Привет! Это команда Тинькофф Инвестиций, и в этом дайджесте мы расскажем, за какими событиями следить инвестору на этой неделе и на отчетности каких компаний обратить внимание.

Динамика Tinkoff InvestIndex

На Московской бирже наблюдается стабильная динамика умеренных закупок сильно подешевевших ценных бумаг. Однако этот тренд сглаживается объемами продаж в связи с продолжающимися отказами многих российских эмитентов от выплаты дивидендов.

На СПБ Бирже наблюдалось небольшое охлаждение в объемах покупок.

Индекс торговой активности

Торговая активность на Московской бирже с конца июня постепенно растет. Инвесторы ожидают публикаций предстоящих отчетностей многих российских эмитентов.

На СПБ Бирже торговая активность на прошедшей неделе несколько замедлилась.

Лидеры покупок и продаж

Самыми популярными акциями для покупки у инвесторов на Московской бирже стали акции Роснефти. Инвесторы продолжают скупать бумаги после подтверждения дивидендных выплат. Также портфели пополнялись подешевевшими акциями Газпрома. В топ-3 покупок на прошедшей неделе вошли и бумаги Новатэка на фоне ожиданий по дивидендам. Активнее всего инвесторы избавлялись от акций Алросы, НЛМК и РусГидро.

На СПБ Бирже в топе покупок были подешевевшие акции Unity Software на фоне новостей о покупке ironSource, а также бумаги Transocean и Alibaba. Уменьшали позиции больше всего в акциях Apple, AMD и Coinbase.

Tinkoff InvestIndex: отрасли

Самыми популярными отраслями, в которых инвесторы наращивали позиции в последнее время, были сырьевой, финансовый, нефтегазовый и машиностроительный сектора.

Сильнее всего уменьшали позиции в акциях таких секторов, как: здравоохранение, потребительские товары и недвижимость.

Tinkoff InvestIndex: доллар СШA

Тренд на укрепление российской валюты по отношению к доллару на минувшей неделе вернулся. Рубль укрепился более чем на 6% по итогам недели. Мы связываем такое укрепление со снижением валютных интервенций регуляторов, которые, по нашей оценке, стали ключевым фактором ослабления валюты в начале месяца. Как мы и писали, по мере ослабления интервенций рубль может вернуться к укреплению. Для долгосрочной стабилизации курса регуляторам нужен реальный механизм воздействия. В конце месяца без интервенций и анонса параметров бюджетного правила рубль будет продолжать тяготеть к укреплению. Дополнительной причиной роста рубля по отношению к доллару также может стать июльский налоговый период.

События

На этой неделе должны отчитаться российские сталелитейные компании. Две из них — НЛМК и ММК могли выпустить операционные результаты на прошлой неделе, однако не сделали этого. Вероятно, они отчитаются на этой неделе одновременно с выпуском финансовых результатов. Напомним, компании не выпускали никаких результатов по итогам первого квартала. В четверг должна выпустить финансовые и производственные результаты Северсталь.

Кстати, на прошлой неделе НЛМК опубликовал собранные им данные по производству продуктов черной металлургии в России за первое полугодие, а также прогнозы на второе:

· По итогам первого полугодия, 2022-го объемы производства отрасли черной металлургии в России снизились на 6%, а уже по итогам второго снижение составит -26%. По итогам всего 2022 года -15%.

· Больше всего падает и будет падать выпуск горячекатаного проката: -17% в первом полугодии (год к году), -42% (г/г) — прогноз на второй, -29% (г/г) по итогам всего 2022 года.

Основные причины снижения: закрытие одного из важнейших рынков — европейского, глобальное снижение темпов роста промышленного спроса, снижение промышленного спроса в России, невозможность оперативно переориентироваться на азиатские рынки.

Понедельник, 18 июля

Отчитываются

до открытия: до 16:30 мск

после закрытия: после 23:00 мск

Bank of America

Инвестиционный банк

Банк поделился своими результатами после неблагоприятных отчетов от JP Morgan, Morgan Stanley и Wells Fargo. Прибыль за второй квартал не оправдала ожиданий аналитиков, при этом чистый процентный доход совпал с консенсус-прогнозом, а непроцентный доход оказался ниже. Доходы от потребительских банковских услуг увеличились по сравнению с первым кварталом, но доходы от глобальных финансовых и инвестиционных банковских услуг и от глобальных рынков снизились по сравнению с предыдущим кварталом на фоне волатильности рынков. Резерв на покрытие кредитных убытков составил $523 млн по сравнению с резервом в размере $30 млн в предыдущем квартале.

