$SFIN Пол года уже держу и продолжаю удерживать. Какие мысли на данный момент? Сейчас получаем дивиденд 16%, летом пускай будут скромные 4% за 4 квартал, в сумме за год дивидендная доходность 20%, неплохо! В следующем году пускай Европлан отработает без роста прибыли и заработает 15 млрд, а ВСК 12-13 млрд (хотя страховщики сейчас купаются в деньгах), в головную компанию от дочек придёт около 10 млрд чистыми, по текущей див политике или 200р на акцию, или 17.3% див доходности с учётом будущих див гэпов. На мой взгляд тут не Сургут с разовой подачкой, тут стабильно высокие дивы, плюс стоит закладывать позитив от снижения ставки и роста маржинальности у лизинговых компаний. Рынок по-прежнему недооценивает акцию и реальная цена ей выше.

$TCSG Заметили как по экспоненте нарастают объёмы в акциях Ти.. Т-Технологий. Хороший рост не только сегодня, а в целом последние пару месяцев акция ощутимо сильнее рынка. Думаю дело не в дивидендах, а в том что акция после затяжного боковика(падения) созрела к росту. На закрытом мероприятии, посвященном трансформации ТКС Холдинга в Т-Технологии снова говорили про достижимую цель в 30% ROE после слияния с Росбанком. Если цель будет достигнута, то после слияния Т-Банка с Росбанком итоговый капитал почти удвоится, а мультипликатор PE будет близок к Сберу, при том что ROE в полтора раза выше.

$TATN $TATNP Согласно моим подсчётам Татнефть направила 75% прибыли по РСБУ на дивиденды. За 3 кв. прибыль была 53.9 млрд р., что равно 23.18р на одну акцию. Дивиденд составляет 17.39р, дивидендная доходность чуть больше 3% от текущей цены акции. 3 квартал был не самый лучший, крепкий рубль, слабая нефть, повышение налогов, запрет на экспорт бензина. Но даже если экстраполировать такой "маленький судя по реакции рынка" дивиденд на полной год (4 квартала), то доходность годовая равна 12%, что на мой взгляд достойно как минимум, что бы реакция рынка была нейтральной, а не 3% слив. Татнефть сейчас торгуется за 5 годовых прибылей

$SFIN Если учитывать будущий див гэп, то сейчас акция торгуется по 1266р (1493р-227р). По моим прогнозам за следующий год доля прибыли Эсэфай в дочерних компаниях будет около 20 млрд, а див. выплаты будут 50%, что даст около 200р дивидендов на акцию. Итого сейчас акция торгуется с 15% див доходностью за 9 мес 2024, вероятно еще немного будет по итогам года, и еще 15% будет за 25 год. Кроме того есть вероятность погашения оставшихся 4% казначейских акций. Беру консервативно как прибыль, так и дивидендный пейаут в 50%. На мой взгляд либо к див отсечке увидим хороший рост, или сам гэп будет быстро выкуплен. Про дочерние компании стоит сказать отдельное слово. Их две: страхавая компания ВСК, которая является бенефициаром высоких ставок, вероятно из-за растущих ставок прибыль в следующих периодах будет еще выше чем сейчас, как и див выплаты. Вторая это лизинговая Европлан $LEAS , чьи темпы роста из-за высоких ставок замедлятся. На замедление роста Европлана можно смотреть с двух сторон, с одной это не очень приятно, но с другой компании не придётся откладывать много прибыли в капитал, и компания может повысить дивидендный пейаут с текущих 40-50% до 50-75%

$RTKMP $RTKM Кстати вот по Ростелекому уже давно появились некоторые интересные мысли, все никак руки не доходили написать, но всё же решился. Ровно год назад писал уже по нему инвест идею когда акции стоили 60-70р, по той же цене, что и сейчас. Акции "долго" торговались в боковике, а после дивидендов падали и вызывали море боли и разочарования у инвесторов. По акции было много скептиков, такая плохая не то ни сё. А потом внешний фон поменялся, заговорили про IPO РТК-ЦОД и оказывается, что наш Ростелеком это супер IT компания и должна она стоить дорого, и полетел Ростелеком вынося всех шортистов. Про IPO забыли, ничего не говорят, Ростелеком лежит на дне, ну или где-то рядом со дном судя по годовому графику. Суть в том что на падающем рынке IPO никто не будет проводить, а вот как только он начнёт расти, а создаётся впечатление, что наш рынок выходит с медвежьей фазы, то снова полетят слухи и примерные даты когда это IPO будет. Вместе с выходом на IPO РТК-ЦОД, раскроется фундаментальная стоимость акций Ростелекома. Так что на мой взгляд эта акция может обогнать рынок в среднесрочной перспективе.

