✈️ Аэрофлот: котировки взлетают В последнее время акции AFLT довольно бодро отскакивают от дна, иногда даже быстрее, чем большинство других. Давайте разберёмся, что может быть причиной этого роста Напомню, что в 2022 году у компании были серьёзные проблемы, что потребовало проведения допэмиссии для улучшения финансового положения Однако в августе 2024 года Аэрофлот опубликовал отчёт по МСФО за первое полугодие, где компания показала значительную прибыль. Но не всё так однозначно… На первый взгляд, прибыль действительно выросла — операционная прибыль за первое полугодие составила 42 млрд рублей. Однако в статьях «прочие операционные доходы» и «финансовые доходы» учтены разовые источники, такие как государственные субсидии разных видов и страховые выплаты. Эти доходы трудно прогнозировать, поэтому реальную прибыль нужно скорректировать на эти показатели Например, статья «курсовые переоценки» может быть в первом полугодии убытком, т.к. курс рубля укрепился, а в следующие полгода прибылью, т.к. рубль ослаб, а по году эти колебания могут выйти в ноль. По этой же логике прибыль корректируется на все разовые статьи ➡️ После корректировки чистая прибыль составит около 27 млрд рублей. Исходя из дивидендной политики, это означает дивиденд в 3.5 рубля за полугодие, что даёт доходность около 6,5%. Заманчиво для оживающей компании? Как вы думаете, помогла ли допэмиссия оживить компанию или её финансовые показатели пока слишком не устойчивы, чтобы делать такие прогнозы? Не забывайте подписываться на Пульс и стратегию Светлое Будущее – будем растить капитал вместе 💸 #новости #акции #новичкам #учу_в_пульсе #обучение #пульс_учит #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе

🪙 ЮГК: золотой самородок или … Сегодня пробежимся по акциям компании ЮГК. Компания вышла на IPO почти год назад, в ноябре 2023 года по цене 55 копеек за акцию. Через несколько месяцев акции стоили чуть больше рубля, а затем снова упали… Основной интерес инвесторами был вызван инвестиционной программой, которая находится в завершающей стадии. К тому же цена на золото росла все это время, что напрямую влияет на финансовые показатели компании Выделим основные преимущества инвестирования в акции компании: 1️⃣ Завершение инвестиционной программы развития новых месторождений позволит снизить затраты и увеличить доходы (больше золота = больше денег) 2️⃣ Защита от девальвации рубля Но почему же при растущих ценах на золото акции падают? Основные риски, которые выделялись ранее и беспокоили инвесторов: 1️⃣ Сроки завершения инвестиционной программы могут быть сдвинуты по ряду причин Этот риск реализовался полностью. Компания не успевает в собственные планы по объемам добычи по ряду причин. Также Ростехнадзор выявил нарушения в работе ЮГК, что требует остановки работы на проблемных участках и, возможно, выплату штрафов 2️⃣ Премии мажоритарному акционеру В том, что главный управляющий персонал получает большие премии, вроде бы нет ничего страшного, если бы не одно, но: инвесторы при этом не видят дивиденды от своих вложений Новый появившийся риск: 3️⃣ Специфическое корпоративное управление Тут у нас и выплаты основному акционеру через премии вместо выплаты дивидендов всем акционерам, и заявления о том, что SPO не планируется, а потом через 2 недели это самое SPO и происходит ➡️ Ну, так что? Покупаем или продаем? Тут уже каждый решает сам для себя. Каждый из проблемных пунктов можно попытаться объяснить: 1️⃣ У многих золотодобывающих компаний часто сдвигаются сроки вправо. Что это? Проклятье отрасли? Специфика? Что-то пошло не так? У меня нет ответа 2️⃣ Премии и еще раз премии. Если смотреть многих топовых руководителей в том же НорНикеле и других компаниях, то выплаты главным менеджерам могут быть гораздо больше, чем в ЮГК даже при сопоставимых размерах бизнеса 3️⃣ Про SPO: на тот момент оно действительно может и не планировалось, а потом поняли, что рынок пошел в коррекцию и нужно было действовать ➡️ Итоги Мы видим, что как отдачу на рост цены на золото, акции покупать бессмысленно, но может только пока? Падают и растут акции достаточно сильно относительно рынка, спекулятивно думаю имеет смысл брать в лонг/шорт Что думаете? Покупали акции на падении или продавали? Не забывайте подписываться на Пульс и стратегию Светлое Будущее . Брал на стратегии акции ЮГК, в начале недели, забрали пару процентов, подписывайтесь и вы – будем растить капитал вместе 🚀 UGLD #новости #акции #новичкам #учу_в_пульсе #обучение #пульс_учит #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе

ЭсЭфАй – почему интересно? ЭсЭфАй является инвестиционным холдингом и один из способов оценки таких компаний — это расчет стоимости ее активов, с учетом дисконта за холдинговую структуру. Например, для АФК Система дисконт составляет около 20% ЭсЭфАй владеет долями в трех компаниях: 1️⃣ Европлан (доля 87,5%) Акции компании торгуются на Московской бирже, поэтому расчет стоимости прост – берем капитализацию компании и находим стоимость доли ЭсЭфАй По цене 700 рублей за акцию капитализация Европлана составляет 84 млрд рублей. Долю ЭсЭфАй можно оценить в 73,5 млрд рублей 2️⃣ ВСК страховой дом (доля 49%) Будем оценивать компанию по аналогии с Ренессанс Страхование, так как других крупных публичных игроков в области страхования у нас нет (все показатели приведены за 2023 год, т.к. ВСК отчитывается раз в год) Сравним рентабельность капитала (ROE) Ренессанс страхование – 23,8% ВСК страховой дом – 23,6% Исходя из схожих показателей рентабельности на капитал (ROE), мы можем найти цену ВСК на основе мультипликатора P/B. Как считаем? Соотношение P/B для Ренессанс страхование за 2023 год – 1,2. Значит для ВСК расчет такой: 50 млрд рублей (капитал ВСК) * 1,2 (P/B Ренессанс страхование) = 60 млрд рублей Доля ЭсЭфАй в 49% стоит 30 млрд рублей 3️⃣ М.Видео (доля 10,4%) Акции компании торгуются на Московской бирже, поэтому тут расчет стоимости также прост – берем капитализацию компании и находим стоимость доли ЭсЭфАй Оценка доли составляет 2 млрд рублей ➡️ Итого Получаем «справедливую» оценку ЭсЭфАй примерно в 88 млрд рублей и стоимостью одной акции в 1'750 рублей. Уже интересно, верно? А еще, при снижении процентной ставки Европлан сможет продолжить рост портфеля, что положительно отразится на его финансовых показателях и капитализации. Напомню, что в момент выхода на IPO его акции стоили около 1’000 рублей. Поэтому если акции Европлана снова пробьют эту планку, то «справедливая» оценка акций ЭсЭфАй станет уже 2’250 рублей Планируете ли вы инвестировать в эту компанию в ближайшее время? Подписывайтесь на Пульс, там я публикую больше подобных разборов компаний с интересными идеями. А если у вас нет времени регулярно следить за рынком, то присоединяйтесь к стратегии Светлое Будущее – будем растить капитал вместе 🚀 SFIN LEAS MVID #новости #акции #новичкам #учу_в_пульсе #обучение #пульс_учит #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе