уже с приятным дисконтом к справедливой цене.
📄 В целом, для меня удивительно, что эти риски начинают реализовываться только сейчас, хотя весь 2022й и 2023й годы основной удар принимал только Газпром, Алроса и еще буквально несколько компаний. Сейчас решение по Транснефти тоже не совсем понятное и в масштабах государства оно ничего не дает, кроме удара по инвест климату.
Куда более понятным было бы обложение доп. налогами нефтяников, которые генерируют триллионы прибыли, формируют кубышки и не растут в операционке. Это было бы плохо для рынка, но это были бы существенные суммы, которые что-то решают.
P.S. Что касается геополитики (изменения доктрины и вчерашнего выступления Путина), то всё это немного напоминает ту риторику, которая была до СВО. Со стороны РФ каких-то уступок не жду (их просто особо некуда делать), поэтому посмотрим на действия Запада. По рынку это ничего особо не меняет, но, в случае каких-то инцидентов, конечно рынок могут пролить и ниже. В любом случае, около 2400 точно буду докупать/покупать, а далее по ситуации.
Всем хорошего дня ❤️
21 ноября 2024
🪓 Главное о потенциально допэмиссии Сегежи SGZH
❗️Самое важное, что чистый долг компании составил 143,5 млрд р на конец 3кв2024, компании удается его не наращивать последние 2 квартала.
Деятельность пока убыточна даже на операционном уровне, поэтому, пока цены на рынке не станут более благоприятными, при любой долговой нагрузке будут генерироваться убытки и расти долг.
❌ В ходе допэмиссии компания намерена привлечь 101 млрд р по закрытой подписке. Очень интересно, кто будет вкладывать такие огромные деньги в выкуп допки... Если это будет АФК Система, то для самой Системы это печально, только долги умножатся.
При прочих равных, это снизит чистый долг до 42,5 млрд р и это все-равно много. 2020й год компания заканчивала в отличных рыночных условиях, при низких ставках и с чистым долгом в 49,6 млрд р, но это не помешало довести ситуацию в компании до критической (как сейчас).
📊 Что касается размытия долей акционеров, то 101 млрд р - это 56,1 млрд акций по цене 1,8р за штуку. После размещения акций станет в 4,6 раза больше. Капитализация после допки будет около 107 млрд р (т.е. как почти на самых хаях в 2021 и 2022м годах).
Не могу сказать, что сейчас компания стоит очень дорого, так как если цены на пиломатериалы оттолкнутся от дна, а ставка ЦБ снизится, то может и ситуация улучшится, НО лично я в такие истории не лезу и Вам не рекомендую, слишком много звезд должно сойтись. Если здесь и будет какой-то сильный рост, то спекулятивный, так как free float будет мизерный после допки.
Более того, имейте ввиду, что сейчас любая компания, у которой непосильно большие долги и глубоко убыточный бизнес, вполне может пойти по такому же пути.
21 ноября 2024
⚡️ Европлан LEAS | Есть ли потенциал роста у акций компании? Кратко.
▫️Капитализация: 75,2 млрд ₽ (627₽/акция)
📊 Результаты 3кв2024:
▫️Чистый % доход: 6,7 млрд ₽ (+46,8% г/г)
▫️Чистый непроцентный доход: 4,4 млрд ₽ (+32,7% г/г)
▫️Чистая прибыль: 2,5 млрд ₽ (-30,2% г/г)
▫️скор. чистая прибыль: 4,6 млрд р (+27,5% г/г)
✅ Если скорректировать прибыль на эффект от пересчета налога на прибыль (повышение с 20% до 25%), то компания заработала 4,6 млрд р в 3кв2024.
👆 Это отличный результат, так как увеличить прибыль получилось даже несмотря на сильный рост резервов под кредитные убытки и обесценение по возвращенным объектам лизинга.
✅ Чистые инвестиции в лизинг с начала года выросли на 13,6% г/г до 260,9 млрд р. Рост замедлился, но по итогам 2024 года все-равно будет неплохим.
❌ Высокая ставка и рост стоимости обслуживания обязательств давят на % маржу, но это не столь существенно. Более важной проблемой являются возможные кредитные убытки и их дальнейший рост в ближайшие 1-2 квартала. Более того, продолжает расти объем возвращенных объектов лизинга: 8,9 млрд р (+160% с начала года).
📊 Однако, судя по всему, ожидания менеджмента по прибыли в 14-16 млрд р по итогам 2024 года, включают в себя эти риски. Если компания заработает 15 млрд рублей, то fwd p/e 2024 будет 5, что вполне неплохо для растущего бизнеса Европлана с понятной дивидендной политикой. Однако, я склоняюсь к тому, что без проблем будет достигнута верхняя планка данного прогноза.
Вывод:
Несмотря на замедление роста и ряд сложностей, с которыми сталкивается компания в связи с высокими ставками, её положение выглядит вполне устойчивым, а прогнозы менеджмента реалистичными. Вполне возможно, следующие 1-2 квартала будут непростыми, но текущая цена акций уже впитала основной негатив и предполагает неплохой потенциал роста.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #LEAS #Европлан