$SFIN 17% див доходность за 9 мес 2024, вот про это я и говорю уже пол года.

Рынок как то оживился после выборов в США. Ровно 4 года назад была аналогичная ситуация, рынок со своего дна резко начала расти сразу после выборов.

Золотые облигации Селигдара почти на 20% дешевле золота. Видимо был крупный продавец который выходил по любой цене. Сейчас наблюдаю разворот цены уже не первый день. По здравому смыслу золотые облигации должны стоить чуть дороже золота, так как они дают доходность. Так и происходит со временем, пол года назад облигации Селигдара торговались дороже золота. Такая ситуация с расхождением цены происходит не в первый раз, и каждый раз цена возвращалась к номиналу* (цене золота) Так что сейчас в этом инструменте можно искать интересную инвест идею: Возврат к номиналу это около 20% роста по текущему курсу золота, вероятно рост будет чуть выше, так как справедливая цена должна быть чуть выше цены золота, а так же купонная доходность. $RU000A1062M5 $RU000A108RQ7 $RU000A105CS1 $GLDRUB_TOM $SELG

Итоги стратегии за октябрь по стратегии &Деловая перспектива За месяц стратегия упала на 11.3%, что хуже индекса Московской биржи который упал на 9.5%. Всего одна акция менеджмент которой очень много обещал, тащит портфель на дно из месяца в месяц. Сроки обещаний закончились в конце лета, а судя по последним комментариям сдвинулись еще на пол года. Кроме того цены на другие акции стали настолько низкими, что я планирую перекладываться в более надёжные истории.

$SBER Кто бы мог подумать пол года назад, что Сбер можно будет купить за 240р, при том что таргет по ожидаемым дивидендам будет около 35р. И ничего не мешало Сберу пол года назад расти на растущей ставке (16% на тот момент), на ожиданиях роста ставки. Сейчас ставка 21%, а на 2025 год ожидания 17-20%, то есть снижение. Если пол года назад Сбер при дивидендах 33.3р и ожиданиях повышения ставки смог взобраться до 330р за акцию, то что будет при ожиданиях снижения ставки при дивах 35р? На мой взгляд в Сбере имеется хороший апсайд на среднесрочном горизонте ~6 мес

Итоги сентября по стратегии &Деловая перспектива За месяц стратегия показала +8.3%, чуть лучше, чем индекс Московской биржи показавший прирост на +7.6% Хотя и рост в 7-8% выглядит приличным, на самом деле это результат отскока рынка, после сильнейшего падения в предыдущие месяцы. На данный момент рынок скорее находится в режиме ожидания, на мой взгляд стоит очень дешево. В портфеле была серьёзная ре балансировка, к сожалению из-за различных ограничений не всегда удаётся сделать её идеальной. Например, очень хотелось бы добавить в стратегию акции Т-Банка, но они запрещены к покупке из-за конфликта интересов. Я считаю что рынок стоит очень дешево, и мне не понятна логика продавцов. Я смотрю на более длинный горизонт и рассматриваю акции как часть бизнеса. Мне кажется что продать свой бизнес за дёшево и полученные деньги положить на банковский вклад под 20% годовых это не самая лучшая идея. (ROE многих компаний 20-30%, и они торгуются за 4-5 годовых прибылей) По сути многие акции сейчас торгуются не просто с доходностью выше ставки, но еще и защищают от инфляции. Я бы согласился с такой идеей: если бы рынок стоил 10-15 годовых прибылей, в такой момент есть смысл выйти в кэш и понаблюдать или его копить, но сейчас когда пол рынка продаётся за 4-5 PE, сидеть на деньгах?

