Какие перспективы? - Ч. 5.
Мои размышления вслух для себя самого.
2 июня 2022 г. аналитики Тинькофф инвестиции Премиум сделали аналитический обзор о том, как лучше сейчас диверсифицировать валюту:
https://www.tinkoff.ru/invest/analytics/research/currencies_2022/
Среднесрочно диапазон 60—65 рублей за доллар выглядит комфортным для регулятора. В дальнейшем, по мере восстановления импорта и потенциального снятия ограничений, мы можем увидеть постепенное восстановление курса ближе к уровням около 70 рублей за доллар.
Волатильность рубля будет оставаться высокой. Но со временем регуляторы могут начать действовать более решительно, чтобы сдержать укрепление рубля, так как слишком крепкий рубль для экономики России также несет высокие риски (падают доходы бюджета, падает конкурентоспособность экономики). Таким образом, курс может оставаться волатильным и длительное время торговаться в широком диапазоне от 60 до 70. Сильного ослабления рубля в краткосрочном периоде не ожидаем.
Сколько иметь рублей в портфеле:
- С точки зрения страновых предпочтений куда более привлекательными на текущих уровнях выглядят российские активы.
- Облигации в рублях дают инвесторам неплохую доходность и могут расти на фоне постепенного снижения процентной ставки.
- Также для инвестора доступны варианты инвестиций рублей в золото и серебро.
Итак - оптимальная доля рублей в портфеле инвестора занимает примерно 53%, если не учитывать золото. Или, если оно куплено за рубли в виде спотового контракта на Мосбирже, доля варьируется в пределах 60—70%.
Оптимальная пропорция зависит от риск-профиля инвестора. Чем консервативнее, тем больше оптимальная доля золота в портфеле:
1) Консервативный портфель: Акции RUB (10,9%), Облигации RUB (42,5%), Золото (15,6%), Корзина валют (22,4%), Акции USD (8,6%).
2) Умеренный портфель: Акции RUB (25,0%), Облигации RUB (28,3%), Золото (11,8%), Корзина валют (15,0%), Акции USD (19,8%).
3) Агрессивный портфель: Акции RUB (41,8%), Облигации RUB (11,6%), Золото (7,4%), Корзина валют (6,1%), Акции USD (33,1%).
Почему нужна разная валюта.
Долгосрочно не ожидаем, что курс рубля закрепится на столь высоких уровнях: экономика России потом откроется для импорта и восстановит цепочки поставок, что возобновит спрос на валюту. Но для этого должны произойти существенные политические сдвиги, на которые может потребоваться несколько лет. Таким образом, долгосрочным инвесторам стоит держать валютную подушку.
В рамках торгов на Мосбирже видно, что наибольшую ликвидность среди всех твердых валют сохраняют доллары, евро и юани.
Но доллары, евро и франки на счетах в виде кэша или депозитов могут быть подвержены риску санкций (заморозки), если ваш банк находится в списке SDN, то есть под санкциями. Поэтому надо задуматься над альтернативой в виде валют развивающихся рынков.
Еще можно покупать золото за валюту — рекомендуется в рублях, а не в долларах (из-за риска санкций). Но если инвестор не хочет терять на инфляции и не уверен в перспективах цен на этот металл, можно заполнять им и часть валютной корзины в портфеле.
Портфель Азиатской валюты:
- Юань (55%)
На сегодня высокая ликвидность среди азиатских валют наблюдается только у юаня. Юани исторически торгуются стабильно по отношению к доллару, что делает китайскую валюту хорошей альтернативой и самой ликвидной частью портфеля. Поэтому основная часть портфеля должна включать именно её.
- Гонконгский доллар (30%)
Ликвидность гонконгского доллара пока невысокая, но есть уверенность, что со временем она улучшится.
По данным на конец апреля 2022 года, у Гонконга в резервах более $465 млрд. Но в случае эскалации геополитических конфликтов, как показала ситуация с Россией, Гонконг может лишиться возможности этими резервами распоряжаться, и тогда от привязки валюты придется отказаться. Поэтому его вес в общем азиатском варианте 30%.
- Японская иена (15%)
Главная ее проблема — очень низкая ликвидность на Мосбирже. Поэтому тактически предпочтение другим валютам по отношению к иене. Возможна комиссия 0.6%.
