Почти месяц назад я удивлялся почему на фоне пророчеств доллара по 100₽, в которые все успешно верили, $SiZ4 по 96₽ не сметают как горячие пирожки. Месяц прошел, случились не ~50% годовых, а все 120 (просто +10% за месяц). Похоже пора начинать на $SiH5 смотреть...

Из каждого утюга сейчас говорят про скорые 100₽/$, а $SiZ4 сейчас ~96₽. Неужели в 100₽/$ все верят, а в вложения под ~50% годовых на месяц -- нет?

$SBER $SBERP 10.8% дивидендов к текущей цене. Много или мало? В пересчете на годовой процент (так, конечно, делать нельзя, но развлечения ради сделаем) -- 77% годовых. Огромная цифра. И совершенно бесполезная. Но по ней можно оценить когда рынок ожидает нового выхода цены на текущий уровнь. Если взять за "нормальную" доходность 15% годовых, получается что текущие цены ожидаются снова через 365.25 х (1 - 15/77) = 294 дня. Надо будет не забыть про эти упражнения в феврале 25го ну или когда Сбер посе дивов снова будет по 308 :)

Предпоследняя, шестая, часть весенней уборки и единственная "валютная" облигация {$XS2069992258} в портфеле. Нор. Никель, "долларовый" купон 3,375%, 2 выплаты в год. Погашение — октябрь 24го. Доходность к погашению — 4,76%. Моя текущая доходность (в рублях) — 20,5% , доля в портфеле облигаций порядка 10% Высокая доходность — от роста курса. Покупалась в прошлом апреле, при курсе $USDRUB 81,49. Купоны приходят в рублях, по курсу на день выплаты. С одной стороны, как облигация — ничего интересного, с другой — вложены как бы доллары, не лежат мертвым грузом и погашение близко. Полежит до погашения, а дальше или в замещайки идти, или во что-то рублевое + $USDRUBF, для защиты от изменения курса.

Пятая часть весенней уборки. Сегодня у нас самая высокорискованая бумага портфеля облигаций $RU000A1013N6 Пионер лизинг, купон — Ключевая ставка + 6%. 12 выплат в год, Погашение — октябрь 29го, без амортизации. Моя текущая доходность в районе 23% годовых, доля в портфеле облигаций почти 65%. Тут все как обычно: борьба жадности со здравым смыслом. С одной стороны высокая ставка, регулярные выплаты и вообще все вкусно и приятно, а с другой — огромная доля в портфеле облигаций. Выглядит так, что текущую долю надо снижать, не дожидаясь понижения ключевой ставки просто потому что она (доля) слишком высокая. Никакой другой мотивации нет. Основные покупки были в январе-декабре и дальше докупал небольшими партиями. Но имея возможность получать 22% годовых очень сложно выбирать 16-18. Но именно это, видимо, мне и предстоит делать, пока доля не снизится хотя бы до 50% портфеля облигаций. Сложно быть рациональным и не класть все яйца в одну корзину :(

Четвертая часть уборки и первый кандидат на выбывание $RU000A104362 Восточная стивидорная компания, купон 9,55%, 2 выплаты в год, без амортизации, погашение - ноябрь 26го. Доходность к погашению 15,09%, моя текущая доходность 2,85% годовых, доля в портфеле облигаций — 9,6% Самая провальная инвестиция в облигации: низкий купон, длительный срок, и цена существенно упала по отношение к цене покупки в январе 23го. Выглядит так что нужно фиксировать результат и перекладываться в героя прошлого выпуска уборки, {$RU000A1022G1} или во что-то длинное с высоким фиксированным купоном (подкините варианты в комментах, пожалуйста, если есть что-то на примете. Основной ориентир -- высокий купон при доходности к погашению в районе ключевой ставки ).