Сегодня решил пересобрать свои портфели, заметно уменьшил позицию по Эсэфай $SFIN которую держал 5 месяцев. Почему продал? Акцию держал со второй половины мая, когда рынок был на самых хаях, с тех пор рынок упал на 20%, а позиция по Эсэфай показывает около +2% прибыли (у меня средняя 1290р, в стратегии средняя чуть выше), кроме того летом еще получил небольшие дивиденды. Второй момент это ухудшение прогноза по прибыли Европлана $LEAS с 18-20 млрд прибыли до ~15 млрд. Если раньше я условно ставил инвест идее Эсэфай 5 звезд, то сейчас ставлю 4. А вот другие акции из индекса Мосбиржи которые я раньше оценивал на 3 балла, сейчас из-за серьезного снижения цены становятся более привлекательные и я им повышаю оценку до тех же 4 баллов. Таким образом сейчас я Эсэфай оцениваю примерно как Сбер $SBER , который показывает рекордные темпы роста прибыли. Сбер и Эсэфай разные компании и сравнивать их нет смысла. Это чисто моё субъективное видение привлекательности акций. Так же на выходных смотрел подкаст, где Ирина Ахмадуллина общалась с менеджментом Тинькофф $TCSG банка, прогнозы и заявления которые там делались меня впечатлили. По моим подсчетам текущая оценка Тинькофф банка 1.2 PB, при обещанном ROE 30% банк торгуется на мой взгляд очень дешево. Просуммировав все выше описанное, я считаю нет смысла "all in" сидеть в одной бумаге, лучше равномерно распределить капитал между интересными идеями. И несмотря на сильную волатильность в акциях Эсэфай, данная акция на падении рынка в моём случае оказалась защитным инструментом. &Деловая перспектива

$GLTR Все те кто покупал акцию последний год будут кинуты, в выигрыше только некоторые спекулянты, которым по чистой случайности посчастливилось купить акцию на проливе последних дней. Компания оценена дешево, за год заработала довольно много, да и налички тоже полно. Но инвесторы получат только убыток. Все это называется одним словом "КИДАЛОВО" Надеюсь ЦБ как в случае с Киви обратит на это внимание и примет соответствующее решение.

Акции и облигации в отличие от LQDT дают возможность зафиксировать высокую доходность, купонную или дивидендную в районе 12-17% ежегодно! LQDT дает высокую доходность кратко\средне срочно. Если взять отрезок времени например в 3 года, то я думаю к тому времени ставка будет заметно ниже и накопленная доходность за 3 года будет пускай 40%. Если взять акции, то самое глупое сравнение через дивиденды уже будет давать сопоставимую доходность, а если учесть рост бизнеса и защиту от инфляции, то LQDT проигрывает. LQDT в моём понимании это такой краткосрочный спекулятивный инструмент на подобии Сургутнефтегаза, доходность большая, но кому он нужен, если в следующем году вы по нему получите не 20% дивидендов, а всего 5%. Сейчас все гуру пропагандируют LQDT будто им занесли пару монет, а остальные стадно повторяют. Суть не меняется, поймите одну истину: акции\облигации дают фиксированно большую долгосрочную доходность (понятно что не совсем фиксированную по акциям, но проще говоря, долгосрочно большая) Самый близкий пример это Сбер, по моим ожиданиям доходность за этот год будет 14.5%, далее 15% 15.5% небольшой ежегодный рост дивидендов, за 3 года без учета сложного процента 45% доходности. Так же не учитывая рост бизнеса, который по ожиданиям будет прирастать на 5-10%. Даже из простого примера, как Сбер видно каким аутсайдером является LQDT, с его краткосрочной доходностью.

Итоги августа по стратегии &Деловая перспектива За месяц стратегия показала падение на 17.5% что на 6.5% хуже упавшего индекса, который показал падение на 11%. Отчасти такой результат вызван закрытием прошлого месяца "по хаям". Напоминаю, в прошлом месяце стратегия показала прирост на +6.2% когда индекс упал -6.4%. Бычий ранок умирает в эйфории. Текущий месяц для индекса стал худшим с мобилизации 2022 года, да и в целом если взять историю московской биржи за десятки лет, то таких "коррекций" было не так много. Коррекция рынка уже настолько большая, что еще чуть-чуть и её можно будет называть обвалом. Рынок на уровнях полутора летней давности. Некоторые экономисты говорят, что грузоперевозки и потребление ЭЭ это истинное зеркало экономики, а не тот ВВП который рисуют заинтересованные лица. Грузооборот на ЖД за последние несколько месяцев очень сильно упал. Причина всем понятная, высокие ставки душат экономику, зачем так издеваться над бизнесом мне не ясно. Инфляция? Да и фиг с ней! Лучше пускай будет инфляция, чем проблемы в экономике. Если вернуться к теме анализа поведения инвесторов мелких и крупных, то сейчас на рынке полное разочарование. Рынок цикличен, а у акций есть некая своя средняя фундаментальная цена, которая в разные периоды времени бывает выше или ниже. Пол года назад инвесторы скупали все подряд, даже предбанкротные акции умудрялись быть на плаву, сейчас же распродаётся все подряд за пол цены, а особо одаренные умудряются шортить, то что дает доходность 13-15% годовых. Я как долгосрочный инвестор в моменты таких сильных просадок всегда делал одно, просто ждал благоприятной конъюнктуры на рынке, что бы на росте заработать в 2 раза больше чем было потеряно на падении.

