Привет! Это команда Тинькофф Инвестиций, и в этом дайджесте мы расскажем, за какими событиями следить инвестору на этой неделе и на отчетности каких компаний обратить внимание.

Tinkoff InvestIndex

Динамика Tinkoff InvestIndex

Инвесторы продолжают активно покупать акции на Московской бирже: интерес к ним находится на максимальных уровнях за последние три-четыре месяца.

На СПБ Бирже тенденция обратная. Наблюдается тренд на преобладание продаж над покупками.

Индекс торговой активности

Торговая активность на Московской бирже остается стабильной — чуть выше среднего уровня за последние полгода. На СПБ Бирже по мере восстановления американского рынка начала восстанавливаться и торговая активность: теперь она находится на уровне середины февраля 2022-го. Однако, основываясь на динамике Tinkoff InvestIndex, мы можем сделать вывод, что инвесторы в основном продают свои позиции после того, как выросли котировки и динамика портфелей улучшилась.

Лидеры покупок и продаж

На Московской бирже больше всего покупали акции Газпрома: в отличие от многих других российских акций он продолжает торговаться на трехлетних минимумах. Также лидерами покупок были акции добытчиков драгоценных металлов Polymetal и Полюса, которые упали ранее. Лидерами продаж на Московской бирже были акции Русгидро, Магнита и Ozon Holding: в течение недели они выросли на 11%, 7% и 12% соответственно, а инвесторы в итоге зафиксировали прибыль.

На СПБ Бирже активнее всего покупали акции Arrival после того, как они упали более чем на 25%. Это произошло в результате выпуска слабой отчетности и объявления о паузе в производстве электроавтобусов и легковых электромобилей. Также в числе лидеров покупок были акции Coinbase, которые пользовались популярностью на фоне возросшего интереса к криптовалюте, и акции Reata Pharmaceuticals, упавшие более чем на 40% за неделю. Активнее всего продавали акции Apple, которые стремятся к своему историческому максимуму: за два месяца они выросли на 32%. Также активно продавали акции Coinbase, которые выросли на 15% за неделю, и Bed Bath & Beyond, которые выросли более чем в два раза.

Tinkoff InvestIndex — отрасли

Акции всех секторов продавались больше, чем покупались. По каким-то отдельным бумагам инвесторы наращивали позиции, но если смотреть в среднем по каждому сегменту, то получается, что инвесторы имеют негативный взгляд на все сектора.

Tinkoff InvestIndex — доллар СШA

На минувшей неделе рубль торговался очень стабильно по отношению к доллару в пределах узкого диапазона 60,5—61 рубль, закрывшись в пятницу в районе 60,6 рубля за доллар — ровно так же, как закрылся в конце позапрошлой недели. Такую динамику можно объяснить низкой активностью рынка и некоторой сбалансированностью потоков на продажу и покупку валюты. Учитывая отсутствие крупных новостей, в ближайшие недели пара рубль/доллар может продолжить торговаться в диапазоне около 60—62 рублей за доллар США.

Понедельник, 15 августа

В понедельник в Китае была опубликована статистика по розничным продажам и промышленному производству. Розничные продажи выросли на 2,7% год к году по итогам июля, хотя рынок ожидал роста на 5%. Промышленное производство выросло на 3,8% год к году по итогам июля, хотя рынок ждал роста на 4,6%. Такую «слабую» статистику можно объяснить сокращением инвестиций в сегмент недвижимости, а также снижением потребительской активности.

Спустя некоторое время после публикации статистики Народный банк Китая неожиданно для рынка решил снизить ключевую процентную ставку. Ставка по однолетним среднесрочным кредитам опустилась на 0,1% с 2,85%, до 2,75%, ставка семидневного обратного репо также была снижена на 0,1%, с 2% до 1,9%. Последний раз НБК снижал обе ставки в январе 2022 года. Регулятор объяснил такое решение «поддержанием ликвидности банковской системы».

