Юнипро копит деньги, но пока не может выплатить дивиденды

Потенциальная дивдоходность достигла 40%

Энергетическая компания отчиталась по МСФО за первое полугодие 2024 года. Несмотря на небольшое снижение выработки (-0,8%), выручка компании выросла почти на 8%. Как мы и ожидали, снижение операционных показателей было компенсировано ростом спроса на электроэнергию и цен.

У компании на счетах находится большой запас ликвидности. В связи с высокими ставками размещение средств на депозитах (25,9 млрд руб. против 1,4 годом ранее) привело к росту процентных доходов в 4 раза. Что в свою очередь позитивно сказалось на чистой прибыли компании. По состоянию на 30 июня объем ликвидных средств на балансе возрос до 73 млрд рублей (+39% г/г).

Важным фактором инвестиционной привлекательности Юнипро является возможность выплаты пропущенных дивидендов. На эти цели могут быть направлены накопленные денежные средства. На текущий момент потенциальная совокупная дивидендная доходность с учетом пропущенных выплат уже превышает 40%. Однако контрольный пакет принадлежит немецкой Uniper, что не позволяет компании возобновить выплаты. Если акции перейдут российским владельцам, это событие станет мощным катализатором роста.

Учитывая сильный фундаментал и устойчивую финансовую позицию компании, а также возможность в будущем возвращения к дивидендам, мы сохраняем рекомендацию покупать по акциям Юнипро.