$SFIN Отчет ожидаемо хороший. Единственное что я хотел в нем увидеть это динамику капитала. Капитал вырос на 6.3% за квартал(+32% год\год), по сути это и есть рост бизнеса или акционерной стоимости. Текущий капитал равен 106.6 млрд, но рынок компанию оценивает в 61.7 млрд. Долгосрочный инвестор получает те самые 32% роста акционерной стоимости, умноженные на дисконт капитал\капитализация. Ну и в придачу не стоит забывать про дивиденды. Хотя стоит сказать, что темпы роста Европлана вероятно будут ниже в следующие годы, и стоит закладывать ожидания не 32%, а 10-20%. &Деловая перспектива

$LEAS Собственно как и говорил, на дивиденды будут направлять около 40% прибыли. Европлан это акция роста и не надо ожидать сверх дивидендов. Прибыль направляется в капитал, для роста бизнеса.

Льют бесстыжие весь рынок. Слежу сейчас за портфелями некоторых крупных управляющих, их всех маржинколит, сливают Озон, Яндекс, Лукойл в большой убыток. Чего уж говорить о простых лудоманов. Когда идет разгрузка даже не на миллионы, а на миллиарды от единичных инвесторов, то наблюдаем такую картину, что индекс всё ниже и ниже. В целом сигнал хороший, оздоровление и очищение рынка от плечивиков забывших о рисках. Еще есть некоторые опасения из-за проблем в Курской области, ну вы поняли к чему я клоню, прямо писать не буду, а то модераторы пост сотрут. Есть довольно большая вероятность повторения ситуации сентября 2022.

Друзья пару дней назад у меня спрашивали совета, как быть, что делать что бы торговать в плюс. Я обычно отвечаю, что-то типо:"Торговать в плюс невозможно" Математическое ожидание торговли ведет к убыткам. Хотя есть некоторые схемы действительно прибыльные, их я раскрывать не буду, так как они работают во всяком неликвиде, а я не хочу ломать прибыль тем кто до них додумался сам. Я же ими не пользуюсь из-за размера своего портфеля. Если рассуждать прямо, именно о том о чем все думают когда говорят слово "торговля" всякие там головы плечи, уровни и прочая ерись, то это все ведет к убыткам, так как это спекуляции. Цель спекулянтов отобрать деньги у других спекулянтов, в конечном итоге с обоих брокер стрежет комиссию, а с того кто оказался более удачлив еще и НДФЛ снимают. Просто поймите, что два спекулянта заносят на биржу по 1000р (в сумме 2000р) один из них проиграл и ушел с 500р, второй выиграл, ушел с 1500р, с обоих еще сняли комиссии и НДФЛ, в итоге оба ушли с суммой 1800р, то есть математическое ожидание убытка. Долгосрочно спекулянты теряют деньги. Поэтому на бирже можно зарабатывать только одним способом: инвестируя. Поиск того, что продают за пол цены, покупка растущего бизнеса, итд. Если спекулянты имеют отрицательное ожидание прибыли, то несколько фундаментальных идей из предыдущего поста имеют положительное ожидание прибыли. На длинном горизонте вы будете расти в объеме.