Отчитываются

до открытия: до 16:30 мск

после закрытия: после 23:00 мск

Красным выделены компании, в отношении которых аналитики ожидают слабых результатов. Зеленым — сильных.

Positive Technologies (ДО)

Кибербезопасность

Компания поделилась финансовыми результатами за второй квартал и 6 месяцев 2022 года. Объем продаж вырос на 39% год к году, до 2 млрд. руб. по итогам второго квартала, а по результатам первого квартала  — на 72% до 3,1 млрд. руб. Выручка также показала сильный рост в +78% во втором квартале и более чем в два раза по итогам полугодия. Скорр. EBITDA по итогам полугодия выросла более чем в четыре раза, а чистая прибыль показала положительный результат по сравнению с убытком по итогам аналогичных периодов прошлого года. 

Sunny Optical Technology Group (ДО)

Оптическая продукция

Акции Sunny Optical Technology Group торгуются на Гонконгской бирже (2382 HK) и доступны российским розничным инвесторам. Компания отчиталась по итогам первого полугодия 2022 года, результаты не самые сильные: 

Выручка упала на 14,4% г/г — до ¥16,71 млрд 
Чистая прибыль упала на 49% — до ¥1,38 млрд
В основном слабость выручки обоснована падением продаж в Китае (-27%) и Северной Америке (-4%). Локдауны в Китае привели к тому, что спрос на детали для смартфонов снизился, что в итоге привело к таким слабым результатам. Во втором крупнейшем сегменте — Азия (без Китая) — выручка выросла на 41% г/г.

Вторник, 16 августа

Во вторник в США выйдут июльские данные по объему промышленного производства, который, как ожидается, покажет рост относительно предыдущего месяца. Кроме того, будут опубликованы данные по объему нового жилищного строительства.

Отчитываются

WH Group (ДО)

Производство свинины

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $6,83 млрд (+1,6% год к году), чистую прибыль $182 млн (+29,1% год к году).

Выручка от продажи сырого мяса могла пострадать и в Китае, и в Северной Америке, поскольку цена на него упали. Однако более дешевая свинина означает удешевление себестоимости для сегмента упакованной продукции. Таким образом, операционная маржа WH Group могла улучшиться по сравнению с тем, что было годом ранее за счет более сильного сегмента упакованной мясной продукции — в целом, этот сегмент и зарабатывает операционную прибыль.

Softline (ДО)

Поставщик ПО

Компания в конце июля поделилась результатами за 2021 финансовый год (завершился 31 марта 2022 г.) Оборот достиг $2,2 млрд (+22% год к году). Во вторник мы ждем публикации результатов первого квартала (завершился 30 июня 2022 года) финансового года компании. Согласно прогнозам компании, ожидается как минимум 15% роста оборота (30% глобального роста, но падение на российском рынке от 5 до 9%) и 25% роста валовой прибыли. На Россию приходится более половины бизнеса компании (в терминах оборота). Стоит обратить пристальное внимание на комментарии менеджмента касательно разделения российской и нероссийской частей бизнеса компании. 

Walmart (14:00)

Крупнейший ритейлер

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $150,8 млрд (+6,9% год к году), чистую прибыль $4,6 млрд (+8,6% год к году) и EPS $1,7 (+8,3% год к году).

К квартальным результатам ритейлера внимание инвесторов будет приковано с особенной силой после того, как ритейлер показал огромные объемы запасов, отраженные в отчете за первый квартал, что привело к резкому падению котировок в мае. За несколько недель до отчета гигант розничной торговли заявил, что прибыль во второй половине 2022 года должна упасть из-за инфляционных воздействий. Компания также заявила, что сопоставимые продажи в США во втором квартале могут составить около 6%. Инфляция остается проблемой, компания наблюдает ускорение изменения соотношения продаж: покупатели тратят больше на продукты питания и меньше на дискреционные товары.

