13 марта 2025
🛍Инфляция. Есть предпосылки к снижению?
Инфляция в РФ с 4 по 10 марта 2025 года составила 0,11%, после 0,15% неделей ранее.
За январь-февраль 2025 год потребительские цены в РФ выросли на 2,05%, что пока все еще не близко к таргету ЦБ. Хотя если сравнивать месяц к месяцу, динамика выглядит положительно: январь - 1,23%, февраль - 0,81%. Что по разбивке за февраль:
🟢Продовольственные товары: 1,27%
🟢Непродовольственные товары: 0,26%
🟢Услуги: 0,81%
Стоит отметить более сильный рост отдельных позиций: картофель - на 7,0%, виноград - на 6,1%, капуста и помидоры - на 4,6%, огурцы и бананы - на 3,4%, рыба мороженная - на 3,2%, пиво - 3,0%, водка и шоколад - на 2,9%.
🔎По динамике январь-февраль понятно. Что по мартовской динамике? С начала месяца рост цен к 10 марта составил 0,17%. Иными словами, март тоже может показать положительную тенденцию на снижение инфляции к февралю.
Однако, ЦБ требует устойчивости снижения инфляции. Базовый сценарий предполагает более продолжительный период поддержания жесткого ДКП. Пик ждут все также в апреле-мае.
Интересный момент: 14 февраля Банк России повысил прогноз по средней ключевой ставке на 2025 год до 19-22%, а опрошенные аналитики в марте, уже начали смягчать свои взгляды до 20,1% годовых.
🔎Постепенно снижают ставки и банки. Мы видим как средняя ставка уже оказалась ниже ставки ЦБ, а некоторые банки и во все опустили вклады ниже 20%. И все мы помним, как в последние недели активно рос рынок облигаций.
На наш взгляд, ЦБ сохранит ставку в марте, но есть небольшая надежда на смягчение риторики. Но о снижении ставки говорить пока рано: мы все с вами видим как та же недельная инфляция скачет то вверх то вниз.
Но динамика месяц к месяцу начинает постепенно успокаивать. А ко всему к этому добавим рост облигаций RBM5 и снижение ставок по вкладам. Возможно, как раз таки на заседании в апреле мы сможем увидеть первые голубиные настрои от ЦБ.
А как вы думаете, что будет со ставкой в марте?