Как долго ждать эффекта от повышения ключевой ставки?

По мнению главы ЦБ — до шести кварталов 😱

Эльвира Набиуллина выступила на пленарном заседании Государственной Думы. В ходе дискуссии глава ЦБ прокомментировала тенденции в российской экономике и оценила последствия решений Банка России по изменению ключевой ставки. Собрали для вас самые интересные тезисы выступления:

• Банк России повысил ставку соразмерно инфляции. В середине года давление роста цен стало сильно сказываться на гражданах и бизнесе. Меры по ужесточению денежно-кредитной политики (ДКП) были необходимы.

• Экономика РФ восстановилась после кризиса и продолжает расти. Этого удалось достичь благодаря периоду смягчения ДКП, когда ЦБ снижал ставку с 20% до 7,5%. При этом прибыль компаний в различных отраслях продолжает свой рост.

• Падение курса рубля — не причина роста инфляции. Скорее наоборот, чем быстрее растут цены, тем слабее становится курс национальной валюты.

• Эффект от повышения ключевой ставки не стоит ждать мгновенно. Результаты решений регулятора будут видны на горизонте от трех до шести кварталов.

Темпы роста инфляции — ключевой бенчмарк для ЦБ в вопросе решения по уровню ключевой ставки. По актуальным данным, годовая инфляция — 7,2%, а цель Банка России в базовом сценарии — снижение темпов роста цен до 4% в год.

Следующее заседание ЦБ по ключевой ставке состоится 15 декабря. Аналитики Тинькофф Инвестиций не ожидают от Банка России снижения ставки. На этом фоне сохраняем рекомендации по покупке облигаций с плавающим купоном. Например, корпоративные флоатеры: МТС-Банк выпуск 001P-03 — RU000A107456 и АФК Система выпуск 26 — RU000A106Z46.