Home Depot (ДО)

Сеть по продаже товаров для дома

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $43,58 млрд (+6,0% год к году), чистую прибыль $5,1 млрд (+6,0% год к году) и EPS $4,98 (+9,6% год к году).

Сопоставимые продажи Home Depot должны расти только за счет более высокого среднего чека — этому способствовала высокая инфляция. Среднее количество транзакций должно снизиться. Bloomberg Intelligence прогнозирует, что сопоставимые продажи Home Depot достигли максимума во втором квартале 2022-го. Далее во втором полугодии показатель стабилизируются на этом уровне: это общий для отрасли тренд, компании прогнозируют замедление спроса со стороны потребителей. Замедление темпов жилищного строительства, высокая инфляция и слабые потребительские тренды будут способствовать этому процессу.

Среда, 17 августа

Одним из ключевых релизов на этой неделе являются данные по розничным продажам в США, так как расходы потребителей составляют около двух третей от общего объема производства в стране. Ожидается, что июльские розничные продажи, продемонстрируют сохраняющуюся устойчивость среди американских покупателей и вырастут на 0,1% по отношению к предыдущему месяцу.

Кроме того, в среду будут опубликованы протоколы с последнего заседания ФРС. Протоколы встречи могут дать больше ясности в отношении денежно-кредитной политики ведущего регулятора.

В России будут опубликованы данные по недельной инфляции. Согласно последним данным Росстата, с 2 по 8 августа цены в России сократились на 0,08%. 

Отчитываются

Tencent Holdings (ДО)

Крупнейшая цифровая экосистема Китая

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку ¥135,6 млрд (-1,9% год к году), чистую прибыль ¥25,0 млрд (-41,2% год к году) и EPS ¥2,6 (-41,7% год к году).

Результаты прошлого квартала были разочаровывающими для инвесторов. Впервые с момента выхода на биржу Tencent не показала роста выручки. Прибыль компании также оказалась вдвое меньше показателя прошлого года. Карантинные ограничения, вызванные вспышкой COVID-19 в Китае, оказали значительное влияние на результаты компании. Продолжает оказывать влияние на результаты гиганта и общее падение расходов потребителей на видеоигры (а это крупнейший сегмент выручки Tencent).

Target (ДО)

Сеть магазинов розничной торговли

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $26,0 млрд (+3,4% год к году), чистую прибыль $341,9 млн (-81,2% год к году) и EPS $1,2 (-68,3% год к году).

Как и в случае с Walmart, разочаровывающий отчет за первый квартал сильно ударил по акциям компании в конце весны и начале лета. Летом Target снова снизила годовой прогноз, несмотря на то что прогнозы прибыли за первый квартал уже снизились.

Финансовый второй квартал Target должен показать, было решение о быстрой ликвидации избыточных запасов успешной тактикой, и потребуются ли дальнейшие расходы по уценке, поскольку потребители переключают свои расходы на более важные товары. 

TJX Cos (ДО)

Оффпрайсер

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $12,1 млрд (+0,3% год к году), чистую прибыль $765,5 млн (-2,6% год к году) и EPS $0,7 (+0,2% год к году).

Результаты TJX могут выиграть от неудовлетворенного спроса на одежду, стремления привлечь покупателей с низкими доходами, и повышения стоимости на фоне инфляционного давления. Но нормализация категории продаж товаров для дома из-за более высокой базы сравнения прошлого года может компенсировать этот рост. Менеджмент прогнозирует падение сопоставимых продаж в магазинах США на 1-3%. Маржа может оставаться под давлением на фоне роста расходов на оплату труда и доставку. Стоит обратить внимание на комментарии руководства о покупательском поведении потребителей и расходах по категориям, а также о реакции клиентов на способность TJX повышать цены и снижать акционные предложения.