$SFIN Как говорится: "Покупай на слухах, продавай на фактах" За пару часов после выхода новости, спекулянты продали объем нескольких торговых сессий. Второй момент это несчастные сидельцы, которые на радостях закупали на все плечи по 1500+ наконец то смогли соскочить. Выйти в ноль на рынке который упал на 20% вполне неплохо и переложиться в Сбер, Татнефть, Транснефть и прочие хорошие акции которые торгуются с хорошим дисконтом. $SBER По Сберу у меня довольно прямые и простые рассуждения. В 2023 году Сбер при дивидендах 25р перед див отсечкой в моменте ходил до 245р за акцию, чуть больше 10% ДД. В 2024 году при дивидендах 33.3р Сбер в моменте ходил до 330р. Текущая прибыль Сбера даёт ожидания в 36р дивидендов в середине 2025г. Если продолжить выше описанную аналогию, то месяцев через 9-11 от Сбера можно будет ожидать уровень 350-360р за акцию, чуть больше 25% роста. $TATN Татнефть судя по рекомендации дивидендов продолжают добрую традицию выплачивать большую часть прибыли на дивиденды, если будут работать в том же духе, даже с не самыми впечатляющими результатами по прибыли, то консервативно можно ожидать 12-13% див доходности, что на мой взгляд довольно интересно и надёжно. $UPRO По Юнипро подглядел идею у других аналитиков, хотя если быть точнее они мне напомнили про Юнипро, про идею в этой акции писал еще год назад. В чем идея? Долгов нет, денег много, прибыль идет, акция стоит дешево. При текущей ключевой ставке компания зарабатывает довольно много просто размещая деньги на вклады. И с каждым кварталом растет количество кэша на счетах и процентные доходы. Остался только вопрос с мажоритарным владельцем. В любой момент мы можем увидеть новость, которая отправит акцию в космос, а может и не увидим, идея чисто спекулятивная.

Итоги июля по стратегии &Деловая перспектива За месяц стратегия показала рост на +6.2% против упавшего индекса Московской биржи -6.4% В конце мая писал про адаптацию стратегии в условиях падающего рынка, что есть смысл фиксировать прибыль\небольшой убыток в консервативных идеях и фокусироваться на обвалившихся рискованных акциях. В данный момент мы видим результат: Стратегия вблизи своих максимумов, рынок в глубоком нокауте. $SFIN Пожалуй одна из лучших идей на рынке в которую можно было вложиться за последние несколько месяцев. Даже не с самой лучшей точкой входа, с учетом полученных дивидендов, по данной бумаге можно было остаться как минимум при своих. Идея по бумаге еще не раскрыта, исторически капитализация компании была на уровне капитала. На сегодня капитализация(с учетом погашения квази казначейских акций) 74 млрд.р., а капитал Эсэфай на конец 1 кв. 2024 ~100 млрд.р., что дает апсайд около 35%, кроме того прибыль за 2 квартал и рост бизнеса дочерних компаний должны дать прибавку к этому значению. Продолжаю удерживать недооцененный растущий бизнес. $LEAS У меня складывается впечатление, что те кто участвовали в IPO Европлана поняли, что разумнее продать его акции, что бы купить их же через материнскую Эсэфай в полтора раза дешевле, увеличив таким образом свою долю. На данный момент видимо идет арбитраж: распродажи Европлан и скупка Эсэфай. (Справка: капитализация Эсэфай сейчас ниже чем стоимость пакета акций Европлан которыми они владеют) Давление продавцов в Европлане видимо будет до тех пор, пока капитализация двух компаний не прейдёт в разумные значения. Несмотря на продажи в Европлане, акция не выглядит дорогой, а бизнес уверено растет. $ETLN Застройщиков продолжают кошмарить в телеграм каналах. На мой взгляд строительный сектор один из важнейших в экономике и власти не позволят ему получить какие-то фатальные последствия. За других застройщик не буду говорить, но если начнутся серьезные проблемы у крупных, то посыпется вся экономика и вас не спасут никакие акции. На этом фоне Эталон выглядит перепроданным и акция находится скорее ближе к дну, чем к своим максимумам. На днях стали появляться слухи о выходе компании в Калининградскую область, если правда то вскоре будет приятная новость. Акция стоит недорого, бизнес растет, в доводы пессимистов не верю, продолжаю держать акцию в портфеле. https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=5c9PRuIcQEyK0hXWXNfI3A-B-B $SVCB Моё отторжение к данной акции с каждым сущ. фактом растет все больше, еще немного и она будет добавлена в закладку "токсик акции" На этот раз компания продала по быстрому пакет акций крупным акционерам(видимо со скидкой), а они так же по-быстрому их продали в рынок зафиксировав лёгкую прибыль обвалив цену. Обычные же физики не могли участвовать в этом аттракционе щедрости. За пол года вышло столько непонятных действий от руководства банка, что я уже запутался и не могу трезво оценить стоимость этой акции, поэтому буду просто наблюдать до прояснения ситуации. На данный момент я вообще не понимаю какая справедливая цена 20р или 10р, то что я не понимаю, я это не покупаю.

$LEAS 8,6 млрд прибыли по РСБУ за первое полугодие. Важно отметить, что отчетность Европлана по РСБУ не включает результаты дочерних предприятий, поэтому в МСФО вполне ожидаемо можно увидеть чистую прибыль на уровне 10 млрд.р. При такой динамике годовые результаты по прибыли могут быть на уровне 20 млрд.р., что соответствует прогнозным заявлениям менеджмента компании (18-20 млрд.р.) Соответственно компания оценивается в 5 годовых прибылей, что для бизнеса растущего на 30% г\г, на мой взгляд является недооценкой. Держу Европлан в стратегии &Созидатель , а так же в основном портфеле и стратегии &Деловая перспектива через материнскую компанию $SFIN (Эсэфай владеет пакетом 87.5% акций Европлана)

Стоит ли участвовать в IPO "Кифа" ? Я решил сравнить Озон $OZON и предстоящее IPO Кифа. Думаю сравнение этих двух цифровых платформ максимально близкое, разница между компаниями только в том, что одна работает оптом, а вторая в розницу. Сравнивать буду через торговый оборот GMV приходящийся на акцию. GMV Ozon за 1кв 2024 составило 570 млрд.р., пускай за год будет 2280 млрд (умножил на 4 квартала) делим эту цифру на число акций в обращении 203.7 млн шт. Итого одна акция Озона при цене в 4000р, генерирует 11200р торгового оборота. GMV Кифа за 1кв 2024 составила 1500 млн р., пускай за год будет 6000 млн.р. (умножил на 4 квартала) делим на 61 млн акций. Итого одна акция Кифа при примерной цене размещения в 100р генерирует 100р оборота. Какой вывод можно сделать? Одна акция Озона генерирует в 3 раза больше оборота чем Кифа, так же стоит отметить что темпы роста Озона заметно выше. Кроме того, Озон это сильный бренд, который все знают и которым мы все пользуемся, акции сильных брендов имеют премию в цене на фондовом рынке. Я не стану давать никакие рекомендации, так как модераторы могут удалить пост, я вам даю пищу для ума, а выводы вы сделаете сами.

$LEAS Весь день растет после публикации подкаста с "Газпромбанк Инвестиции" Некоторые высказывания: Несмотря на сложные рыночные условия, компания подтверждает свою цель по чистой прибыли 18-20 млрд на 2024 год. "А если даст Бог, то все 25!" Следующие годы рынок лизинга продолжит быстрый рост. В основном из-за низкой локализации лизинга в России. У нас нет цели захватить рынок, наша цель работать с высокой рентабельностью. Прибыли достаточно на пополнения капитала, остальное распределяем на дивиденды. Работая с ROE 40% при росте рынка на 20%, мы будем половину пускать в капитал для роста бизнеса, а вторую половину распределять в виде дивидендов. Если рынок будет расти на 40%, мы все пустим в капитал, дивиденды отменим. Если рынок будет стагнировать, то будем выплачивать 100% дивидендов. Мы 25 лет конкурируем с банковским лизингом, нечего не поменялось, продолжим работать дальше. Если власти доработают механизм НДС для физлиц , то для лизинга откроется новый большой рынок роста.

