Много текста, уберите от экранов гуманитариев и детей. Если хотите разбираться в фундаментале, то пост для вас. Итак, разберу свои спекулятивные сделки и посмотрим что там с Сургутом. Больше для себя ретроспектива. Брал Мечел в четверг на небольшие плечи (200к) с переносом позиции на пятницу. Через час-два после торгов увидел слабеющую динамику и вышел с прибылью в 5500р Почему взял? Если мечел выходит по ликвидности выше сбера, то значит можно брать, если вырос на 5+ процентов. На следующий день очень высока вероятнось последующего роста, но этом и сыграл. То же самое сделал с мосэнерго, но вышел из позиции потеряв процент (-2к), потому что ликвидность не была такой крутой, всё же это третий эшелон. Снова залез в мечел сегодня на 266.2, пока в прибыли, завтра ещё пару процентов вверх и слезу с этого трейда. У меня спрашивали методологию рассчета на выходных по сургутнефтегазу. Почему он вырос именно сейчас - загадка. Но в общем ничего удивительного не вижу с таким курсом. Напомню, что у этой компании огромные закрома баксов лежат на депозитах. Сейчас продали часть, но не так просто сразу избавится от 4+ млрд долларов, вам не кажется?) Сейчас примерно 80% всё ещё в баксах. Немного ретроспективы, чтобы понимать фундаментально, что случилось недавно на дивах: Помню, многие рассчитывали на 3+ рубля за 2022 год, но получили 0.8 рублей и акция улетела вниз с 37,5 до 32 рублей. Курс тогда был около 85, но люди очень боялись что нарушат снова дивстратегию и не разобравшись в отчетах просто продавали на несоответствии ожиданиям. Дали так мало, почему? Об этом далее. Давайте примерно прикинем сколько сургут даст дивов на префы, при курсе 90 и 100 (для примера) Количество обыкновенных акций 35.7 млрд Количество префов 7.7 млрд Смотрим устав и видим такую формулировку. Давайте вспомним пятый класс, возьмем ручки с двойными листочками и посчитаем: 10% чистой прибыли от РСБУ за 2022 год это 6,07 млрд. 25% от устава это 35.7 обычек по рублю и 7.7 префов по рублю, итого 43,4 млрд рублей. 25% от этой суммы это 10,85 млрд. Получается, платят не 10% на префы, а 1/10,85*7,7=0,71 часть от 10% или 7.1%. Значит, должны были заплатить за 2022 6,07*0,71/7,7= 0.56 рублей на преф, но его уравняли с обычкой и даже оплатили больше, чем нужно было по Уставу. По идее прибыль должна была быть раз в 6 выше, но в строчке Расходы/обесценение активов стоит 361 млрд убытков. Списали потому что в 2020 вступил в силу ФСБУ 6/2020, который внес новые коррективы в отчетность и сургут просто ей следовать начал, изменив методологию расчёта. Сначала накинули 1 триллион рублей, якобы машины/здания оцениваются дороже, а в прошлой отчетности их скорректировали на 361 млрд. Вот такие пирожки. Я оптимист, поэтому думаю, что больше таких списаний не будет. Но они вполне могут быть, хотя думаю уже не такие масштабные. Так что рассмотрим случай, когда их не будет 😏 В этом случае давайте возьмем недавнюю полугодовую отчетность. Выделил две строчки, которые показывают переоценку кубышки. Прочие доходы и прочие расходы Если мы отнимем их, получим сальдо 907-184=723 млрд компания получила прибыли на переоценке валюты. Курс на начало года 70.2 р/доллар на 30 июня 23 года 87.03 р/доллар Получается, по методологии рассчета 7.1% уходит от этой суммы нам на дивы (не включая операционную деятельность) 723*0,071=51,3 млрд. Префов 7.7 млрд. Итого эта переоценка за полгода за 16.8р изменения курса доллара дала 51,3/7,7=6.6р дивов. Значит за кажде 2.5 рубля вверх по курсу доллара сургут зарабатывает 1 рубль на префы от переоценки. Если просто экстраполировать на 100р до конца года и просто удвоить операционные результаты за полгода, то это 11,73р на префы от кубышки и 3,2 рубля от операционки. Но опять-таки, если что-то пойдёт не так с нефтью, прибыли будет меньше. Как и от курса. При 90р/бакс к 31 декабрю 23 года будет 7,79р от кубышки и 3.2 от операционки. $SNGSP $MTLR $MSNG Послесловие в комментах, слишком длинно вышло