Ozon (ДО)

Электронная комерция

После отчетов части российских технологических гигантов настала очередь и Ozon. Возможен дальнейший рост товарооборота и доли сторонних продавцов на платформе. При этом стоит обратить внимание на динамику роста затрат на фулфилмент (операции с момента оформления заказа покупателем и до момента получения им покупки), а также на доставку. Несмотря на улучшение юнит-экономики (в расчете на один заказ), компания остается в убытке по EBITDA и чистой прибыли.

Lowe’s Cos (ДО)

Сеть по продаже товаров для дома

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $28,2 млрд (+2,2% год к году), чистую прибыль $2,99 млрд (-1,2% год к году) и EPS $4,63 (+8,5% год к году).

У Lowe’s ситуация аналогичная с Home Depot: сопоставимы продажи немного вырастут, и только за счет роста среднего чека (на фоне высокой инфляции) — количество транзакций по покупке снизилось. Однако темпы росту у Lowe’s будут ниже, чем у Home Depot. Макро-данные о розничных продажах товаров для дома выросли на 8% г/г в мае и на 7% г/г в июне, однако далее в отрасли прогнозируется консолидация на текущих уровнях во втором полугодии 2022-го и дальнейшее снижение.

Cisco Systems (ПОСЛЕ)

Производитель коммуникационного оборудования

Компания отчитается о результатах за четвертый квартал 2022 фискального года, закончившегося 31 июля 2022 календарного года. Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $12,7 млрд (-3,0% год к году), чистую прибыль $2,85 млрд (-5,2% год к году) и EPS $0,67 (-5,6% год к году).

Ситуация с поставками, возможно, стабилизировалась ковидных локдаунов в Китае. Это, возможно, позволило Cisco достичь собственной цели по продажам на квартал — $12,7 млрд. У компании не отмечаются перебои в поставках, а спрос остается сильным: рост числа заказов и договоров на поставку продукции свидетельствуют об этом.

Четверг, 18 августа

В четверг выйдут июльские данные по инфляции в Еврозоне. Инфляционное давление в Еврозоне, как и в большинстве других стран, сохраняется на повышенном уровне с начала года на фоне нарушения цепочек поставок и роста цен на энергоносители. Ожидается, что по итогам минувшего месяца потребительские цены вырастут на рекордные 8,9% г/г и 0,1% м/м.

Отчитываются

Estee Lauder (ДО)

Ритейлер косметики

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $3,4 млрд (-13,0% год к году), чистую прибыль $98,6 млн (-90,3% год к году) и EPS $0,27 (-90,4% год к году).

Согласно прогнозам компании, выручка в четвертом квартале может сократиться на 11%, из-за продолжительных локдаунов в Шанхае в апреле и мае, хотя высокое присутствие премиальных брендов может способствовать значительному восстановлению роста в Китае после возобновления работы в июне. В других регионах спрос на премиальные средства по уходу за кожей, парфюмерию и декоративную косметику может быть по-прежнему высоким, что позволит повысить цены. 

NetEase (ДО)

Разработчик игр 

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку ¥23,1 млрд (+12,4% год к году), чистую прибыль ¥4,16 млрд (+17,5% год к году) и EPS ¥5,48 (+3,6% год к году).

Финансовые результаты Netease сильнее прошлогодних показателей во многом за счет поглощения японского разработчика игр — Grasshopper Manufacture. Однако на органической основе компания показала сильные результаты по сравнению с другими китайскими компаниями: строгие коронавирусные локдауны традиционно положительно влияют на гейминговую активность.

Applied Materials (ПОСЛЕ)

Полупроводники

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $6,2 млрд (+0,9% год к году), чистую прибыль $1,5 млрд (-9,9% год к году) и EPS $1,8 (-7,4% год к году).

Инвесторы могут обратить внимание на любые признаки замедления спроса на рынке полупроводников в отчете. Интересно обратить внимание на комментарии менеджмента касательно развития всего рынка оборудования для полупроводников в ближайшей перспективе.

