$PBA 👉 По PBA

. Компания аналог Energy Transfer $ET , Kinder Morgan $KMI и других похожих midstream-компаний. Обычно эти компании щедры на дивиденды, в основном за это их и любят. А также за то, что они напрямую не связаны с ценами на энергоносители и работают по долгосрочным контактам с оплатой за прокачанный объём вне зависимости от цены. Естественно, в момент снижения цен на нефть и газ добывающие компании могут уменьшить объёмы перекачки, но это носит опосредованное влияние(из-за долгосрочных контрактов с опцией "транзит или плати") на прибыль таких компаний. Ещё отличительной чертой midstream-компаний является значительный долг. Всё вышенаписанное в полной мере относится и к Pembina Pipeline Corporation. Выручка плюс-минус стабильна, валовая маржинальность 29%, прямо сейчас компания убыточна, но уже в следующем квартале покажет прибыль, маржинальность будет около 15%, мультипликаторы немного дороговаты. FCF растёт очень динамично, а это залог долгосрочных дивидендов. При этом компания не LP, т.е. налогообложение дивидендов обычное. Долг большой(Debt-to-EBITDA 11,3(!!) и растёт. Однако, покрытие долга нормальное, благо стабильные денежные потоки это позволяют. Кеша практически нет. В ноябре ушёл генеральный директор, который проработал в компании 7 лет. Возможно это стало результатом двух не состоявшихся сделок в 21 году, что несколько подпортило не только корпоративный имидж компании, но и финансовый счёт. Планируют запустить новый трубопровод в 22 году, что добавит примерно 10% к EBITDA. Ходят слухи о возможном байбеке на 200 млн. в 2022 году. Это примерно 1,5% от капитализации. При этом грандиозных планов нет, и какого-то серьёзного прогресса в фин.показателях не ожидается. По графику - широкий боковик от 20$ до 40$. Сейчас ближе к верхней границе. Инсайдеры ведут себя странно и чем-то напоминают ED, также постоянно(несколько раз в месяц) покупают по 10-20 акций, продают правда не церемонясь, уже на десятки тысяч $. ✅ Резюме. Компания интересна только своей див.доходностью. И то относительно, есть истории более перспективные с точки зрения роста самих акций(тот же ET) при сопоставимых дивидендах. Прямо сейчас оценена справедливо, серьёзного апсайда от текущих не наблюдаю. Если окажется на нижней границе боковика, нужно вернуться к рассмотрению. ✔️ Подписывайтесь в профиле, чтобы не пропустить новые, полезные посты. За лайк - от души спасибо ❤️