Привет! Это команда Тинькофф Инвестиций, и в этом дайджесте мы расскажем, за какими событиями следить на этой неделе инвестору и на отчетности каких компаний обратить внимание.

Tinkoff InvestIndex

Динамика Tinkoff InvestIndex

На Московской бирже инвесторы продолжали увеличивать свои позиции в бумагах, пользуясь текущими низкими уровнями после падения российского рынка. На СПБ Бирже активность покупок снизилась к концу недели. Это произошло на фоне страхов более серьезного ужесточения монетарной политики ФРС после выхода данных по инфляции в США, которая оказалась выше прогнозов.

Индекс торговой активности

Торговая активность на Московской бирже и СПБ Бирже остается на высоком уровне, что ожидаемо и связано с сохраняющейся повышенной волатильностью на финансовых рынках.

Лидеры покупок и продаж

Акции Яндекса, Озона оставались среди лидеров покупок на МосБирже на прошлой неделе. Инвесторы продолжают выкупать акции после сильной коррекции рынка.

На СПБ Бирже самыми популярными покупками оставались акции Meta Platforms, сильно просевшие после разочаровавшего инвесторов отчета.

Больше всего среди российских акций продавали акции Северстали после выдачи предписания антимонопольной службы металлургическим компаниям о прекращении злоупотребления доминирующим положением. 

На СПБ Бирже больше всего продавали акции Spirit Airlines после информации о том, что она будет куплена компанией Frontier Group.

Tinkoff InvestIndex — отрасли

В топе отраслей были акции из секторов ИТ, машиностроения, электроэнергетики. Пониженный интерес был к акциям компаний нефтегазовой отрасли, сырьевым и телекоммуникационным компаниям. К акциям компаний из сектора недвижимости было зафиксировано повышение интереса. 

Tinkoff InvestIndex — доллар СШA

По итогам недели рубль потерял около 2% против доллара. Начало недели было позитивным, нефть закрепилась выше $90 за баррель, риск премия в цене российских активов продолжила снижаться, а курс USD/RUB опускался к отметке 74.0. Ситуация резко изменилась после негативных данных по инфляции в США в четверг, которые способствовали общему risk-off на рынках. В пятницу негатив только усилился на фоне роста геополитической напряженности и в отсутствии ликвидности на вечерних торгах USD/RUB взлетел до отметки 77,5.

Макроэкономическая повестка

Данные по инфляции в США на прошлой неделе в лишний раз подогрели ожидания относительно ужесточения монетарной политики ФРС в этом году. Инвесторы закладывают уже 6-7 повышений ставки в этом году. На этой неделе выйдут «минутки» ФРС с последнего январского заседания, которые дадут инвесторам возможность оценить реальные планы регулятора в ближайшей перспективе. 

В России в фокусе внимания остается геополитика. После резкой эскалации в конце прошлой недели очевидно, что ближайшие недели будут тревожными для инвесторов в российские активы. 

Понедельник, 14 февраля

Значимых событий не планируется.

Вторник, 15 февраля

Во вторник будут опубликованы данные из США по индексу производительной активности Empire State Manufacturing за февраль, а также цены производителей за январь. В Европе выйдут данные с оценкой роста ВВП Еврозоны за четвертый квартал. Прогноз по росту — около +0,3% кв/кв.

Отчитываются

до открытия: до 17:30 мск

после закрытия: после 00:00 мск

Красным выделены компании, в отношении которых аналитики ожидают слабых результатов. Зеленым — сильных.

Яндекс (ДО)

Поиск и реклама

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку ₽105,8 млрд (+47,8% г/г), чистый убыток ₽4,9 млрд (прибыль ₽11 млн годом ранее) и EPS -₽13,5 (₽0,03 годом ранее).

