🔥Мультипликаторы ROE и ROA🔥
Проанализировав для вас множество компаний, пообщавшись с сотней подписчиков, мы поняли, что многие из вас не знают, что представляют из себя мультипликаторы, что означают все эти аббревиатуры и для чего они нужны.
◾️Давайте разбираться.
Анализируя бизнес компании, мы опираемся не только на прибыль и убытки, но и на менеджмент организации. Чем эффективнее управляющий, тем больший доход получает компания, а, соответственно, и акционеры.
Однако, как правило, инвесторам не просто окунуться так глубоко и изучить управление изнутри.
Поэтому для акционеров существует мультипликатор ROE, означающий Return on Equity — рентабельность собственного капитала. Также, его называют нормой прибыльности собственного капитала.
Он рассчитывается по формуле:
🔥ROE = (ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ / АКЦИОНЕРНЫЙ КАПИТАЛ) * 100%🔥
Для вычисления чистой прибыли компании, необходимо суммировать показатель Net Income из отчета о прибылях и убытках за последние четыре квартала (числитель в приведённой формуле).
Определить размер акционерного капитала также несложно: из балансовых отчетов компании учитываются два показателя - Total Stockholders’ Equity — годовой давности и текущий — и находится среднее арифметическое между ними.
Таким образом, получаем средний акционерный капитал компании за год (знаменатель).
◾️Чем больше ROE, тем выше рентабельность акционерного капитала, а значит, вложения в данную компанию будут интересными и принесут доход.
▫️Для наглядности рассмотрим простой пример.
Родители купили брату и сестре по квартире.
Квартиры на одной лестничной площадке и абсолютно одинаковые. Стоят тоже одинаково — по $100 000 каждая.
Брат и сестра решили, что пока они поживут с родителями, а свои квартиры будут сдавать.
В итоге за год сестра заработала $5 000, а брат — $10 000.
▫️Наиболее эффективно воспользовался своими активами, конечно, брат.
Мультипликатор ROE это подтверждает.
◾️Но не все так просто.
Позже выяснилось, что перед тем, как сдать свою квартиру, брат взял в банке кредит на $200 000 и на эти деньги сделал в квартире ремонт, а также купил в нее новую мебель и технику. Поэтому ему и удалось сдать свою квартиру в два раза дороже, чем сестре.
Сестра заработала пять тысяч долларов со ста тысяч, а брат — десять тысяч, но не со ста тысяч, а с трехсот.
◾️Однако, мультипликатор ROE таких тонкостей не учитывает, ведь в расчет берётся только собственный капитал, тогда как долги во внимание не принимаются.
🔥Здесь нам поможет второй мультипликатор рентабельности — ROA, означающий Return on Assets — рентабельность активов (норма прибыльности активов).
Чтобы рассчитать этот показатель, чистую прибыль нужно разделить не на средний акционерный капитал, а на средний размер активов (Total Assets).
🔥ROA = (ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ / АКТИВЫ) * 100%🔥
◾️Активы — это сумма акционерного капитала и долговых обязательств. Таким образом, в формуле ROA учитываются и долги компании.
▫️Если мы рассчитаем ROA квартир брата и сестры, то у сестры этот мультипликатор будет равен ROE, то есть 5%, потому что она долгов не брала.
▫️А вот у брата активы в три раза больше: сто тысяч собственного капитала и еще двести тысяч долгов. Всего триста тысяч. Его ROA = ($10 000 / $300 000) * 100% = 3,33%.
▫️Таким образом, эффективнее оказалась сестра, поскольку ROA у неё выше. И мы можем предположить, что если бы брат не вложил в свою квартиру в два раза больше, чем она стоит, он сдал бы ее менее удачно, чем сестра.
В заключении хотелось бы дать вам несколько рекомендаций.
◾️Оценивая компанию по мультипликаторам рентабельности, обращайте внимание и на ROE, и на ROA. Чем эти показатели выше, тем акция привлекательнее.
#мультипликаторы