Сегодня 3 часть уборки и самая странная бумага {$RU000A1022G1} в портфеле облигаций Бизнес недвижимость, купон 10,45% годовых, 4 выплаты в год, погашение — август 24го года, все амортизации и изменения купона уже прошли, остаточный номинал 400р. Доходность к погашению 17,45% годовых. Моя нынешняя доходность — примерно 18,4% годовых, доля в портфеле облигаций — 2,3% Доживает последние месяцы перед погашением, торгуется на ~97,8% от номинала, что и дает основной вклад (в сочетании с близким сроком погашения) в высокую доходность к погашению. А странная потому что покупалась в декабре 23го, со скидкой к номиналу в 3,2%, примерно за пару месяцев до амортизационной выплаты, так что получилось достаточно быстро получить выгоду от такой покупки со скидкой (кажется, у меня это — первый такой успешный опыт). Именно из-за сочетания текущей цены и близкой даты погашения на ближайшие полгода она будет основным получателем средств в облигационной части портфеля, до тех пор пока доходность будет в районе 17%

Давно не занимался портфелем облигаций и он пришел в какое-то хаотичное состояние. Настало время разобраться в том что же там получилось и привести в порядок. Часть 1/... Сегодня смотрим на $RU000A1070X5 , Асфальтобетонный завод № 1, купон 16%, погашение 30 сентября 2026, ежемесячные выплаты, с амортизацией. Доходность к погашению 17,13%, моя текущая доходность 1,98%, доля в портфеле облигаций ~11%. Покупал в декабре, практически по номиналу. Тогда это было хорошей альтернативой длинному вкладу. Так к этому и продолжаю относиться. Продавать смысла не вижу: "вклад" открыл и лежит. Докупать смысла тоже не много: есть достаточное количество более привлекательных альтернатив с похожим сроком и более высоким рейтингом, например, $RU000A107UU5 или семейство Белорусских $RU000A101QF7 , но они на чуть меньший срок (и также с амортизацией). Итого. Хорошая альтернатива длинным вкладам. Для более короткого срока сейчас есть лучшие альтернативы, включая те же вклады. В портфеле остается, будет докупаться если возникнет необходимость нарастить общую долю облигаций. To be continued...

Хм.. Пришли дивиденды от $VOO, за два каких-то периода. Если следовать порядку выплат — за сентябрь и декабрь 22го, но в календаре выплат пропущены март и июнь, так что могут быть и они. Судя по сумме, с уже удержанным 30% налогом. Пришли, естественно, в рублях. Интересно, как это будет отображено в документах...

Если все падает, а новостей нет — новости скоро будут. Печально что у нас на это не обращают внимания. А на новостях будет отскок (хе-хе, от какого уровня?), поскольку любая определенность лучше неопределенности (ну только если это не новость о прекращении деятельности всего {$YNDX}). Запасаемся нервами и попкорном.

$USDRUBF $USDRUB Все обсуждают указ об обязательной продаже валютной выручки, но ни в одном посте не задаются простым вопросом: "почему пришлось заставлять условный Газпром продавать больше валюты?". Валюта нужна компаниям не для того чтобы в банки закатывать. Если они ее сами не продают в бóльших объемах, то им это попросту не нужно: условный Газпром тратит на добычу рубли и если он не продает валюту, то, не конвертируя прибыль в валюту расходов, получает только убыток. А ни один бизнес не будет работать в убыток, не для этого он создается. Симптом сняли, про укрепление поговорили, KPI "укрепить курс" закрыли, а фундаментальную проблему обошли стороной.