Аналитики ожидают уверенных результатов по каждому сегменту. 26% рост в сегменте поиска и рекламы, в сегменте ride-hailing (агрегатора такси) Яндекс продолжает наращивать свою долю, рост ожидается на уровне ~80% год к году по GMV (общий объем оборота) на фоне роста числа поездок и стоимости. В сегменте e-commerce Яндекс сфокусирован на юнит экономике (при этом рост оборота товаров ожидается более чем на 200% в соответствии с прогнозом менеджмента). Интенсивные инвестиции в развитие сегмента электронной торговли продолжат сказываться на EBITDA.

BHP Group (00:30)

Добыча металлов

Компания отчитается за 2 половину 2021 года. Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $31,24 млрд (-11,2% г/г), чистую прибыль $9,27 млрд (+24,7% г/г) и EPS $1,7 (+16% г/г).

Вторая половина прошлого года вышла непростой для добытчиков железной руды. Повлияло замедление производства стали в Китае из-за ужесточения экологических требований. Это негативно отразилось на ценах на руду и продажах BHP Group. С одной стороны, в феврале экологическое регулирование сталелитейной отрасли Китая ослабло, что могло бы поддержать цены на руду, но с другой — Китай пытается сдержать их путем различных комиссий. 

Airbnb (ПОСЛЕ)

Бронирование жилья

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $1,46 млрд (+69,7% г/г), чистую прибыль $22 млн (убыток $3,9 млрд годом ранее) и EPS $0,04 (-$11,24 годом ранее).

По сравнению с четвертым кварталом 2020-го года, когда ограничения на путешествия были крайне строгими, прогноз о росте выручки практически на 70% не выглядит удивительным. Для 2022-го года база не будет такой же слабой, и рост будет более скромным. Относительно прибыли, также ожидается слабая положительная прибыль, а годом ранее был сильный убыток из-за разовых расходов на проведение IPO.

ROBLOX (ПОСЛЕ)

Игровая онлайн-платформа

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $769,1 млн (+148,1% г/г), чистый убыток $84,5 млн (также убыток годом ранее).

Если консенсус-прогноз оправдается, то темп роста выручки в прошедшем квартале будет самым высоким в истории компании. Однако Roblox пока остается убыточным, убытки растут. При том, что рыночная оценка остается достаточно высокой даже после падения акций в последние три месяца.

Среда, 16 февраля

В среду в США будут опубликованы «минутки» (протокол) с последнего заседания ФРС в январе. Возможно, «минутки» добавят аргументов в пользу более быстрого повышения ставки. Напомним, что на начало недели инвесторы на 100% уверены, что ставку ФРС поднимут на 25 б. п. уже на ближайшем заседании 16 марта. Вероятность повышения сразу на 50 б. п. — около 60%.

Также в США будут опубликованы данные за январь по розничным продажам (прогноз — рост на 2% за месяц) и промпроизводству (прогноз — рост на 0,4% за месяц). 

Отчитываются

Vulcan Materials (ДО)

Строительные материалы

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $1,6 млрд (+37,0% г/г), чистую прибыль $156 млн (+36,3% г/г) и EPS $1,19 (+38,3% г/г).

Vulcan Materials является одним из ведущих поставщиков строительных материалов в Северной Америке. Сильная статистика по ВВП США отражает сильное восстановление экономики, и по мере улучшения эпидемиологической обстановки государственные расходы будут направляться на инфраструктурные расходы — в соответствии с одноименным планом Байдена.

Crocs (ДО)

Производитель обуви

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $585,5 млн (+42,3% г/г), чистую прибыль $121,4 млн (-33,8% г/г) и EPS $2,01 (-26,8% г/г).

Несмотря на высокую базу прошлого года (выручка в четвертом квартале 2020 года выросла на 56,5%) аналитики ожидают, что высокие темпы роста выручки пока сохранятся на фоне сохранения повышенного потребительского спроса и роста цен на фоне высокой инфляции. Однако прибыль по ожиданиям должна упасть на фоне высокой базы и роста расходов. Интересны будут комментарии и прогнозы менеджмента касательно дальнейшего влияния высокой инфляции на показатели компании.

