ЦБ опубликовал свой индекс деловой активности, сформированный на основе новостей за февраль: он вырос с 0,86 до 0,94 п., что говорит о положительных настроениях в деловых кругах. Напомним, что на прошлой неделе Росстат опубликовал данные опроса предприятий о деловой активности по отраслям, где было зафиксировано некоторое снижение в феврале по сравнению с январем (-0,2 п.п. в добывающих отраслях и -0,1 п.п. в обрабатывающих).
Помимо этого, Банк России привел цифры по основным макроэкономическим показателям за февраль на основе данных платежной системы. Объем платежей за экспорт снизился на 12,2% прежде всего за счет снижения экспортной выручки в нефтегазовой отрасли в конце прошлого года (платежные данные по экспорту отражают ситуацию с лагом до двух месяцев из-за разрыва между фактической поставкой и оплатой). Также следует отметить замедление как потребительского (-0,6% относительно среднего за 4 кв24) и государственного спроса (-3,7%) в феврале.
Росстат в свою очередь опубликовал данные по недельному ИПЦ: в годовом выражении инфляция составила 7,7% (+0,1%). Динамика цен остается повышенной.
Минфин опубликовал данные о поступлениях в бюджет от нефтегазовой отрасли. Дополнительные нефтегазовые доходы федерального бюджета (т.е. которые получены сверх базовой цены в $60 за баррель) составили 117 млрд рублей. При этом базовые доходы сформировались ниже прогноза Минфина на 31,5 млрд рублей.
В результате Минфин будет покупать валюту в объеме 4,7 млрд рублей в день. Таким образом, с учетом заявленных продаж валюты со стороны ЦБ ежедневные операции по продаже валюты составят 7 млрд рублей. Это продолжит оказывать поддержку рублю наравне с обязательной продажей экспортерами валюты в налоговый период.
Неделя ознаменовалась выступлением председателя ФРС США, который повторил приверженность монетарных властей цели по снижению темпов роста цен.
Мы решили посмотреть на американский рынок труда. На неделе вышло несколько отчетов с важной статистикой: количество открытых вакансий выросло в январе на 26 тыс. мест, количество занятых в несельскохозяйственном секторе в январе по сравнению с декабрем выросло на 353 тыс. человек (с учетом сезонного сглаживания).
ЕЦБ оставил ставки на прежнем уровне: ставка по депозитам, кредитам и основным операциям составили 4%, 4,75% и 4,5% соответственно. Регулятор пересмотрел динамику инфляции на 2024—2026 гг. в сторону понижения: в среднем по итогам 2024 года, например, инфляция составит 2,3%. Тем не менее ЕЦБ видит риски цен на внутреннем рынке из-за роста зарплат. ЕЦБ не намерен снижать ставки раньше ФРС, поэтому мы не ждем снижения раньше июля.
На прошлой неделе доходности ОФЗ преимущественно росли:
В среду Минфин провел аукционы по размещению ОФЗ. Было размещено два выпуска с постоянным купоном.
В первом квартале 2024 года Минфин планирует разместить ОФЗ на 800 млрд рублей. На текущий момент министерство разместило ОФЗ на 622,3 млрд рублей, что составляет около 78% от квартального плана. Всего же в 2024 году планируется осуществить чистые заимствования в размере 2,6 трлн рублей.
В четверг 7 марта Брусника разместила выпуск 002Р-02 по доходности 17,5% годовых. Сразу после размещения выпуск торгуется по доходности около 17,9% годовых.
Характеристики выпуска:
Выпуск выглядит интересно для агрессивных инвесторов — высокая доходность обеспечивает кредитный спред на уровне выше 430 б.п. Такой спред выглядит крайне привлекательно на текущем долговом рынке.
При этом, видим и улучшение финансовых показателей эмитента, в частности, снижение его долговой нагрузки. Подробнее об эмитенте и новых облигациях можно почитать в нашем свежем обзоре.