Итак, результаты/опыт перекладывания из {$RU000A103117} в $RU000A106540 с использованием выкупа по оферте и первичного размещения. 0. О том что будет оферта известно с первичного размещения облигаций, а подробности начали появляться накануне даты оферты. И, если хотелось быть в курсе происходящего, то нужно было отслеживать первоисточник (ну или пульс бумаги). Сперва подтвердили сам факт выкупа, в связи с изменением купона, обозначали сроки сбора поручений и фактического выкупа, а потом объявили новый купон. Новый купон первого выпуска оказался ниже нового размещения, поэтому я решил получить новый опыт и переложиться в него с использованием выкупа по оферте. 1. С офертой Тинькофф справляется все еще плохо: даже накануне оферты поддержка давала противоречащие друг другу ответы на вопрос "какая комиссия за продажу по оферте?". Узнать ответ на вопрос из официальных письменных источников самостоятельно было не возможно; для подачи заявки также нужно взаимодействие с поддержкой, которая сама полные условия не сообщает. Сам выкуп прошел в соответствии с графиком, получен номинал и НКД до даты выкупа. Комиссия, действительно, как за сделку. 2. Покупка при первичном размещении сработала как и ожидалось: комиссия известна заранее, купон определился, как и положено, в последний момент. При этом в первый день облигации можно было купить на рынке ниже номинала и с комиссией за сделку, а не размещения. Выгода от этого небольшая, а играть в рулетку и ловить "скидки" -- не то чем я тут занимаюсь. Итого: опыт получился интересный, с точки зрения погружения во все процессы, но немного избыточным. С точки зрения доходности, можно было не участвовать в размещении, а после оферты перезайти в первый выпуск со скидкой от номинала и получить практически туже годовую доходность, но на меньший срок. Но тут все зависит от того, на какой срок инвестируешь. А вот оставаться в бумаге во время оферты смысла не имело вообще никакого: то что после оферты цена будет ниже номинала стало понятно после того как стало известно что новый купон ниже купона свежего выпуска.

{$RU000A103117} Новый купон объявлен -- 11% годовых. Практически одновременно с завершением выкупа по оферте, 21 апреля, выходит новый выпуск трехлетних облигаций со ставкой до 13.4% годовых. Те, фактически, М-Видео хочет чтобы держатели первого выпуска (по которому изменяется купон) перешли в более длинные облигации и объем погашения через год был поменьше. Накладываем это желание на собственные стратегии и принимаем решение: участвовать в оферте или нет. Выбор, по сути, простой: •11% и погашение через год или •13.1-13.4% (скорее всего, итоговая ставка будет ниже) и погашение через 3 года (с необходимостью иметь дополнительный капитал на переходный период), или •поучаствовать в выкупе по оферте и перейти в другие бумаги (спасибо, кэп. Если пойдете по этому пути -- расскажите в какую компанию планируете переложиться.). Напомню, сбор поручений на участие в выкупе по оферте до 19го, а на первичное размещение до 18 апреля.

{$RU000A103117} 3го апреля объявили о назначении агента для выкупа по оферте, 4го о самой оферте в связи с изменением величины купона. Сбор заявок с 14 по 20 апреля. Информации по новому купону пока нет. Ждем-с...

Относительно консервативному ИИС у Тинькофф год и это -- хороший повод поговорить про оценку доходности. Доходность портфеля/стратегии, обычно, сравнивают с какким-нибудь индексом за выбранный период. Например, с $TMOS, который является производным от индекса мосбиржи. А в качестве стратегий, доходность которых мы будем оценивать, выберем две: купить этот самый TMOS в начале года на все деньги и тратить на его же покупку 1/12 от начального капитала ежемесячно (для конкретики возьмем 10000/мес). Первая статегия принесла бы 20.84%, а вторая -- всего 9.16%. Почему так? Факторов ровно 3: 1. повезло с моментом входа в стратегию N1 (в феврале или июле повезло бы еще больше); 2. в первой стратегии начальный капитал работал больше временни; 3. скачкообразный характер изменения цены. К чему я это все? К тому что: * одна стратегия ("покупать индекс" из примера выше) может показывать очень разные результаты в зависимости от реализации; * не всегда стратегию, с которой сравнивается результат, вы могли бы реализовать; * если просто угадать момент, можно получить очень красивые цифры, так что оценивать качество выбранной/рассматриваемой стратегии по итоговой цифре смысла, практически ноль. Вот такая вот оценка доходности получается, вместо рассказа как у меня дела на счете (ибо это скучно и не очень полезно).

Продолжаем серию постов про очередной виток короно-кризиса. В прошлый раз говорили про банки, а сегодня поговорим про IT. В нашем IT я слежу, в основном, за {$YNDX} Первые два штамма, в плане цены акций, он не заметил вообще, а сейчас заметно провалился. Вообще IT сильно выиграло от повсеместной удаленки, локдаунов и разнообразных мер поддержки: люди стали больше времени проводить online и больше тратить online. Причем свою долю выгоды получили как и понятные FB и GOOGL, так и разнообразные компании занимающиеся обеспечением возможностей этот контент потреблять: от NVDA до CSCO Тренд на цифровизацию за 2 года сформировался достаточно сильный и индексные IT ETF ( $FXIT {$TECH} ) -- хороший способ чтобы в это добро деверсифицированно вложиться.

@Pulse_Official хочет видеть в постах больше аналитики и рассуждений (что, безусловно, хорошо), а рассказы о действиях оставить, видимо, на долю автоследования. Так что вместо одного короткого поста будет серия длинных. Сейчас раскручивается очередной виток корона-кризиса и тот же $BKNG не хило так провалился на этом фоне (и уже успел чутка отрасти, когда появилось больше понимания ситуации). Ровно как и некоторые российские компании: на фоне паники многие выходят из "рискового" актива (акций). Так что сейчас самое время посмотреть кто лучше прошел первые две волны аналогичной паники, чтобы начать активно добирать со скидкой (если под это был припасен кэш). Сегодня посмотрим на финансовый сектор. Все плохие новости, традиционно сказываются на нем достаточно сильно. Из банков которым легче всего получить значительную поддержку, ближе всего к Народу $SBER . По мере роста страхов он сильно терял в цене, но как только появлялся намек на поддержку или хорошие новости тут же резво взлетал. Добираю его регулярно и по чуть-чуть, как и остальные перспективные, с моей точки зрения, активы, о которых речь пойдет позже. #ко_всеобщей_панике

Прошел месяц с момента IPO $SFTL Как и обещал, оцениваю результаты своей идеи (не участвовать в IPO, а вложиться в индексный ETF $TMOS). По ценам открытия: •$SFTL 570->455 (-115, -20,18%) •$TMOS 7,286->6,772 (-0,514, -7,05%) За месяц вышедшая на рынок компания этот самый рынок обыграть не смогла. Посмотрим что будет на следующей точке (3 месяца). Подписывайтесь чтобы не пропустить ;) #ipo #результат_в_студию

Вместо IPO $SFTL на фоне активности силовиков в IT сфере, взял $TMOS Интересно будет сравнить через месяц, полгода и год как компания чувствует себя по отношению к рынку.

В связи с предстоящим укрупнением лотов округлил позиции в {$TSPX} {$TECH} до кратных 100, что и вам, возможно, стоит сделать. Если ничего не делать то рисков не предвидется: операции в режиме 1 лот = 1 пай Тинькофф планирует ввести за рубли, но для себя решил что будет удобнее с этим не связываться. Ps. {$TIPO} и {$TBIO} были и так кратны 100, а {$TSPV} у себя не держу.

Портфелю из ETF уже полгода и можно подвести некоторые промежуточные итоги. Все фонды покупались одномоментно и не трогались с момента покупки. Рост портфеля за полгода составил +8,99%. Лучший результат у $FXIT (+17.43%), худший у $FXCN (-11.09%). $TMOS обошел $FXRL на 0.3%. Вторым (и последним) фондом в минусе за полгода оказался {$TIPO} (-2.83%). Самый маленький рост показал {$TBIO} (+4.33%). Изначально портфель формировался с разделением рубли/валюта 60/40, но сравнение $TMOS (+10.13%) и {$TSPX} (+12.67%) показывает что премия за риск отсутсутсувует и рублевую долю можно уменьшать. Вот такие #результаты инвестирования "купил и забыл".

{$DSKY} $MTSS Когда видите снижение в цене бумаги которой интересуетесь на долгий срок -- подумайте, что изменилось в бизнесе компании, как изменились ее основные показатели. И действуйте в соответствии с результатом размышлений. Дивгэп -- отличная возможность пополнить портфель, если вы уверены в качестве бизнеса и это соответствует вашему инвестиционному плану.

$RU000A0ZYU21 Новый купон -- 30,83. Следующая оферта -- через 3 года.