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
Ваш комментарий...
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
StranNik2022
3 подписчика • 20 подписок
Портфель
до 10 000 ₽
Доходность
+1,21%
Еще статьи от автора
23 сентября 2022
Добрый вечер.
Поймал падающие кинжалы - весь -ВЕСЬ!!! - рынок падал и рушился со страшной скоростью.
У меня много работы, поэтому я вижу цвет своего портфеля в конце дня...
Тут, пока был в отпуске полторы недели на море, цвет портфеля радовал, рост хоть и медленный, но тоже хорошо радовал. Поставил колокольчики, так же радовался их сигналам.
Но, как вышел из отпуска (20.09), увидел у себя - минус 1500 руб портфель, потом немного отрос... На следующий день - минус 5600 руб портфель.
На сегодня у меня историческая доходность портфеля - минус 10 841 руб.
И тут я понял - это уже не лоси (весь портфель красный, кроме ВИМ Ликвидность - он превосходный несгибаемый боковик, прямая черта). Это падающие кинжалы...
Всё закрыл (кроме этого вечного боковика), захожу тут в фонды Тинькофф - его вечные портфели, бонды и золото (ибо бесплатная торговля, но с годовой комиссией за обслуживание фондов - в их описании всё сказано!).
Так же открою брокерские счета в Сбер и ВТБ, и там буду брать их такие же бесплатные (хоть и тоже с годовой комиссией) фонды.
Буду брать по 1000 паев фонда в месяц.
А на котлету (з/п) - пробую до Н.Г. покрыть кредитку, растраченную во время отпуска.
Нда... Грустные выводы.
Когда видишь сигналы, и видишь верное решение - почему-то сам не следую ему, думаю - я более удачлив, и верю в наш рынок, в его рост. Но он продолжает падать. Влил допом 20 000 руб, и потерял 11 000.
И ведь дальше переложил портфель в фонды, хотя мог бы закрыть до 2/3 растреченной кредитки...
Это уже азарт. Это значит - ты пришел и попал в казино. Ты проигрываешь, но плюешь на свои правила, на простые (и даже на готовые "ленивые") стратегии. Ты просто делаешь ставки...
Друзья! Держите эмоции на контроле!! С эмоциями не лазайте сюда! Если видите, чувствуете и ощущаете подобное - выводите всё в кэш, или на депозит (накопительный счёт) переводите, а не щекочите себе нервы и не пытайтесь отыграться.
Так вы сохраните деньги (часть), и главное - нервы, себя и нервы своих близких.
Помните о диверсификации - банковские счета, это тоже диверсификация!
И приносите на биржу только те деньги, которые не жалко потерять, совсем.
Это от меня, новичка, другим новичкам.
Хоть я и три года на бирже, но до сих пор - ленивый и зелёный новичок на бирже.
Берегите себя, нервы, и деньги - биржа не вклад, брокер - не банк.
Тут огромные риски, как сейчас показывает падение всего рынка (и нашего, и "ихнего"). И мертвый у меня груз Петропавловска - очень хороший тому пример...
С уважением.
#учусь_в_пульсе #собираю_портфель
12 августа 2022
Какие перспективы - Итог.
Краткие заметки для себя самого, не более.
В 2022 год мы вошли в постковидный мир высокой инфляции, сбоев логистики и нарушенных цепочек поставок.
Когда Россия признала независимость ДНР и ЛНР, начал реализовываться пессимистичный сценарий, который продолжает реализовываться с вводом новых пакетов жёстких санкций для нашей экономики:
https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Tinkoff_Investments/ca4a34c3-61e1-40aa-bc6d-6ebf114579be/
Точность была достаточной для меня, чтобы принять его во внимание. Как там сказано, влияние санкций и ограничений на нашу экономику и рынок продлится минимум год.
К чему это приводит:
- Запрет на энергоносители:
https://tinkoff-invest-view.ru/
Россия является одним из крупнейших производителей и экспортеров нефти и газа.
Во многом волатильность цен на энергоносители зависит от особенностей добычи, логистической инфраструктуры и географии поставок.
Наложение санкций на российские поставки только усугубляет проблемы постковидного мира.
