Инвестиции в доллар: прогнозы и перспективы

StranNik2022

2 августа 2022 в 13:01

Какие перспективы? - Ч. 4. Мои размышления вслух для себя самого. 11 мая 2022 г. аналитики Тинькофф инвестиции Премиум сделали аналитический обзор об инвестиции в доллары: https://www.tinkoff.ru/invest/research/strategy/2022-global-market/dollar-investments/ Роста акций США в целом не будет - разобрали доходность и мультипликаторы индекса S&P-500 (и сравнив с ним NASDAQ-100): - Главным драйвером роста рынка акций в 2019–2020 годах было расширение мультипликаторов, а в 2021-м — рост прибылей компаний после пандемии. - Из-за политики ФРС и ужесточения денежно-кредитной политики рыночные мультипликаторы стали сжиматься быстрее. Первое повышение ставки уже произошло, на очереди может быть еще шесть в этом году — до уровня 2,5%. Если верить Fed Model, повышение ставки будет и дальше сжимать мультипликаторы, что должно привести к снижению доходности акций в 2022 году. - На выходе - в 2022 году S&P 500 может прибавить 10,6% благодаря росту прибыли и дивидендов. Но помним, что ужесточение политики ФРС вкупе с экономическими шоками (разгон инфляции и пр.) может ударить по потребительской активности и привести к ухудшению финансовых показателей компаний, рост прибылей рискует оказаться меньше — к примеру, в два раза, составив 4,6% вместо 9,3%. Кроме того, стоит помнить, что мультипликаторы продолжат снижаться, что может сократить доходность S&P 500 на 15%. - Поэтому потенциал доходности S&P 500 с текущих уровней в 2022 году лежит в диапазоне от минус 9% до плюс 10,6% годовых. На конец года бенчмарк может быть в пределах 4040—4910. При этом куда больше вероятность смещения в нижнюю часть диапазона. - Даже если реализуется самый позитивный сценарий и американский рынок акций прибавит 10,6%, это будет намного меньше, чем в последние три года. И в целом ненамного больше, чем могут принести облигации, особенно высокодоходные, при правильно составленном портфеле. Учитывая текущие риски, рациональным решением будет сделать ставку на более защитный класс активов — облигации. Рекомендации по портфелю акций США: - Энергетика и нефть (держать); - Материалы (частично продавать); - Промышленность (частично продавать); - Потребительские товары выборочного спроса (частично продавать); - Потребительские товары повседневного спроса (держать); - Здравоохранение (немного брать); - Финансы (держать); - IT-сектор (немного брать); - Коммуникации (держать); - Коммунальные услуги (все продать); - Недвижимость, REIT (частично продавать); Риски облигаций ниже, чем у акций: - Более стабильная и менее нервная база инвесторов в облигации снижает риски инвестиций в них. В случае с акциями действия спекулянтов могут привести как к аномальному росту, так и к драматическому провалу котировок, что может негативно отразиться на портфеле. - Оценка облигаций более стабильна и прозрачна, поскольку ее определяют два ключевых фактора — доходность безрисковых гособлигаций и кредитный риск эмитента, который оценивают профессиональные рейтинговые агентства. - На рынке облигаций больше надежных эмитентов с более устойчивыми финансовыми показателями. При выборе акций есть большой соблазн купить бумаги крайне рисковых компаний с крутой идеей, но слабой реализацией. - Фиксированный купон и точный срок погашения привлекают крупных инвесторов, которым нужен надежный инструмент для хранения сбережений. Сбалансированные портфели: Сбалансированность портфеля вновь выходит на первый план, по составу рекомендуются соотношения: 40% акции + 60% облигации, и 60% акции + 40% облигации. В качестве акций взять бумаги компаний крупной капитализации (из индекса S&P-500), а в качестве облигаций — бонды инвестиционного уровня (Bloomberg US Corporate - IG) и высокодоходные выпуски (Bloomberg US Corporate - HY). По доходности за последние 22 года портфели были такими (соотношение акции/облигации/доходность): - Агрессивный портфель: 100% + 0% = 352%; - Сбалансированный портфель №1: 60% + 40% (20% HY + 20% IG) = 342%; - Сбалансированный портфель №2: 40% + 60% (30% HY + 30% IG) = 327%.

Нравится

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Читайте также

22 ноября 2024

Валютные облигации: как выбирать?

21 ноября 2024

Сегежа: как обстоят дела с финансами и к чему приведет допвыпуск акций?

Пульс учит

Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей

BENLEADER

+39,5%

1,8K подписчиков