Высокая ставка отражается в финансовых результатах Совкомбанка

Сколько дивидендов может заплатить компания по итогам года?

Совкомбанк отчитался за 2024 год по МСФО.

Высокие ставки давят на процентную маржу. Рентабельность капитала по итогам года составила 26%, снизившись с 45% в 2023-м как из-за разовых факторов (вместо 31,5 млрд прибыли от переоценки финансовых инструментов в 2023 банк получил 4,5 млрд рублей убытка в 2024-м), так и из-за факторов, обусловленных макроконъюнктурой.

К снижению прибыли привели следующие факторы:

• Упавшая чистая процентная маржа, которая снизилась до 5,4% в 2024 с 6,5% в 2023 на фоне роста стоимости фондирования из-за высоких ставок;

• Отчисления в резервы, которые увеличились в 2,3 раза по итогам 2024 года;

• Опережающий рост издержек (+40% по итогам года против роста доходов на 21%) привел к увеличению коэффициента расходы/доходы до 46% против 40% в прошлом году.

Интеграция ХКФ Банка положительно повлияла на чистую прибыль. Благодаря ей к выручке добавилось 31,5 млрд рублей, из которых 5,3 млрд пошли на формирование дополнительных резервов.

Менеджмент сообщил, что Совкомбанк будет рекомендовать направить на дивиденды за прошедший год 25% от чистой прибыли. По нашим расчетам, это соответствует выплате 0,83 рубля на акцию с доходностью около 4,7% по текущим ценам.

Аналитики Т-Инвестиций оценивают результаты Совкомбанка за 2024 нейтрально. Падение процентной маржи и увеличение отчислений в резервы ожидаемо на фоне высоких ставок. Изменение ситуации в лучшую сторону может произойти при переходе ставок к снижению.