Goldman Sachs 

Инвестиционный банк

Goldman Sachs также выпустил результаты. Выручка составила $11,86 млрд, что оказалось значительно выше рыночных ожиданий ($10,7 млрд), однако это ниже показателей годом ранее (-23% г/г) и в прошлом квартале (-8% кв/кв). 

Как и у остальных крупных финансовых конгломератов самым слабым сегментом был инвестиционно-банковский: выручка упала на 48% г/г и на 16% кв/кв. Все остальные сегменты показали рост, в том числе ожидаемо вырос чистый процентный доход. 

Чистая прибыль также оказалась значительно лучше консенсуса Bloomberg, составив $2,93 млрд (-47% г/г), что выше ожидаемых $2,4 млрд.

Также менеджмент сообщил о повышении дивидендов по итогам второго квартала на 25% — до $2,50 на акцию.

Charles Schwab (ДО)

Брокерские, банковские услуги и управление активами

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $5,0 млрд (+8,1% год к году), чистую прибыль $1,5 млрд (+21,7% год к году) и EPS $0,8 (+35,9% год к году).

Поскольку торговая активность клиентов и использование маржинальных кредитов остаются на уровне начала июня, компания ожидает последовательного роста выручки от 7,5% до 8,5% во втором квартале. Интересно обратить внимание на общую динамику клиентских активов компании (в мае составили $7,3 трлн), а также количество активных брокерских счетов (в мае увеличились до 33,8 млн). 

International Business Machine (IBM) (ПОСЛЕ)

Поставщик ПО

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $15,2 млрд (-19,1% год к году), чистую прибыль $1,5 млрд (+9,7% год к году) и EPS $1,76 (+19,2% год к году).

Сезон квартальных результатов технологического сектора открывает IBM. В прошлом квартале ИТ-гигант сообщил о более высокой, чем ожидалось, прибыли и опубликовал прогноз, который превзошел оценки Уолл-стрит. В преддверии результатов за второй квартал Morgan Stanley заявил, что считает их акции «привлекательной игрой на поздних этапах цикла, менее подверженной риску значительного пересмотра оценок в сторону понижения». Тем не менее банк подчеркнул валовую прибыль как область беспокойства, сославшись на «повышенные опасения по поводу инфляции заработной платы».

Вторник, 19 июля

Во вторник в Еврозоне выйдут уточненные данные по инфляции за июнь. Предварительные данные уже показали, что индекс потребительских цен прибавил 8,6% год к году, что является очередным историческим максимумом с момента введения единой валюты. Инфляционное давление в Еврозоне, как и в большинстве других стран, сохраняется на повышенном уровне с начала года на фоне нарушения цепочек поставок и роста цен на энергоносители. 

Также во вторник состоится выступление главы Банка Англии. 

Отчитываются

Netflix (ПОСЛЕ)

Стриминг-платформа

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $8,0 млрд (+9,6% год к году), чистую прибыль $1,3 млрд (-1,9% год к году) и EPS $2,92 (-4,3% год к году).

Успех четвертого сезона «Очень странных дел», а также выпуски других шоу вряд ли переломят ситуацию в Netflix. Компания ожидает потерю около 2 млн подписчиков во втором квартале. Прогнозы по подписчикам на следующий квартал имеют решающее значение, учитывая более жесткую конкуренцию: Disney+ наращивает свой контент, а Amazon дебютирует со своим дорогостоящим сериалом «Властелин колец».  Тем не менее основное внимание следует уделить долгосрочным инициативам Netflix: запрет на совместное использование аккаунтов и поддержку рекламы.

Johnson & Johnson (ДО)

Фармацевтическая компания

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $24,0 млрд (+3% год к году), чистую прибыль $5,6 млрд (-10,7% год к году) и EPS $2,3 (-3,4% год к году).

Компания столкнулась с эффектом высокой базы: по сравнению со вторым кварталом 2021 года темпы роста финансовых показателей компании будут самыми слабыми. Дополнительное давление на рост оказывает сильный доллар: продукция за пределами США продолжает торговаться в местных валютах, а значит доходы оказываются ниже в пересчете на доллар.  

Halliburton (ДО)

Нефтесервисная компания

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $4,7 млрд (+27,2% год к году), чистую прибыль $404 млн (+78,2% год к году) и EPS $0,45 (+72,7% год к году).

