Fix Price со слабыми результатами, но с позитивными для держателей расписок заявлениями
Представитель продовольственного ритейла Fix Price опубликовал ожидаемо слабые операционные и финансовые результаты за третий квартал и девять месяцев 2024 года.
Выручка растет медленнее динамики торговых площадей. Все из-за нулевых темпов роста сопоставимых продаж на фоне отрицательного LFL-трафика. Покупатели реже ходят в магазины сети из-за роста реальных доходов населения, увеличения конкуренции в сегменте продовольственных дискаунтеров, а также перетока спроса на непродовольственные товары в маркетплейсы.
Ключевыми драйверами сокращения маржинальности бизнеса выступили растущие издержки на оплату труда, а также логистические расходы из-за нехватки водителей на фоне значительного дефицита на рынке труда в российской экономике.
CEO ритейлера сообщил, что компания рассматривает опцию получения листинга для операционного актива группы с возможностью перехода на этот уровень владения для миноритарных акционеров. Аналитики Т-Инвестиций считают, что это подразумевает размещение акций российской дочерней компании на Московской бирже, а также последующее предложение об обмене расписок Fix Price на акции ее операционной российской «дочки». Такой вариант поможет снять инфраструктурные риски с российских акционеров, а также упростит процесс получения дивидендов.
Тем не менее мы сохраняем нейтральный взгляд на бумаги Fix Price. Компания продолжает терять трафик из-за неблагоприятной макроэкономической конъюнктуры, а также роста конкуренции со стороны маркетплейсов и других продовольственных ритейлеров.
