Почему итоги первых шести месяцев вышли такими слабыми?
В пятницу вечером Магнит опубликовал финансовые и операционные результаты за первую половину 2024 года.
Аналитики Т-Инвестиций признают итоги достаточно слабыми. Акции Магнита падают с середины мая, а с окончания основной торговой сессии в пятницу, когда был опубликован отчет, бумаги MGNT теряли около 5%.
На фоне активной рекламы люди чаще стали ходить в магазины, о чем свидетельствуют результаты по трафику без учета открытия новых торговых точек. Однако значимым плюсом для Магнита это не стало — рост сопоставимого среднего чека ниже, чем у ключевых конкурентов.
Выручка выросла, но EBITDA и чистая прибыль показали отрицательную динамику. Всему виной интенсивная промо-активность, рост затрат на логистику и увеличение оплаты труда сотрудников. В результате рентабельность по EBITDA и чистой прибыли значительно сократились (на 1,4 и 1,5 процентных пункта соответственно).
Позитивными факторами роста выручки Магнита могут стать сохранение высокой продуктовой инфляции и дальнейшее расширение сети магазинов. В то же время на фоне жестких условий на российском рынке труда аналитики Т-Инвестиций не видят предпосылок для роста маржинальности ритейлера в ближайшие 12 месяцев.
За первую половину 2024 года Магнит погасил кредиты на сумму более 113 млрд рублей. На горизонте 12-ти месяцев ритейлеру предстоит выплатить еще около 186 млрд рублей. Учитывая высокие ставки, компания может решить не рефинансировать часть кредитного портфеля, что может негативно отобразиться на ожидаемых дивидендах.
По оценкам аналитиков Т-Инвестиций, дивиденды Магнита за первое полугодие 2024-го могут составить около 300 рублей на акцию, что обеспечит инвесторам доходность в 6,5% к текущим ценам.
Учтем новые вводные и позже вернемся с подробным обзором эмитента. Возможно, пересмотрим целевую цену по акциям Магнита.