NVIDIA (ПОСЛЕ)

Чипмейкер

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $7,4 млрд (+48,2% г/г), чистую прибыль $2,5 млрд (+73,7% г/г) и EPS $1,0 (+70,4% г/г).

На прошлой неделе стало известно об отказе от сделки по покупке Arm у SoftBank из-за регуляторного давления. Первоначальная цель приобретения состояла в том, чтобы поддержать Nvidia в сегменте центров обработки данных (ЦОД) и вычислениях с искусственным интеллектом, а также ускорить разработку в новых технологиях (чипы, используемые в технологии автономного вождения).

Applied Materials (ПОСЛЕ)

Чипмейкер

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $6,2 млрд (+19,5% г/г), чистую прибыль $1,7 млрд (+47,3% г/г) и EPS $1,8 (+49,4% г/г).

Аналитики Уолл-стрит ожидают риса ухудшения результатов компании в краткосрочной перспективе из-за ограничений в цепочке поставок из-за омикрона. Прогнозы компании также могут быть консервативными из-за продолжающейся неопределенности. 

Однако, компания может подтвердить высокий спрос в секторе: рынок инструментов для пластин оценивается в ~ $100 млрд в 2022 году. 

Equinix (ПОСЛЕ)

Дата-центры

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $1,7 млрд (+8,6% г/г), чистую прибыль $126,8 млн (+148,7% г/г) и EPS $1,3 (+142,8% г/г).

Рост выручки Equinix по-прежнему приближается к 10% в 2021 году в соответствии с прогнозом менеджмента. Консенсус-прогноз все же ожидает роста в четвертом квартале менее 10%, поскольку вклад расширения уменьшается. Органический рост становится все более важным драйвером роста выручки, поскольку приобретения, похоже, продолжают фокусироваться на более мелких сделках.

Маржа по EBITDA также в фокусе компании: 46,9% в третьем квартале, что немного ниже среднего для компании диапазона в 47-48%. Долгосрочная цель в ~50% может быть немного отложена из-за стратегических инициатив по расширению.

Fastly (ПОСЛЕ)

Облачные решения для ускорения работы веб-сайтов и онлайн-сервисов 

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $92,9 млн (+12,4% г/г), чистый убыток -$58,3 млн (также убыток годом ранее) и EPS -$0,49 (также убыток годом ранее).

Результаты компании могут оказаться лучше ожиданий аналитиков исходя из того, что в последние месяцы были признаки возвращения клиентов после оттока в июне прошлого года на фоне перебоев в работе сети. Так в ноябре CEO компании отметил тренд к возврату клиентов, а в сентябре ресурс CDN Planet сообщил о том, что Amazon (один из крупнейших клиентов Fastly) вновь начал использовать сеть компании.

Cisco Systems (ПОСЛЕ)

Сетевое оборудование

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $12,7 млрд (+5,8% г/г), чистую прибыль $2,9 млрд (+14,5% г/г) и EPS $0,7 (+12,2% г/г).

Компания заявила о своем желании приобрести американского производителя ПО Splunk за $20 млрд. Это может сигнализировать о намерении Cisco производить более агрессивные M&A для достижения своих долгосрочных целей. Размер сделки говорит о том, что она может стать крупнейшей в истории компании. Splunk поддержит стратегию Cisco по расширению ассортимента программного обеспечения для ускорения роста, рентабельности и регулярных доходов. 

Shopify (ДО)

Онлайн-маркетплейс

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $1,3 млрд (+36,8% г/г), чистую прибыль $43,6 млн (-64,8% г/г) и EPS $0,33 (-67,3% г/г).

Компания продолжает вносить изменения в фулфилмент-сеть, чтобы помочь продавцам конкурировать с крупными ритейлерами. Shopify сократил объем своей работы с несколькими складами и партнерами по выполнению заказов. Ожидается, что после того, как Shopify внедрит эти изменения, сеть будет иметь примерно половину своей предыдущей мощности для упаковки и отправки заказов электронной коммерции для продавцов. 

Shopify может вскоре предпринять более агрессивные шаги в реализации, будь то приобретение сторонних логистических компаний или переход на собственные склады. Аналитики Deutsche Bank полагают, что переход на собственные операции по выполнению заказов потребует от Shopify «периода интенсивных инвестиций.

Новатэк (14:00)

Природный газ

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку ₽331 млрд (+50,9% г/г) и скорректированную чистую прибыль ₽137,4 млрд (+214% г/г).

Непростая ситуация на глобальных рынках энергоресурсов позволяет российскому поставщику добиваться добиваться рекордных показателей выручки и прибыли. Однако на более длинной перспективе из-за восстановления добычи в США и Персидском заливе рынки газа сбалансируются, и подобный рост финансовых показателей Новатэка может прекратиться.

Barrick Gold (14:00)

Золотодобыча

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $3,34 млрд (+1,7% г/г), чистую прибыль $529 млн (-22,8% г/г) и EPS $0,30 (-23,2% г/г).

Из-за стабилизации цен на золото выручка золотодобытчиков также перестает расти с прежними темпами.

Четверг, 17 февраля

В Турции Центральный банк примет решение по ключевой ставке. Текущий уровень ставки — 14%, ожидается, что ЦБ сохранит ставку неизменной. В то же время инфляция в Турции по итогам 2021 года составила 48,7%, поэтому действия ЦБ Турции пока не помогают стране выйти из инфляционной спирали. На выходных рейтинговое агентство Fitch Ratings понизило кредитный рейтинг Турции с BB до B+ с негативным прогнозом, отметив высокую инфляцию, низкий уровень валютных резервов и отсутствие доверия к ЦБ Турции.

Отчитываются

Airbus (ДО)

Самолеты

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку €16,84 млрд (-14,7% г/г), чистую прибыль €840 млн (-45,9% г/г) и EPS €1,01 (-48,8% г/г).

Один из двух ведущих производителей самолетов столкнется с эффектом аномально высокой базы: весь 2020 год продажи были слабые, и многие запасы были отложены на четвертый квартал, поэтому он был очень сильный, как по выручке, так и по прибыли. Поэтому четвертый квартал 2021-го будет относительно слабее. Однако по итогам всего 2021 финансового года выручка вырастет, а маржинальность окажется значительно лучше. 

Repligen (ДО)

Фильтрация биоматериалов

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $179,25 млн (+65,0% г/г), чистую прибыль $30 млн (+52,5% г/г) и EPS $0,49 (+33,5% г/г).

Компания продолжает зарабатывать на развитии индустрии биотехнологий, предоставляя сопутствующие услуги по фильтрации, очистке и тестированию биоматериалов. Также компания активно покупает других игроков на рынке и обычно делает это успешно, интегрируя их в свою бизнес-модель.

Livent (ПОСЛЕ)

Литиевые элементы

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $106,4 млн (+29,4% г/г), чистую прибыль $12,3 млн (убыток $5 млн годом ранее) и EPS $0,07 (-$0,03 годом ранее).

Несмотря на снижение продаж дизельных автомобилей в 2021-м популярность электромобилей растет, поэтому растет и спрос на литий-ионных батарей. За счет этого растет спрос на продукцию Livent, что позитивно отражается в виде роста продаж и возврате на прибыльность.

Walmart (15:00)

Сеть супермаркетов

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $151,5 млрд (+6,9% г/г), чистую прибыль $4,2 млрд (+1,4% г/г) и EPS $1,51 (+4,1% г/г).

Сезон рождественских продаж должен был способствовать сохранению высоких темпов роста выручки в прошедшем квартале. Фокус инвесторов будет направлен на рост расходов и рентабельность, а также комментарии менеджмента касательно того, как ограничения в цепочках поставок и скачок инфляции будут дальше влиять на показатели компании.

Пятница, 18 февраля

Отчитываются

Allianz (09:00)

Страховая компания

Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку €38,0 млрд (+18,9% г/г), чистую прибыль €2,4 млрд (+32,5% г/г) и EPS €4,74 (+7,5% г/г).

