Shatalker
Shatalker
21 июля 2023 в 11:37
📉Считаю акции $FIXP переоцененными (или оцененными по верхней границе справедливой стоимости) Даже если $FIXP продолжит открывать по 750 магазинов в год и сохранит маржинальность на уровне 8%, справедливая стоимость составляет 350-400 рублей на акцию. Два больших вопроса по сохранению маржинальности и темпов роста выручки: • Конкуренция со стороны онлайн-маркетплейсов типа $OZON, где покупают все больше непродовольственных товаров повседневного спроса (50-60% ассортимента $FIXP) • Усиление конкуренции со стороны дискаунтеров от {$FIVE} и $MGNT по продуктовому ассортименту (30% ассортимента $FIXP) Снижение LFL - трафика по $FIXP продолжается уже 5 кварталов подряд, хотя конкуренты аналогичный показатель наращивают. Риски, связанные с регистрацией компании (инфраструктурные) оставил за скобками и в базовом сценарии считал возобновление выплаты дивидендов со следующего года. А какая у вас оценка по $FIXP?
5 733 
21,94%
399,7 
56,52%
2 108,5 
+45,89%
13
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
6 комментариев
MuzeloTrade
21 июля 2023 в 11:43
Х5 всех съест, а потом его съест сбермаркет ) но это не точно🤣 Работал я как то в перекрёстке заведующим производства )
Нравится
1
Shatalker
21 июля 2023 в 12:11
@MuzeloTrade X5 сила вообще)
Нравится
BORIS.VARENIKOV
21 июля 2023 в 13:16
ну два года назад она стоила 600 многие ретейлы уже вернулись к до свошных значений , может и эта подтянется
Нравится
1
Shatalker
21 июля 2023 в 13:46
@BORIS.VARENIKOV да, но два года назад они росли гораздо быстрее, чем сейчас
Нравится
VasyaDiletant
21 июля 2023 в 15:18
Пути господни неисповедимы... И этим сказано все.
Нравится
1
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
BENLEADER
+40,8%
1,7K подписчиков
Beloglazov94
65,6%
520 подписчиков
VASILEV.INVEST
24,2%
7K подписчиков
Валютные облигации: как выбирать?
Обзор
|
Вчера в 15:31
Валютные облигации: как выбирать?
Читать полностью
Shatalker
10 подписчиков 10 подписок
Портфель
до 5 000 000 
Доходность
+16,38%
Еще статьи от автора
18 сентября 2023
OKEY – нас уверяют, что будет лучше Менеджмент, как обычно в таких ситуациях, говорит что сейчас все не очень, но нужно потерпеть, и будет лучше. 📊Что имеем сейчас в динамике год к году: • 📉Реальный фин. результат ухудшился с убытка в минус примерно 0.7 млрд. до 2.7 млрд. (не учитываю налоги и эффект курсовых разниц) • 📉Операционный денежный поток остается в красной зоне: минус 3.8 млрд (за аналогичный период 2022 – минус 2.4 млрд.). Для получения реального операционного потока я отнимаю от операционного потока в отчетности расходы на выплату основного тела и процентов по аренде, которые проходят по финансовой деятельности (по новому стандарту IFRS16) • Кэшевые «дыры» закрываются за счет роста заимствований на 3 млрд. • 📈LFL-выручка по дискаунтерам «Да», на которые компания делает основную ставку, выросла на 3.1%. (рост среднего чека 3.3%, падение трафика на 0.2%). Это хороший знак, но некоторые конкуренты показывают более впечатляющие результаты в тех же форматах. Для меня такие результаты – повод продолжать наблюдать со стороны. #обзор #хочу_в_дайджест #прояви_себя__в_пульсе #пульс_оцени #псвп
8 сентября 2023
FIXP - все еще под давлением 📉 Отчет вышел слабый во всех значимых для меня аспектах: • 📉LFL-трафик снижается уже 7(!) кварталов подряд. По сравнению с 2019 годом, трафик сократился примерно на 5%. Менеджмент говорит про макроэкономическую неопределенность и эффект высокой базы прошлого года. Но мы видим, какими темпами растут продажи сопоставимых категорий на онлайн-маркетплейсах и растет LFL-трафик у той же «Пятерочки». • 📉Падает плотность продаж: площадь магазинов увеличилась на 15%, в то время как продажи – всего на 3%. • 📉Операционная маржинальность (исключая эффект от курсовых разниц) снизилась на 5%. На чистую прибыль я даже не стал пристально смотреть из-за эквилибристики с начислением и восстановлением резервов под налоги в отчетности. Считаю, что конкуренция со стороны маркетплейсов и дискаунтеров будет и дальше оказывать давление на маржинальность Fixprice, а текущая цена акций выше, чем справедливая стоимость (или проходит по самой верхней ее границе) #обзор #хочу_в_дайджест #прояви_себя__в_пульсе #пульс_оцени #псвп
1 сентября 2023
У OKEY не очень Совсем коротко по отчетности (МСФО) за 6 мес.: • Общий долг вырос на 9 млрд. (22%) • Финансовый результат ухудшился, причем значительно. По моей прикидке, реальный результат за 6мес. этого года примерно минус 2.8 млрд, в то время как в прошлом году примерно минус миллиард. • Операционный денежный поток тоже отрицательный, примерно минус 4.3 млрд. (перенес расходы по аренде из финансовой деятельности в операционную, как в стандарте IAS17) • Примерно на 800 млн сократили инвестиции в основные средства. С учетом того, что сравниваем с 6мес. 2022, когда неопределенность была крайне высокой, снижение кап. затрат сейчас это, на мой взгляд, плохой сигнал. • Выручка гипермаркетов сократилась на 4.5% • Выручка дискаунтеров "Да" выросла примерно на 20%. Из позитивного - только динамика выручки по дискаунтерам, но в эту нишу сейчас заходят все крупные игроки, так вряд ли мы там увидим особую маржинальность. #обзор #хочу_в_дайджест #прояви_себя__в_пульсе #пульс_оцени #псвп