- Отраслевые санкции и ограничение экспорта сырья из России:
https://tinkoff-invest-view.ru/metal2022/
Рынки металлов ощутили угрозу санкций и последствия СВО.
- Санкции, наложенные странами Запада, и в первую очередь Евросоюза, будут влиять на российский рынок грузовых перевозок:
https://invest-wmadm-feed-bucket.cdn-tinkoff.ru/0432e466-c43b-4580-b3b7-1b39d9718d34/
Согласно прогнозу Национального рейтингового агентства - Объем перевозок в РФ может упасть на треть в связи с санкциями. Пострадают все звенья логистических цепочек, но больше всего авиация и водный транспорт. Потери транспортной отрасли из-за ограничений могут составить от 25 до 40%.
- Отдельно стоят ограничения поставок российских удобрений:
https://www.tinkoff.ru/invest/research/review/2022-fertilizers/
• За январь–апрель 2022 года российские перевозки удобрений на экспорт сократились почти на 23% год к году, до 9,9 млн тонн, по данным Интерфакса.
• А Институт проблем естественных монополий сообщает о сокращении экспорта химических и минеральных удобрений из России на 19% в годовом выражении за период с января по апрель 2022-го.
- Рост инфляции:
https://invest-wmadm-feed-bucket.cdn-tinkoff.ru/7e8e5846-a119-4a1d-a0fe-cecca14b46bc/
По предварительным данным, за первый квартал 2022 года реальные располагаемые доходы населения сократились на 28% в сравнении с предыдущим кварталом, а товарооборот продовольственных товаров — лишь на 6,9%. Для сравнения: за аналогичный период прошлого года доходы сократились чуть более чем на 1% при росте
товарооборота на 17%.
Но розничный ритейл чувствует себя хорошо.
- Укрепление рубля за счёт снижения импорта:
https://invest-wmadm-feed-bucket.cdn-tinkoff.ru/065a8fe0-d794-499d-a121-bdda75b62692/
Доходы экспортеров снижаются, а с ними и госбюджет России (на 2% ВВП).
- Иранский сценарий:
https://www.tinkoff.ru/invest/research/strategy/rouble-and-investment/
Принимая во внимание всё предыдущее, жесткий сценарий.
• По разным оценкам, ВВП может сократиться на 5—10% в 2022 году, а инфляция — ускориться до 18—25%. Что касается курса доллар/рубль, некоторые аналитики делают ставку на ослабление российской валюты до 200 рублей за $1 к концу 2022-го, а другие — на ее укрепление до 50 рублей за $1.
• Санкционный фон усилится. ЕС может ввести санкции против российского нефтегаза. Для этой отрасли также нельзя исключать вероятность полного эмбарго. Другие сектора экономики, в том числе банковский, также могут столкнуться с расширением ограничений. В этом сценарии меры Банка России и правительства РФ помогут сдержать инфляцию только на коротком горизонте, но в долгосрочной перспективе она будет высокой (20—40%). Такой сценарий будет напоминать экономическую ситуацию в Иране.
• Если ситуация будет развиваться по пессимистичному сценарию Ирана и Банк России не сможет нейтрализовать негативный эффект санкций, главная задача — спастись от обесценения рубля. Попробую по рекомендациям аналитики Тинькофф, эксперимент.
НО - когда выйду в ноль (пока -2000 за всё время).
2 августа 2022
А вот и методика оценки ценных бумаг от аналитиков Тинькофф инвестиции Премиум (актуально на 02.10.2018).
Оценивают они по следующим показателям:
Акции:
- Мультипликатор P/E;
- Мультипликатор PEG;
- Мультипликатор Net Debt/EBITDA;
- Мультипликатор EV/EBITDA;
- Dividend Yield;
- Мультипликатор EV/Sales;
- FCF Yield;
- NIM;
- ROE;
- Buyback Yield;
- VaR;
- Коэффициент Шарпа.
Облигации:
- Цена/Доходность;
- Ликвидность;
- Доходность к погашению;
- Текущая доходность;
- Доходности к пут- и колл-опционам;
- Суверенная кривая;
- Кредитный рейтинг эмитента;
- Дюрация;
- Спред;
- Бессрочные облигации;
- Кредитный дефолтный своп.
Подробней про показатели:
https://static2.tinkoff.ru/portal/invest/method_securities.pdf