Немецкая страховая компания может продемонстрировать рекордную операционную прибыль в основных сегментах бизнеса. 

Северсталь (ДО)

Сталелитейщик

Северсталь отчитается по МСФО второй из российских сталелитейщиков вслед за НЛМК. Компания выпустит результаты об операционной деятельности одновременно с отчетностью по МСФО. Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку ₽245,5 млрд (+98% г/г), чистую прибыль ₽85,5 млн (+191% г/г) и EPS ₽92,8 (+169% г/г).

За счет сильного роста цен на сталь выручка может удвоиться в голом сопоставлении, а чистая прибыль — утроиться. Во второй половине 2021-го цены на сталь снижались из-за менее активного экономического роста на фоне новых штаммов коронавируса. По мере восстановления производства стали в Китае в 2022-м году давление на ее цены может продолжиться. 

Deere & Co (ДО)

Сельхозоборудование

Компания отчитается по итогам первого квартала 2022 финансового года (закончился 31 декабря 2021 года). Консенсус-прогноз Bloomberg ожидает выручку $8,29 млрд (-9,0% г/г), чистую прибыль $699 млн (-42,9% г/г) и EPS $2,19 (-43,8% г/г).

Снижение финансовых результатов произойдет несмотря на сильный спрос со стороны агросектора. Основной причиной их ослабления стали протесты сотрудников, приведшие к простою производства, а также перебои в поставках исходных материалов, во время пандемии эта проблема характерна для сложных производств по всему мира. 

А что там с нефтью и сырьем?

Неделя началась ростом цен на нефть, котировки Brent чуть не дошли до отметки $96, впоследствии снизившись до $94,5. Эта неделя может стать восьмой подряд в росте нефти. Основной причиной такой мощной динамики является осложнение геополитической ситуации между Россией и Украиной. Угроза санкций со стороны западных стран на одного из крупнейших экспортеров нефти воспринимается инвесторами и трейдерами как потенциальная угроза поставкам черного золота на глобальные рынки. В JP Morgan рассчитали, что Россия поставляет порядка 8,4% мировой нефти. Есть другие активы, которые активно поставляются Россией:

· палладий — 45,6%
· платина — 15,1%
· золото — 9,2%
· нефть — 8,4%
· газ — 6,2%
· никель — 5,3%
· пшеница — 5%
· алюминий — 4,2%
· уголь — 3,5%
· медь — 3,3%
· серебро — 2,6%

Россия и Украина формируют около трети мирового экспорта пшеницы и ячменя. Также Украина является одним из крупнейших в мире экспортеров зерновых, в частности кукурузы и пшеницы. Потенциальная угроза сбоя поставок также оказала влияние на настроения трейдеров.

На фоне неопределенности относительно сырьевых рынков, а также высокой инфляции, набирает обороты и традиционно защитный актив — золото. Но по мере ослабления геополитической риторики ажиотаж на сырьевых рынках также прекратится.

Криптовактивы

Крупнейший фонд по управлению активами BlackRock рассматривает возможность предложить своим клиентам услуги по торговле криптовалютой. Под управлением BlackRock находятся активы на сумму более $10 трлн, компания планирует войти в децентрализованное пространство с «поддержкой торговли для клиентов, а затем и с собственной кредитной линией». Это означает, что клиенты смогут брать кредиты у BlackRock, под обеспечение цифровых активов в качестве залога. Более того, BlackRock позволит своим клиентам торговать криптовалютой через Aladdin, интегрированную платформу управления инвестициями.

Аналитики JP Morgan высказали мнение о том, что самой большой проблемой для биткоина в будущем станет его волатильность, а циклы подъемов и спадов могут препятствовать институциональному внедрению. Они оценили справедливую стоимость биткоинов в $38 тыс., исходя из соотношения волатильности биткоина к золоту примерно в 4 раза. В сценарии роста, когда соотношение уменьшится до 3x, справедливая стоимость увеличится до $50 тыс. В инвестиционном банке ожидают, что этот год будет более сложным и «возвратным» для цифровых активов.