В тот же день прошло размещение выпуска 5 от ХК Новотранс по доходности 15% годовых. В первый день торгов в облигациях можно зафиксировать 15,1% годовых.
Характеристики выпуска:
На текущий момент кредитный спред на уровне 230 б.п. Это весьма привлекательный уровень для облигаций высокого кредитного качества. Дюрация близкая к трем годам делает выпуск отличным инструментом, учитывая ожидаемое снижение ключевой ставки.
АФК «Система» разместила дополнительный выпуск облигаций 001P-28. Выпуск 001P-28 — это флоатер с купоном привязанным к ставке RUONIA.
Характеристики выпуска:
Выпуск может подойти консервативным инвесторам для снижения процентного риска. Однако, в целом, сейчас мы отдаем большее предпочтение корпоративным облигациям с фиксированной ставкой.
Нефть продолжает торговаться в узком диапазоне уже четвертую неделю подряд. На прошлой неделе цены незначительно снизились. Давление на них оказали ожидания долгого сохранения высокой ставки в США и риски, связанные с ростом экономики Китая. В то же время в среду поддержку ценам оказали меньший, чем ожидалось, рост запасов сырой нефти в США и значительное снижение запасов дистиллятов и бензина.
По состоянию на вечер четверга Brent торгуется на 1% ниже закрытия прошлой недели ($82,5 за баррель), а WTI — на 1,5% ($78,5 за баррель).
По состоянию на вечер четверга газ на европейском хабе TTF торгуется на 1,1% выше уровней закрытия прошлой недели. Повышение цен обусловлено ростом спроса на фоне ожидания снижения мощности ветровых электростанций и более холодных температур.
С понедельника по четверг цены на североамериканский газ Henry Hub выросли на 2,3%. Рост произошел на фоне заявлений о сокращении добычи некоторыми производителями в результате резкого снижения цен в 2024 году.
За понедельник — четверг спотовая цена золота выросла на 3,5%, до $2 155 за унцию, обновив исторический максимум в $2 135, установленный в декабре. Росту металла способствовали спекуляции относительно скорого перехода ФРС США к снижению процентных ставок. На 6 марта вероятность снижения базовой ставки на 25 б.п. на заседании в июне составляла 59%. На неделе глава ФРС Джером Пауэлл заявил, что: «снижение ставок вероятно будет уместным позднее в этом году, если экономика будет развиваться в целом, как ожидается, и как только появится больше уверенности в устойчивом замедлении инфляции».
Риторика в отношении процентных ставок в США также позитивно сказалась и на динамике промышленных металлов. При этом их росту способствовали сильные данные по торговому балансу Китая за январь 一 февраль текущего года.
За понедельник 一 четверг стоимость:
К вечеру четверга индекс S&P 500 с прошлой пятницы вырос на 0,2%, в то время как Nasdaq Composite снизился на 0,4%. Заявления главы ФРС Джерома Пауэлла относительно потенциального снижения ставок в текущем году не привели к сильному росту рынка, поскольку основные американские индексы и так находятся вблизи исторических максимумов.
Также давление на динамику индексов оказало снижение акций Apple на фоне выхода аналитического отчета от исследовательской компании Counterpoint Research, согласно которому продажи смартфонов в Китае за первые шесть недель текущего года упали на 24% г/г из-за агрессивной конкуренции на рынке.
За понедельник 一 четверг индекс Hang Seng снизился на 2,2%. На неделе власти КНР объявили целевые уровни по ВВП и дефициту бюджета на 2024 год: 5% и 3% соответственно, что совпало с ожиданиями аналитиков. Тем не менее индекс Hang Seng отреагировал умеренным снижением.
Также негативная динамика индекса наблюдалось на фоне того, что Комитет Сената США по внутренней безопасности выдвинул законопроект, в рамках которого предлагается запретить федеральные контракты с биотехнологическими компаниями, связанными с «иностранными противниками».
По состоянию на вечер пятницы индекс Мосбиржи растет на 1,5% н/н, а индекс РТС 一 на 2,5% н/н на фоне укрепления рубля.