📈 Объем продаж непродовольственных товаров постепенно восстанавливается за счет роста спроса при одновременной дефляции
📊 Самый высокий вклад в развитие группы внесли такие категории, как средства личной гигиены, уход за телом и уход за волосами. И несмотря на то, что с точки зрения натуральных продаж индустрия все еще находится в отрицательной зоне, во II квартале темпы ее развития на омниканальном рынке начали ускоряться.
📈Особую роль в постепенном ускорении продаж непродовольственных товаров играет онлайн-канал. В I полугодии сразу пятая часть таких продуктов стала продаваться в интернете, впервые составив 21,9%, +2,7 п.п. год к году в денежном выражении. Примечательно, что 7 из 10 ключевых индустрий с самой высокой долей онлайн-продаж представлены именно непродовольственной группой.
(данные исследования NielsenIQ Россия)
Возвращаясь к мыслям о $FIXP, думаю они будут испытывать растущее давление со стороны онлайн-сегмента (70% их ассортимента это непродовольственные товары). Сокращение их LFL-трафика на протяжении нескольких кварталов – тому подтверждение.
📉Поэтому на мой взгляд сейчас акции $FIXP торгуются выше своей справедливой стоимости (писал об этом в более ранних постах)
$OZON {$YNDX} $MGNT $LENT {$FIVE} $OKEY
5
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Ваш комментарий...
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
Shatalker
10 подписчиков • 10 подписок
Портфель
до 5 000 000 ₽
Доходность
+16,38%
Еще статьи от автора
18 сентября 2023
OKEY – нас уверяют, что будет лучше
Менеджмент, как обычно в таких ситуациях, говорит что сейчас все не очень, но нужно потерпеть, и будет лучше.
📊Что имеем сейчас в динамике год к году:
• 📉Реальный фин. результат ухудшился с убытка в минус примерно 0.7 млрд. до 2.7 млрд. (не учитываю налоги и эффект курсовых разниц)
• 📉Операционный денежный поток остается в красной зоне: минус 3.8 млрд (за аналогичный период 2022 – минус 2.4 млрд.). Для получения реального операционного потока я отнимаю от операционного потока в отчетности расходы на выплату основного тела и процентов по аренде, которые проходят по финансовой деятельности (по новому стандарту IFRS16)
• Кэшевые «дыры» закрываются за счет роста заимствований на 3 млрд.
• 📈LFL-выручка по дискаунтерам «Да», на которые компания делает основную ставку, выросла на 3.1%. (рост среднего чека 3.3%, падение трафика на 0.2%). Это хороший знак, но некоторые конкуренты показывают более впечатляющие результаты в тех же форматах.
Для меня такие результаты – повод продолжать наблюдать со стороны.
#обзор #хочу_в_дайджест #прояви_себя__в_пульсе #пульс_оцени #псвп
8 сентября 2023
FIXP - все еще под давлением 📉
Отчет вышел слабый во всех значимых для меня аспектах:
• 📉LFL-трафик снижается уже 7(!) кварталов подряд. По сравнению с 2019 годом, трафик сократился примерно на 5%. Менеджмент говорит про макроэкономическую неопределенность и эффект высокой базы прошлого года. Но мы видим, какими темпами растут продажи сопоставимых категорий на онлайн-маркетплейсах и растет LFL-трафик у той же «Пятерочки».
• 📉Падает плотность продаж: площадь магазинов увеличилась на 15%, в то время как продажи – всего на 3%.
• 📉Операционная маржинальность (исключая эффект от курсовых разниц) снизилась на 5%. На чистую прибыль я даже не стал пристально смотреть из-за эквилибристики с начислением и восстановлением резервов под налоги в отчетности.
Считаю, что конкуренция со стороны маркетплейсов и дискаунтеров будет и дальше оказывать давление на маржинальность Fixprice, а текущая цена акций выше, чем справедливая стоимость (или проходит по самой верхней ее границе)
#обзор #хочу_в_дайджест #прояви_себя__в_пульсе #пульс_оцени #псвп
1 сентября 2023
У OKEY не очень
Совсем коротко по отчетности (МСФО) за 6 мес.:
• Общий долг вырос на 9 млрд. (22%)
• Финансовый результат ухудшился, причем значительно. По моей прикидке, реальный результат за 6мес. этого года примерно минус 2.8 млрд, в то время как в прошлом году примерно минус миллиард.
• Операционный денежный поток тоже отрицательный, примерно минус 4.3 млрд. (перенес расходы по аренде из финансовой деятельности в операционную, как в стандарте IAS17)
• Примерно на 800 млн сократили инвестиции в основные средства. С учетом того, что сравниваем с 6мес. 2022, когда неопределенность была крайне высокой, снижение кап. затрат сейчас это, на мой взгляд, плохой сигнал.
• Выручка гипермаркетов сократилась на 4.5%
• Выручка дискаунтеров "Да" выросла примерно на 20%.
Из позитивного - только динамика выручки по дискаунтерам, но в эту нишу сейчас заходят все крупные игроки, так вряд ли мы там увидим особую маржинальность.
#обзор #хочу_в_дайджест #прояви_себя__в_пульсе #пульс_оцени #псвп