В условиях рекордных за долгие годы цен на нефть, а также в условиях ее дефицита после пандемии спрос на нефтесервисные услуги был крайне высоким. За счет низкой базы прошлого года темпы роста Halliburton продолжают впечатлять. Однако, если ориентироваться на будущую перспективу, этого эффекта низкой базы скоро не будет, к тому же восстановившееся до предпандемийных количество буровых установок в США сигнализирует о том, что скоро спрос на нефтесервис будет расти медленнее.

Среда, 20 июля

В среду в Великобритании будут опубликованы данные по инфляции за июнь. Ожидается, что годовой уровень инфляции потребительских цен в стране достиг нового максимума за четыре десятилетия в минувшем месяце. Аналитики прогнозируют рост потребительских цен до 9,2% г/г в июне (май — 9,1% г/г).

Отчитываются

Tesla (ПОСЛЕ)

Электрокары

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $16954,96 млн (+41,8% год к году), чистую прибыль $1834,056 млн (+60,6% год к году) и EPS $1,581 (+34,0% год к году).

Зачастую из-за стоимости акций Tesla воспринимается как технологическая компания, а не автоконцерн. Впрочем, закрытие заводов и последовавший спад поставок напомнили об основном профиле структуры. Компания уже отчитались о продажах во втором квартале — 255 тыс. (310 тыс. в первом квартале). Как и остальные автопроизводители, Tesla ожидает улучшения результатов продаж во втором полугодии, этого можно ожидать, учитывая сильные продажи в июне.

Abbott Laboratories (ДО)

Фармацевтическая компания

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $10,3 млрд (+1,0% год к году), чистую прибыль $1,58 млрд (+32,8% год к году) и EPS $0,8 (+19,9% год к году).

Бизнес-модель Abbott Laboratories предусматривает не только продажу тестов на коронавирус, однако зависимость от этого продукта уже оказывает давление на рост выручки. Впрочем, новая волна заболеваний может поддержать финрезультаты.

Четверг, 21 июля

В четверг состоится главное событие текущей неделе — заседание Европейского центрального банка. Ожидается, что в четверг ЕЦБ повысит ставку на 25 б. п., это будет первым повышением с 2011 года. Дальнейшее повышение процентных ставок и шаг повышения ставки будет зависеть от инфляции и экономической активности в Еврозоне.

Отчитываются

Danaher (13:00)

Научно-технологическая компания

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $7,33 млрд (+1,5% год к году), чистую прибыль $1,49 млрд (-16,3% год к году) и EPS $2,0 (-17,7% год к году).

Замедление темпов промышленного роста и дорожающие расходные материалы оказывают давление на финансовые показатели компании.

AT&T (ДО)

Телеком

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $29,6 млрд (-32,9% год к году), чистую прибыль $3,9 млрд (+146,4% год к году) и EPS $0,53 (+151,9% год к году).

Рост широкополосной связи является ключом к перспективам AT&T сейчас, когда ее медиа-бизнес продан. По мнению Morgan Stanley, предстоящие результаты второго квартала кабельных операторов должны отметить самую низкую точку активности абонентов.

Philip Morris International (14:00)

Американская табачная компания

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $6,72 млрд (-11,5% год к году), чистую прибыль $1,97 млрд (-9,1% год к году) и EPS $1,26 (-9,4% год к году).

Компания продолжает испытывать трудности с ростом финансовых показателей. Кроме того, она приостановила инвестиции в крупный рынок — российский, что в дальнейшем также будет ограничивать перспективы роста бизнеса.

Union Pacific (14:45)

Железнодорожная компания

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $6,12 млрд (+11,3% год к году), чистую прибыль $1,8 млрд (+0,5% год к году) и EPS $2,89 (+6,0% год к году).

Высокая инфляция оказывает давление на прибыльность компании: расходы на работников, оборудование и топливо растут быстрее чем выручка. Также росту финансовых показателей мешают заторы в портах, из-за которых не удается достигать достаточной загрузки перевозок.

Пятница, 22 июля

В пятницу состоится заседание Банка России. Мы ожидаем, что на предстоящем заседании регулятор снизит ключевую ставку на 100 б. п., до уровня 8,5%. Показатели годовой инфляция продолжают снижаться на фоне слабого потребительского спроса и крепкого курса российской валюты — по последним данным потребительские цены выросли на 15,6% г/г (против 17,8% на пике в апреле). В условиях сохраняющихся ограничений валютного контроля и логистических проблем, сдерживающих восстановление импорта, Банк России имеет достаточный комфорт для снижения ставки, поскольку инструменты денежно-кредитной политики оказывают лишь опосредованное влияние на валютный курс. Поэтому на первый план для ЦБ выходят показатели экономической активности и темпы замедления инфляции, которые опережают ожидания участников рынка и самого регулятора. 