Стало известно, что $SFIN Эсэфай 6 мая продали пакет акций $RNFT Русснефть, в этот день акции торговались по цене ~220р примерный объем сделки ~5.6 млрд.р. Так же 6 мая стало известно о планах проведения доп. эмиссии $MVID М.Видео на 30 млн акций (Эсэфай сообщили что планируют участвовать в выкупе доп. эмиссии), в тот день акции торговались примерно за ~190р, объем сделки ~5.7 млрд.р. Как видим объемы равны, скорее всего произошло простое перекладывание из одного кармана в другой. В целом синергия бизнеса М.Видео с Эсэфай выглядит лучше чем с Русснефтью, так как Европлан может предоставлять в лизинг грузовые автомобили для ритейла, а ВСК будет заниматься продажей для них страховок Осаго, а так же различных страховых продуктов для покупателей бытовой техники. Если посмотреть под другим углом, то компания поменяла прибыльную нефтяную компанию, на убыточного ритейлера. Хотя Эсэфай от этого хуже не станет, так как несмотря на прибыльность Русснефти дивиденды от неё шли мимо кассы. На обычку дивиденды не платились. Есть еще один момент о котором хотелось бы сказать. Раньше инвесторы закладывали что заработанная прибыль будет потрачена на выкуп допки М.Видео. Теперь ситуация изменилась и прибыль останется в компании, куда её направят уже другой вопрос, дивиденды? байбек акций Эсэфай? 5.6 млрд.р это эквивалент 111р на одну акцию. Я бы оценил событие как положительное, так как раньше пакет акций Русснефти висел на балансе мертвым грузом, а теперь он превратился в "чистый кэш" который уже может перепасть инвесторам в той или иной форме, ну или хотя бы появится на это ожидания. На текущий момент на акцию Эсэфай приходится примерно 2500р активов (не учитываю прибыль 2кв. и холдинговый дисконт)

Всех приветствую, сегодня Эсэфай $SFIN прояснил ситуацию с погашением квази казначейского пакета, все страхи и кошмарные фантазии спекулянтов развеялись. Надеюсь сегодня увидели дно по бумаге и будет уже разворот тренда. Теперь инвест идея о погашении не просто идея, а можно сказать факт с вероятностью 99%, с учетом погашения пакета справедливая цена по акции находится в районе 2500р. Подробности можно прочитать тут: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/SFI_Official/3171685f-f8bd-407a-bb18-865eb19aa7a4?utm_source=share На закрытии торгов мой портфель и стратегия &Деловая перспектива прибавляют около 12%. До исторических максимумов стратегии еще далеко, но реализация идеи позволит выйти в хороший плюс. (пока писал пост акция улетела в планку)

$SFIN Еще один момент хотел добавить, но забыл. Сделаю отдельно постом. Среднестатистический инвестор редко занимается чтением бесконечных томов финансовых отчетов, а для оценки компаний использует удобные сервисы типо Смартлаба. В таких сервисах часто бывают ошибки, например на Смартлабе ошибка в оценке капитализации и капитала Эсэфай (точнее не совсем ошибка, а просто не учитываются некоторые факторы). Например, не учтено погашение квази казначейского пакета акций, не учтен рост бизнеса. В итоге Смартлаб оценивает Эсэфай в 6.2 годовых прибыли. Обычный инвестор заходя в аналитику Эсэфай на Смартлабе видит 6.2 прибыли и думает: "А оно мне надо так дорого? Я лучше куплю Сбер за 4.7" Но на деле через месяц оценка изменится с 6.2 до 2.8, и инвестор заходя на Смартлаб, будет уже думать: "А нужен ли мне Сбер за 4.7 прибылей, если можно купить Эсэфай за 2.8" Если учесть рост бизнеса Эсэфай, то он торгуется еще дешевле 2.8, на уровне 2-2.2 прибылей 2024 года.

Друзья снова вынужден успокаивать подписчиков. Инвесторы паникуют на рыночных коррекциях. Рынок уже в 3й раз закладывает повышение ставки заливая акции все ниже и ниже. На мой взгляд опасения завышены и все негативные эффекты уже учтены в ценах акций в тройном объеме (если повышение вообще будет). Что по стратегии &Деловая перспектива . Я с вами в одной лодке и держу в своих портфелях те же акции. Держу потому что я в них уверен. Покупаю акции не по своим каким-то симпатиям, а после фундаментального анализа, и он говорит, что например Эсэфай $SFIN должен стоить в 2 раза дороже чем сейчас. Возможно я где-то ошибся?, но нет аналитики из крупных банков: "Газпромбанк" "Альфабанк" "Синара" провели точно такой же анализ, как у меня, и расчеты почти совпадают, будто кто-то у кого-то скопи пастил. Рынок к сожалению бывает иррационален, дешёвые акции могут стать еще дешевле, а дорогие еще дороже. С другой стороны эта иррациональность позволяет покупать очень дешево, то что должно стоить в 2 раза дороже. И на этом можно зарабатывать.

