Ростелеком: анализ бизнеса, финансовых показателей и дивидендов

Ростелеком ассоциируется с традиционным телекоммуникационным бизнесом. Но это не совсем так. Сегодня компания — один из крупнейших в России интегрированных провайдеров цифровых услуг и решений, который присутствует во всех основных сегментах рынка. О них мы расскажем подробнее ниже.

А если коротко, то Ростелеком к 2025 году:

• является одним из лидеров на рынке высокоскоростного интернета, платного телевидения и мобильной связи;
• входит в топ-3 мобильных операторов страны с более чем 48 млн абонентов;
• затрагивает государственный сектор, области здравоохранения, образования и ЖКХ, принимает непосредственное участие в цифровизации регионов и развитии биометрии;
• последовательно занимается импортозамещением, включая собственную разработку программного обеспечения и производство телеком-оборудования.
  
  

• Ростелеком является ключевым участником приоритетной национальной программы «Цифровая экономика Российской Федерации» и реализует общефедеральные инфраструктурные, технологические и IT-проекты.

Основные бизнес-направления

Мобильная связь

35% выручки

Ростелеком занимает около 20% на рынке мобильной связи для сегмента B2C (бизнес для потребителя) и 15% в сегменте B2B/B2G (бизнес для бизнеса/государства), подсчитали в агентстве ТМТ Консалтинг. На наш взгляд, рынок мобильной связи является достаточно зрелым, и дальнейший рост выручки сегмента будет зависеть преимущественно от роста среднего чека, потребления мобильного интернета, активного проникновения пакетных предложений и перехода на новые настраиваемые тарифные планы. 

Фиксированная телефония

5% выручки

Ростелеком является лидером данного направления с долей около 70% в сегменте B2C. Для сравнения: доля всем известного МТС составляет всего около 23%. Однако стоит отметить, что направление показывает отрицательную динамику выручки, так как популярность данного вида связи постепенно теряет актуальность. 

Фиксированный интернет

14% выручки

Если предыдущие два сегмента разделены между парой основных игроков, то рынок высокоскоростного интернета более разнообразен. Доля прочих игроков в нем превышает 30%. Тем не менее Ростелеком является лидером и в этом направлении. Мы полагаем, что компания может стать бенефициаром дальнейшей консолидации этого сегмента. Здесь основным драйвером дальнейшего роста остается ввод нового жилого фонда, а также проникновение пакетных предложений и индексация тарифов.

Видеосервисы

6,5% выручки

Онлайн-кинотеатры являются одним из самых быстрорастущих телекоммуникационных рынков: среднегодовой темп роста (показатель CAGR) составит около 16% вплоть до 2027 года. На этом рынке Ростелеком представляет свой продукт Wink ー это онлайн-кинотеатр, и сейчас он занимает второе место в России по количеству активных подписчиков. Как и в случае с интернетом, этот сегмент в будущем тоже может консолидироваться, и Ростелеком от этого выиграет.

Оптовые услуги

12% выручки

Более специфический спектр услуг, который включает следующие направления:

• присоединение и пропуск трафика;
• VPN;
• аренда каналов;
• инфраструктурные сервисы и услуги.

Дата-центры и облачные услуги Ростелеком

22% выручки

Один из самых быстрорастущих сегментов Ростелекома. Он представлен следующими продуктами и услугами.

• ЦОД и облачные услуги

Ростелеком остается лидером рынка коммерческих дата-центров. Общая емкость ЦОД составляет 26 тысяч стойко-мест. При этом Ростелекому принадлежит в три раза больше, чем следующему топ-провайдеру. А всего в России более 80 тысяч стойко-мест. На рынке облачных IaaS-сервисов Ростелеком занимает 27% и активно растет. 

• Информационная безопасность
  
  

Здесь Ростелеком представлен через дочернюю компанию и обслуживает более 850 крупнейших компаний России из ключевых отраслей экономики. В том числе обеспечивает безопасность портала Госуслуги.

• Цифровой регион

Ростелеком развивает сервисы видеонаблюдения и ведет проекты в области интеллектуальных транспортных систем и энергоэффективности.

• Медицина

Основные усилия Ростелекома в этом сегменте направлены на внедрение цифровых технологий для обеспечения доступности и качества медицинской помощи.

• Государственные цифровые услуги и сервисы

Ростелеком развивает инфраструктуру электронного правительства, которая предоставляет гражданам и организациям доступ к государственным услугам в электронном виде.

Стратегия дальнейшего развития Ростелеком

У компании выработана стратегия развития до 2025 года. Вот главные задачи. 

• Сохранить лидерские позиции во всех традиционных сегментах связи и показывать устойчивые темпы роста. Быть выбором №1 для бизнеса и государства.
• Работать над эффективностью за счет оптимизации затрат в традиционном бизнесе. А именно улучшить показатель рентабельности OIBDA до >40%.
• Нарастить темпы роста в перспективных направлениях для бизнеса. Например, стать №1 в сегменте цифровых услуг и сервисов ー к таким проектам относятся дата-центры, услуги для государства, медицины и кибербезопасности. Выручка от этого сегмента должна составить 25%. Как мы указали выше, уже сейчас эта доля составляет 22%.
• Увеличить влияние в вопросах цифровизации для государственных нужд.

При формировании стратегии компания обозначила цель увеличить выручку до 700 млрд рублей к 2025 году. Но уже сейчас компания ожидает 800 млрд по итогам этого года. А в новом стратегическом цикле, который будет рассчитан до 2030 года, Ростелеком планирует достигнуть выручки в 1 трлн рублей. 

Финансовые результаты Ростелеком 2024

Основной драйвер роста для Ростелекома — это цифровые сервисы и инновационные продукты. Это связано в том числе с желанием бизнеса и государства повысить собственную эффективность за счет цифровизации. Компания постоянно расширяет спектр услуг и продуктов для этих целей, что должно обеспечить дальнейшую сильную динамику выручки. 

По итогам третьего квартала выручка Ростелекома выросла на 11% год к году и составила 193,0 млрд рублей — основной вклад был обеспечен за счет продвижения комплексных цифровых продуктов в сегменте B2B и B2G, а также в мобильном бизнесе.

OIBDA Ростелеком