Ликвидность VS девальвация

Пока курс рубля обновляет локальные минимумы, мы изучили, какие активы могут быть интересными для защиты от девальвации.

Одним из самых популярных с начала года у российских инвесторов был фонд ВИМ Ликвидность и другие фонды денежного рынка, которые вкладывают средства в краткосрочные операции РЕПО. На горизонте года (верхний график) он показал доходность выше 17%, что превысило рост декабрьского фьючерса на доллар (SIZ4). Впрочем, выше доходность показали серебро и золото (на графике также представлен фонд TGLD).

Картина выглядит иначе, если рассмотреть горизонт с начала сентября (нижний график), а именно тогда на фоне введенных санкций доллар устремился выше 90 руб. В данном случае ВИМ Ликвидность не спасает от девальвации, он вырос лишь на 4%, при этом фьючерс на доллар вырос 19%, юань вырос на 23%, золото и серебро показали рост выше 20%.

Что же касается акций, по мнению наших аналитиков, стоит присмотреться к экспортерам (подробнее писали здесь). Сам же рубль сейчас существенно недооценен, как описали здесь, подстройка внешних расчетов может занять время.