WEEKLY: чего ждать инвестору на этой неделе

Здравствуйте, это команда Т-Инвестиций, и в этом дайджесте мы расскажем, за какими событиями следить инвестору на этой неделе и на отчетности каких компаний обратить внимание. 

Динамика индекса Мосбиржи 

На прошлой неделе индекс Мосбиржи показал одно из наиболее быстрых падений в году (на 5,8% н/н). Индекс РТС снизился на 8,1% н/н и приблизился минимумам 2020 года (во время пандемии Covid-19) на фоне продолжающегося ослабления рубля. Весь рост Трамп-ралли был обнулен в результате значительного обострения геополитической напряженности между Россией и Украиной. Кроме того, недельная инфляция показала очередное ускорение, что закрепляет ожидания рынка в повышении ключевой ставки до 23% на заседании Банка России в декабре.

В понедельник утром на российском рынке акций сохранились негативные настроения. Индекс Мосбиржи снижался на 0,6% и торгуется чуть ниже отметки в 2 560 пунктов, что недалеко от локальных минимумов сентября в 2 544 пункта. Индекс РТС также корректировался на 0,6%, закрепившись ниже 790 пунктов.

Рынок продолжает корректироваться широким фронтом, а островком стабильности остаются префы Сургутнефтегаза, которые отыгрывают позитив от переоценки валютного депозита компании. Наибольшее падение ожидаемо демонстрировали бумаги компаний с повышенной долговой нагрузкой, такие как Самолет, АФК Система и VK. 

Курс рубля 

Российская валюта продолжила ослабление на фоне дефицита факторов поддержки и негативных новостей по дельнейшему ужесточению санкций США в отношении финансового сектора. Биржевой курс рубля ослаб примерно на 2% за прошедшую неделю и понедельник начал на уровнях выше 14 рублей за юань и 102 рубля за доллар.    

В рамках нового санкционного пакета под блокирующие санкции попал Газпромбанк и еще десятки российских банков (преимущественно небольших) и депозитариев. Прямые ограничения со стороны США и дальнейшее повышение рисков вторичных санкций могут еще больше усложнить внешние расчеты. Вместе с тем на уровне крупных экспортеров риск таких санкций, безусловно, уже должен был быть учтен, а альтернативные пути расчетов подготовлены. Как и предыдущие раунды осложнений (в начале года на фоне влияния рисков вторичных санкций на операции с китайскими банками и в июне ввиду санкций на Мосбиржу) потребуется подстройка участников рынка к новым условиям. Это будет повышать волатильность курса в ближайшие недели, хотя не должно существенно повлиять на общий тренд по рублю, который остается чувствителен прежде всего к уровню цен и поставок российского экспорта.  За перестройкой экспортных расчетов будем наблюдать в налоговые периоды ноября-декабря. 

Слабость рубля увеличивает давление на Банк России, хотя во втором полугодии высокие рублевые ставки не смогли оказать поддержку валюте. Уход рубля выше психологически чувствительных максимумов прошлого года (более 105 руб/долл или заметно выше 14 руб/юань) может также заставить регуляторов рассмотреть дополнительные меры капитального контроля.  

Среда, 27 ноября 

Росстат опубликует данные по основным экономическим показателям за октябрь, включая промпроизводство, розничные продажи, безработицу и рост реальных зарплат, по которым мы ожидаем сохранение темпов роста вблизи сентябрьских уровней. Минэкономразвития на основе этих данных представит предварительную оценку роста ВВП, которую мы прогнозируем на уровне 3% г/г после 2,9% г/г в сентябре. Также выйдет очередная оценка недельной инфляции. Ценовое давление, вероятно, останется повышенным. 

В США опубликуют данные по располагаемым доходам и потребительским расходам населения за октябрь. По обоим ожидается рост на 0,3% м/м. 

Четверг, 28 ноября  

В Еврозоне выйдут данные по потребительским, деловым настроениям и инфляционным ожиданиям. Прогнозы по экономической активности, особенно в крупнейших экономиках региона, в последние месяцы оставались сдержанными. 

Пятница, 29 ноября 

Роснефть может опубликовать финансовые и операционные результаты за третий квартал и девять месяцев 2024 года. Ожидаем снижение выручки и EBITDA квартал к кварталу в связи с продолжающимся сокращением добычи, а также снижением мировых цен на нефть. На чистую прибыль дополнительное давление окажет переоценка чистых налоговых обязательств и убыток по курсовым разницам на фоне ослабления рубля.

А что с нефтью и сырьем?

В понедельник утром курс Brent незначительно снижался на 0,6% к закрытию прошлой недели, поскольку участники рынка ожидают новых сигналов от геополитических событий и прогнозов ФРС по финансовой политике. На прошлой неделе нефть продемонстрировала наибольший недельный прирост с конца сентября и достигла самого высокого уровня с 7 ноября после эскалации конфликта России и Украины. 

В понедельник утром европейский газ на хабе TTF открылся на 2,6% выше закрытия пятницы. Поддержку оказывают опасения, что оставшиеся российские трубопроводные поставки в Европу будут прекращены или столкнутся с дальнейшим сокращением. В то же время американский газ растет на 7%. На этой неделе инвесторы будут следить за выходом данных по коммерческим запасам нефти и нефтепродуктов в США в среду (27 ноября).  

Спотовая цена золота снижалась утром на 1,7% в рамках локальной коррекции после роста на прошлой неделе на 5,9% н/н. На этой неделе участникам рынка стоит обратить внимание на вторую оценку темпов роста ВВП США за третий квартал 2024-го и данные по индексу расходов на личное потребление в США за октябрь текущего года, которые опубликуют в среду, 27 ноября. Значения по обоим показателям ниже прогнозов аналитиков могут привести к росту стоимости золота. 

Цены на основные промышленные металлы утром в понедельник росли: 

• медь — на 0,7%; 
• алюминий — на 1,5%; 
• никель — на 1,0%.

Росту промышленных металлов способствует ослабление доллара США. Кроме того, позитивный эффект на стоимость алюминия оказала новость о том, что Русал, один из крупнейших производителей алюминия в мире, сократит производство этого металла на 250 тыс. тонн в 2025 году (менее 0,3% от годового мирового потребления) из-за слишком высоких цен на глинозем (сырье для производства алюминия). 

На этой неделе участникам рынка также стоит обратить внимание на данные по ВВП США за третий квартал текущего года.