На прошлой неделе акции крупнейшего независимого производителя природного газа в России опустились до уровней ниже 1100 рублей за акцию. С ноября 2023-го бумаги потеряли в цене более 30%. Подобное снижение связано с большим количеством негатива вокруг проекта Арктик СПГ-2 — сроки начала отгрузок постоянно переносятся  из-за отсутствия необходимых газовозов. Дополнительно давление на котировки оказывают возможные новые ограничения со стороны Европы. 

Первые танкеры для Арктик СПГ-2 ожидаются не ранее конца 2024 года

Первоначально НОВАТЭК законтрактовал 21 танкер ледового класса Arc7, из них 15 должны были быть построены на судоверфи Звезда, а оставшиеся шесть — на южнокорейской верфи Hanwha Ocean. 

• Три танкера на южнокорейской верфи, которые изначально построены по заказу Совкомфлота, скорее всего, не будут переданы НОВАТЭКу из-за санкций США. Сроки и вероятность поставки трех других танкеров, не попавших под санкции (изготавливаются по заказу японской Mitsui O.S.K Lines (MOL)), неизвестны.
• Звезда уже должна была передать НОВАТЭКу пять из 15 газовозов, однако сроки их сдачи неоднократно сдвигали. В настоящий момент на воду спущены три танкера, и только два из них имеют необходимое оснащение. 

Чтобы быстрее завершить строительство столь необходимых газовозов ледового класса Arc 7, НОВАТЭК отправил около 200 инженеров и рабочих-монтажников (преимущественно с проекта Арктик СПГ-2) на судоверфь Звезда. С помощью двух газовозов можно будет обеспечить вывоз с Арктик СПГ-2 порядка 2 млн тонн СПГ в год (это более чем втрое ниже проектной мощности запущенной первой линии — 6,6 млн тонн в год). Однако даже с учетом увеличения рабочей силы первый танкер будет поставлен на проект не ранее конца 2024 года, а второй — в начале 2025-го. Сроки строительства оставшихся 13 танкеров неизвестны.

• Отметим, что летом временно откроется арктическая навигация и часть газовых поставок все-таки будет отгружена.

Возможный запрет перевалки в Европе

Последнее время в ЕС обсуждается запрет на перевалку российского СПГ в европейских портах с последующим реэкспортом в другие страны. Данные ограничения могут затронуть до 11,8 млн тонн контрактных обязательств завода Ямал СПГ (проект НОВАТЭКа). Если в конце июня подобная мера будет принята, то заводу придется объявить форс-мажоры по этим объемам. По данным Kpler, в 2023 году НОВАТЭК перевалил порядка 4,7 млн тонн СПГ через европейские терминалы с проекта Ямал-СПГ. От запрета в большей степени пострадают покупатели из Азии (в частности из Китая и Индии). Сохранившийся же объем придется реализовывать в Европе по спотовым ценам, которые в этом году, по прогнозам аналитиков, будут на уровне $400 за тысячу куб. м. — это на 15% ниже цен 2023 года.

Санкции на новые и действующие проекты

США продолжают оказывать давление и вводить ограничения на проекты компании. Они планируют блокировать и новые газовые проекты. В связи с этим НОВАТЭК собирается отказаться от запуска третьей линии Арктик СПГ-2 и использовать оборудование на проекте Мурманский СПГ, так как он не требует газовозов ледового класса. Однако запуск первых двух линий данного проекта ожидается не ранее 2027 года.

Также 1 мая в санкционный список США попали судовладельцы и специализированные суда-тяжеловозы, задействованные при транспортировке оборудования для арктических СПГ-проектов НОВАТЭКа. Это может отложить во времени процесс их ввода в полную эксплуатацию.

Расширение американских СПГ-мощностей

На конец 2023 года базовые мощности экспорта СПГ в США составили 11,4 млрд куб. футов в сутки, а к концу 2025-го американские компании добавят еще 5,3 млрд куб. футов в сутки, отмечает Управление энергетической информацией США (EIA). Рынок ЕС заявляет, что в будущем готов отказаться от поставок российского газа в пользу американского.