МТС (15:00)

Телеком

По итогам первого квартала компания показала неплохие результаты. Но из-за увеличения процентных ставок выросла и долговая нагрузка. Результаты по чистой прибыли также разочаровали инвесторов: она уменьшилась на 76% год к году, в том числе на фоне роста затрат на финансирование и слабые результаты финтех-сегмента бизнеса. Но вот объявление дивидендных выплат за второе полугодие 2021 года стало позитивом для котировок. Стоит обратить внимание на комментарии менеджмента касательно смены предыдущей трехлетней программы выплат, а также возможной покупки онлайн-кинотеатра ivi.

Пятница, 19 августа

Xiaomi (ДО)

Бытовая электроника и смартфоны

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку ¥69,9 млрд (-20,4% год к году), чистую прибыль ¥1,39 млрд (-83,2% год к году) и EPS ¥0,06 (-81,3% год к году).

Согласно Bloomberg Intelligence, из-за ограничений цепочек поставок и продажи более дешевых смартфонов выручка этого сегмента упала на 20% г/г. По данным IDC, поставки мобильных телефонов компании за квартал упали на 25% г/г — до 39,5 млн единиц. Отложенный выпуск некоторых премиальных моделей, таких как Xiaomi 12S Ultra, может снизить средние цены реализации во втором квартале по сравнению с годом ранее. Также более слабые продажи премиальных смартфонов оказывают давление на маржинальность. Необходимость стимулировать продажи приводит к тому, что маркетинговые затраты выросли, что также снизит маржу чистой прибыли.

Магнит (ДО)

Продовольственный ритейлер

По итогам операционных результатов Магнит продолжает показывать хороший рост розничной выручки на фоне расширения сети и увеличения среднего чека. Ритейлер также нацелен на ввоз импортных товаров из Азии в сотрудничестве с ТрансКонтейнер. Доля прямого импорта в выручке сейчас составляет 7%. Доля собственных товаров на полке в продажах к 2025 году планируется на уровне 25% (сейчас доля частной марки составляет 16%). На фоне сильных операционных данных от компании ожидаются сильные финансовые результаты по итогам квартала. 

Deere & Co (ДО)

Производитель сельхозтехники

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $12,94 млрд (+12,3% год к году), чистую прибыль $2,05 млрд (+23,1% год к году) и EPS $6,65 (+24,0% год к году).

Улучшение ситуации с цепочками поставок по сравнению с прошлым годом приводит к тому, что выручка растет более высокими темпами, чем расходы, это способствует росту рентабельности. Также высокие цены на сельхозпродукцию стимулируют фермеров наращивать посевные площади, из-за этого высокий спрос на сельхозтехнику.

А что там с нефтью и сырьем?

Нефтяные рынки начали эту неделю очень слабо, за первую половину понедельника котировки Brent упали на 5% — до $93 за баррель, WTI — до $87,5 за баррель. Всему виной сигналы о слабом спросе со стороны Китая: объемы закупок нефти на октябрь довольно слабые, в результате чего и произошло падение котировок. Также снова стали выходить публикации о том, что Иран может нарастить свои поставки на мировые рынки нефти.

В целом такие уровни выглядят довольно низкими, учитывая, какие высокие цены на газ в Европе. Более слабый спрос на нефть в Азии может быть компенсирован более высоким спросом в Европе.

По мере укрепления доллара слабо начали неделю и котировки на золото.

Криптовалюта

Недавно Bitcoin впервые с июня превзошел отметку $25000, а Etherium — отметку $2000 за монету с самого конца мая 2022-го. Выпуск сильной статистики по инфляции в США добавил уверенности относительно перспектив криптовалют. Именно макроэкономика и доступность свободных денег играет важную роль для крипторынков: предыдущий бум начался в конце 2020-го, когда ставки в США были нулевыми, и закончился в конце 2021-го, когда разговоры об ужесточении монетарной политики приобрели серьезный характер. 

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем Вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.