📉Считаю акции
$FIXP переоцененными (или оцененными по верхней границе справедливой стоимости)
Даже если
$FIXP продолжит открывать по 750 магазинов в год и сохранит маржинальность на уровне 8%, справедливая стоимость составляет 350-400 рублей на акцию.
Два больших вопроса по сохранению маржинальности и темпов роста выручки:
• Конкуренция со стороны онлайн-маркетплейсов типа
$OZON, где покупают все больше непродовольственных товаров повседневного спроса (50-60% ассортимента
$FIXP)
• Усиление конкуренции со стороны дискаунтеров от
$FIVE и
$MGNT по продуктовому ассортименту (30% ассортимента
$FIXP)
Снижение LFL - трафика по
$FIXP продолжается уже 5 кварталов подряд, хотя конкуренты аналогичный показатель наращивают.
Риски, связанные с регистрацией компании (инфраструктурные) оставил за скобками и в базовом сценарии считал возобновление выплаты дивидендов со следующего года.
А какая у вас оценка по
$FIXP?