Татнефть $TATN $TATNP – Дивиденды и высокая рыночная оценка

В автоследовании Shneider Investments открыты следующие позиции: 1) ОФЗ 26238 SU26238RMFS4 под возможное ускоренное снижение процентных ставок 2) Газпром GAZP под возможный отскок с самых низов и продолжающиеся мирные переговоры по Украине 3) Транснефть TRNFP под скорое объявление дивидендов за 2025 года (ожидаю доходность более 15%) Месяц просидели в ликвидности по причине отсутствия интересных идей, теперь я их вижу, поэтому сейчас наиболее благоприятное время для входа в стратегию автоследования.

Давно я не давал комментарий по стратегии автоследования Shneider Investments 💪🏻 В последнее время на фоне падения нашего рынка IMOEXF стратегия приносит немного прибыли, в частности с прибылью в несколько процентов был закрыт SVCB совкомбанк и LQDT 📌 Сейчас открыта позиция по GAZP Газпрому, которая также приносит несколько процентов прибыли. ❗️Ищу применение для освободившихся 50% капитала после продажи совкомбанка, поэтому сейчас удачное время чтобы зайти в стратегию. ✅ Учитывая что индекс мосбиржи по итогам этого года находится в отрицательной зоне, а стратегия принесла инвесторам более 50% годовых, я считаю результаты стратегии достойными.

🤔 Финансовые результаты MTSS МТС за первое полугодие 2025 года демонстрируют противоречивую динамику. Выручка группы увеличилась на 11.7% в годовом выражении, достигнув 370.9 миллиардов рублей. Этот рост обеспечен преимущественно за счет цифровой экосистемы, в частности рекламного бизнеса и финтех-направления, где выручка выросла на 35.3% и 25.4% соответственно. Доля экосистемы в общей выручке составила 42%. 📉 Операционная прибыль осталась практически без изменений, показав минимальный рост в 0.4%. Однако чистая прибыль, относящаяся к акционерам, сократилась на 83.5%, составив лишь 7.7 миллиардов рублей. Основной причиной стало увеличение процентных расходов: чистые финансовые расходы выросли на 66.6%, достигнув 68.3 миллиардов рублей. 👎 Показатель долговой нагрузки выглядит приемлемым с коэффициентом ND/OIBDA 1.7x, однако вызывает вопросы методология расчета. При отрицательном свободном денежном потоке в 32.2 миллиарда рублей компания демонстрирует снижение чистого долга, что может указывать на определенные манипуляции с отчетностью. ❗️Ключевой вопрос для инвесторов — источник средств для дивидендных выплат. Компания сохраняет обязательство по выплате 35 рублей на акцию, что требует около 70 миллиардов рублей. Среди возможных источников финансирования рассматриваются новые займы, проведение IPO компаний экосистемы, продажа башенного бизнеса и использование невостребованных дивидендов прошлых лет. 💰 Текущая дивидендная доходность превышает 17%, что является одним из самых высоких показателей на рынке. Однако устойчивость таких выплат вызывает сомнения, поскольку они фактически финансируются за счет заемных средств. ✅ Перспективы компании тесно связаны с динамикой ключевой ставки. Ее снижение до 13% и ниже позволит существенно сократить процентную нагрузку и высвободить денежные потоки. При текущем уровне ставки и мультипликаторе P/E 40.4x бумаги выглядят переоцененными. Целевой уровень цены в долгосрочной перспективе оценивается в 250 рублей за акцию. #мтс #анализ #разбор #пульс_оцени #новичкам #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе