Итоги июня по стратегии &Деловая перспектива . За месяц стратегия показала падение на -0,6%, дивиденды от Эсэфай еще не учитываются в доходности стратегии, с ними доходность будет чуть больше нуля. Индекс Московой биржи за месяц показал убыток -1% Сейчас Эсэфай $SFIN основная идея стратегии, в этой акции я рассматриваю три сценария: (негативный, оптимальный и позитивный). Негативный сценарий буду рассматривать через дивидендную доходность. В этом сценарии Эсэфай будет платить дивиденды по див политике (75%, сейчас платит почти 100%), а дочерние компании будут платить 40% от чистой прибыли. В таком случае за 2024 год в материнскую компанию поступит 2.5 млрд. р. от ВСК и 6.8 млрд.р. от Европлана, а див выплата составит ~139р на акцию Эсэфай, 11% див доходности. (я намерено не учитываю расходы корпоративного центра, которые снижают чистую прибыль, так как дивиденды Эсэфай облагаются налогом 5% в отличие от других компаний) Оптимальный сценарий, в нем Эсэфай за 2024 год распределит 100% ЧП, дочерние компании так же будут палить 40%. А в следующем году выплата будет 100\50. В таком случае за 2024 год мы имеем 185р на акцию 14.4% див доходность, а за 2025 с учетом роста бизнеса 231р 17.6% див доходность. Я придерживаюсь оптимального сценария, так как компания осенью погасит все долги в ноль и на счетах образуется чистая денежная позиция, компании просто некуда будет девать деньги, а следовательно распределение 100% чистой прибыли на дивиденды более вероятно, с такими растущими дивидендами, 2000р за акцию Эсэфай вполне достижимая цель в среднесрочной перспективе. Позитивный сценарий вы много раз уже читали, в нем рассматривается идея, где акции Эсэфай должны оцениваться по справедливой цене суммы всех активов, которая на данный момент составляет ~2700р на акцию Эсэфай, минус холдинговый дисконт.