Отчитываются

NextEra Energy (ДО)

Возобновляемая энергетика

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $5,2 млрд (+31,4% год к году), чистую прибыль $1,5 млрд (+482,3% год к году) и EPS $0,75 (+480,0% год к году).

Ключевыми темами, на которые следует обратить внимание в отчете NextEra за 2 квартал, должны быть инфляция и глобальная цепочка поставок. Но, как и в случае с другими коммунальными услугами, доходы регулируемого бизнеса NextEra должны быть относительно хорошо изолированы от этих экономических факторов. Со временем значительный вклад в рост NextEra со стороны ее ведущей в мире дочерней компании по возобновляемым источникам энергии, NEER, должен продолжаться за счет инвестиций в ветровую, солнечную энергию и системы хранения.

Verizon Communications (14:30)

Телеком

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $33,7 млрд (-0,1% год к году), чистую прибыль $5,5 млрд (-5,3% год к году) и EPS $1,31 (-6,1% год к году).

Широкомасштабное развертывание Verizon сетей 5G с высокой пропускной способностью и предложение фиксированной беспроводной широкополосной связи может обеспечить рост доходов в конце этого года. Незадолго до отчета о прибылях и убытках Verizon инициировала повышение цен на свои тарифные планы с фиксированной передачей данных с $6 до $12, а также увеличила часть своих ежемесячных сборов за тарифные планы беспроводной связи. Повышение цен следует за отраслевыми тенденциями на фоне инфляционного давления.

American Express (14:00)

Карточные продукты

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $12,5 млрд (+18,4% год к году), чистую прибыль $1,8 млhl (-20,9% год к году) и EPS $2,39 (-15,1% год к году).

Расходы по картам могут вырасти на 19% в 2022 году за счет восстановления путешествий и развлечений. Компания более чувствительна к тенденциям расходов: процентный доход составляет всего 19% от выручки в 2021 году по сравнению с 81% у Capital One, что может означать меньше компенсаций, таких как увеличение чистой процентной маржи из-за повышения ставок, если более высокие процентные ставки и ухудшение состояния экономики сократят расходы. Консенсус предусматривает резервы на сумму $5,2 млрд до 2023 года, что немного меньше, чем в первом квартале. Это позволяет предположить, что опасения рецессии, возможно, достигли своего пика. 

А что там с нефтью и сырьем?

В субботу завершились переговоры между лидерами США и Саудовской Аравии. Многие ждали заключения соглашение о наращивании добычи нефти саудитами. США хотят сбить цены на нефть и побороть инфляцию. Впрочем, представители Саудовской Аравии отметили, что они будут принимать решения о добыче в соответствии с состоянием глобального рынка нефти и главной целью является достижения баланса на этом рынке. Таким образом, прямого сигнала о повышении добычи со стороны саудовской Аравии не поступило, на этом нефтяные котировки восстанавливаются в начале этой недели.

Впрочем, давление на нефтяные котировки может продолжаться — это может быть эффект от выпущенной на прошлой недели статистики по инфляции в США, она находится на рекордных за 40 лет уровнях, что сдерживает экономический рост. Следующим важным событием для рынков нефти будет заседание ОПЕК+ 3 августа, на котором Саудовская Аравия еще может предложить повысить квоту на добычу.

Высокая инфляция и снижающиеся прогнозы по темпам экономического роста могут продолжать давление на котировки промышленных металлов, на прошлой неделе они падали вплоть до 10% (например, никель на Лондонской бирже). Высокие ставки по гособлигациям США привлекают инвесторов по всему миру в этот актив, что приводит к рекордным уровням индекса доллара (DXY). Как итог, так называемый «антидоллар» — золото — торгуется около отметки $1700 за унцию.

Криптовалюта

Биткоин в начале прошлой недели продолжал падать и в моменте достигал уровня в $19,5 тысяч за монету на фоне более широкого спада на рынке и нарастающих опасений рецессии. В целом, по данным CoinMarketCap, капитализация мирового рынка криптовалют снизилась на 3,5% до $880,8 млрд. 

Но уже к концу недели котировки отыграли свои позиции. Сейчас биткоин торгуется уже около $22,3 тыс. при совокупной капитализации крипторынка в $1,01 трлн.  

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем Вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.