$SBER Сбер мощь! Ломает представления некоторых аналитиков считающих, что див. доходность должна стремиться к доходности без рисковых инструментов. В случае со Сбером акция растет к дивидендной доходности 10% несмотря на безрисковые инструменты в районе 18% Почему так происходит, я считаю что нужно учитывать не просто див. доходность, а совокупность факторов: див доходность+рост бизнеса+стабильность компании. В случае со Сбером имеем золотую середину 10% доходности и 10% роста бизнеса, и стабильные фин. показатели. Вот мы и имеем 20% почти без рисковой доходности $SVCB Что не так с Совкомбанком? Много было обещаний на IPO, но последние отчеты и действия руководства не соответствуют им. Вместо золотых гор, с низким форвардным PE имеем существенное падение прибыли с высоким форвардным PE. Кроме того уже в мае писал о непонятных решениях: одновременное размытие акционеров и выплате дивидендов. Руководитель в здравом уме если видит угрозу бизнесу, то в такой ситуации просто отменяет дивиденды и не делает размытие акционеров. В данном случае мы видим сразу две допки за пол года и при этом платят дивиденды, но на этом фокусы не закончились, на днях еще и объявили байбек. Как мне это понимать? Многие крупные блогеры, авторы стратегий, аналитики боятся говорить негатив про компании, так как их не будут приглашать на разные встречи. Но я все же буду говорить что думаю. Моё мнение, что допка+дивиденды сделана в целях вытянуть кэш в карман новых мажоритарных акционеров. А байбек сделан для возможности обкэшиться старым. Действия явно не в интересах миноритариев, кто это понимает, тот и льёт акции. Два месяца назад я держал 40% портфеля в этой акции, но принял решение выйти, оставив небольшую позицию в инвест портфеле. Хочется и её продать, но после такого снижения не буду трогать. $ROSN $LKOH $TATN Нефтегазовый сектор менее стабилен чем Сбер, а значит в них всегда будет премия за риск, и не стоит ожидать роста акций до див доходности 10% с поправкой на рост бизнеса. Кроме того в Лукойле есть эффект стагнации бизнеса, потеря НПЗ ISAB и НПЗ Бургаз, и вероятность больших кап. вложений на замену выбывшим перерабатывающим мощьностям. Мне очень нравится Татнефть, идеальный баланс больших дивидендов и роста бизнеса. В Роснефти так же виден потенциал. А вот с Лукойлом нужно быть очень осторожным, эта акция может в долгосрочной перспективе отправиться в гости к Норникелю разочаровывать своих акционеров низкой див доходностью. Я уже чувствую как осквернил веру в храм Лукойла, не буду ничего писать про Северсталь))

Итоги июня по стратегии &Деловая перспектива . За месяц стратегия показала падение на -0,6%, дивиденды от Эсэфай еще не учитываются в доходности стратегии, с ними доходность будет чуть больше нуля. Индекс Московой биржи за месяц показал убыток -1% Сейчас Эсэфай $SFIN основная идея стратегии, в этой акции я рассматриваю три сценария: (негативный, оптимальный и позитивный). Негативный сценарий буду рассматривать через дивидендную доходность. В этом сценарии Эсэфай будет платить дивиденды по див политике (75%, сейчас платит почти 100%), а дочерние компании будут платить 40% от чистой прибыли. В таком случае за 2024 год в материнскую компанию поступит 2.5 млрд. р. от ВСК и 6.8 млрд.р. от Европлана, а див выплата составит ~139р на акцию Эсэфай, 11% див доходности. (я намерено не учитываю расходы корпоративного центра, которые снижают чистую прибыль, так как дивиденды Эсэфай облагаются налогом 5% в отличие от других компаний) Оптимальный сценарий, в нем Эсэфай за 2024 год распределит 100% ЧП, дочерние компании так же будут палить 40%. А в следующем году выплата будет 100\50. В таком случае за 2024 год мы имеем 185р на акцию 14.4% див доходность, а за 2025 с учетом роста бизнеса 231р 17.6% див доходность. Я придерживаюсь оптимального сценария, так как компания осенью погасит все долги в ноль и на счетах образуется чистая денежная позиция, компании просто некуда будет девать деньги, а следовательно распределение 100% чистой прибыли на дивиденды более вероятно, с такими растущими дивидендами, 2000р за акцию Эсэфай вполне достижимая цель в среднесрочной перспективе. Позитивный сценарий вы много раз уже читали, в нем рассматривается идея, где акции Эсэфай должны оцениваться по справедливой цене суммы всех активов, которая на данный момент составляет ~2700р на акцию Эсэфай, минус холдинговый дисконт.