В этом выпуске торгового дневника MOEX мы подробно рассмотрим геополитические риски, внутренний макроэкономический фон, отчеты компаний и наши стратегические инвестиции. Узнайте о текущих тенденциях на рынке и выводах по поводу ключевых акций и облигаций.

Войти

. 2025: неделя 14 1. На геополитическом фоне по линии Россия-Украина в целом без изменений. Новых фактов за неделю не появилось, раскладка без изменений. В мире добавились новые вводные: введение Трампом таможенных пошлин на импорт продукции из всех стран. Китай вчера ответил повышением своих пошлин на США. Для нас торговая война чревата замедлением мировой экономики и, как следствие, снижением цен на основные промышленные товары: нефть, газ, металлы и пр. Это надо учитывать при выборе бумаг на среднесрок-долгосрок. 2. Внутреннее макро. Домашний индекс продолжил падение на выветривании избыточного оптимизма. В который раз инвесторам продемонстрировано, что жадность – путь к нищете, и разумнее инвестировать на фактах, чем на ожиданиях, часть денег держать в резервах. Самое интересно, что сейчас маятник может качнуться в другую сторону: от эйфории до пессимизма. Сильные бумаги распродаются вместе со слабыми. Разумнее всего оставаться реалистом, не скатываясь в крайности. Действовать по факту, не пытаться угадывать краткосрочные движения рынка. Не терять почву под ногами. Продолжаю оценивать бумаги через 21% ставку. ЦБ РФ: ПОВЫШЕНИЕ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ ВСЕ ЕЩЕ «НА СТОЛЕ», ЕСЛИ РЕАЛИЗУЮТСЯ ИНФЛЯЦИОННЫЕ РИСКИ До следующего заседания ЦБ РФ 3 недели. 3. Отчеты компаний с момента предыдущего поста об итогах первого квартала. По МСФО 2024 отчитался Займер . Интересная доходность, но пока дороговато для 21% ставки. Пока прохожу мимо. По МСФО 2024 отчитался OKEY (). Мега-дорого для показанной доходности, мимо. По МСФО 2024 отчитался ЦИАН . Все нравится, намерен держать компанию далее. По РСБУ 2024 отчитался Банк Кузнецкий (). Дорого для показанной доходности, не интересно. По МСФО 2024 отчитался Камаз (). Мега-дорого, не интересно. По РСБУ 2024 отчиталась Пермская ЭСК (PMSB и PMSBP). Все нравится, продолжаю держать компанию. По МСФО 2024 отчиталось ТГК-14 (). Дорого для показанных цифр, не интересно. По МСФО 2024 отчиталась Астра . Дорого для показанной доходности, не интересно. По МСФО 2024 отчиталась ИВА (). Дорого для цифр, иду мимо. По МСФО 2024 отчитался Куйбышевазот ( и ). Мега-дорого, не интересно. По МСФО 2024 отчитался НМТП . Дорого для показанной доходности, не интересно. По МСФО 2024 отчитался ЦМТ (WTCM и WTCMP). Компанию оставляю, но сокращаю долю в портфеле, излишек продал. По РСБУ 2024 отчитался Ламбумиз (). Мега-дорого для показанной доходности. 4. Покупки: ЦИАН (CNRU) на открытии торгов. Начал покупать Полюс , который дошел до интересной для приобретения цены. Новая компания в портфеле. Другие компании из портфеля в рамках поддержания долей и падения цен, Сургут о (SNGS) перебросил с одного счета на другой. Продажи: полностью продал Светофор п (SVETP) на новости о проведении 07 апреля заседания СД по вопросу допки префов. Устав позволяет разместить еще 74 445 000 префов, т.е. плюс 30 раз к существующим. Посижу вне позиции до результатов заседания, посмотрю, что там примут. В целом компания интересна по отчетности, но мажор замечен в мутках. 5. Новости по бумагам из портфеля: - Интер РАО (IRAO), Юнипро (UPRO): Минэнерго намерено выступить с инициативой создания нацпроекта по электроэнергетике. Должен быть национальный проект в области электроэнергетики, потому что нам нужно построить 88 ГВт новой генерации и 66 ГВт — модернизация, плюс еще огромное количество сетей. - Пермская ЭСК (PMSB): вышел отчет по РСБУ 2024. - ЦМТ (WTCMP): вышел отчет по МСФО 2024. - ЦИАН (CNRU): вышел отчет по МСФО 2024, возобновление торгов. - Полюс (PLZL): РФ в ближайшие годы сохранит второе место по добыче золота — глава Союза золотопромышленников. 6. Поступлений не было. 7. Итого в портфеле 25 акций, 2 облигации. На конец недели в акциях 68%, в валютных облигациях 32%. Продолжаю анализировать отчеты и следить за рынком: будут новые интересные компании/цены – буду добавляться.

Торговый дневник MOEX. 2025: неделя 51 1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений: продолжаются разговоры о мире, на положительной риторике рынок вверх, на отрицательной – вниз. Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается. 2. Внутреннее макро. Годовая инфляция в РФ на 15 декабря замедлилась до 5,8%, инфляция в РФ с 9 по 15 декабря составила 0,05% после также 0,05% неделей ранее — Росстат Вопреки ожиданиям плечевых оптимистов, ЦБ РФ снизил ставку на 50 б.п. до 16% - в соответствии с прогнозом большинства экспертов. Некоторые заявления: - Масштаб и скорость смягчения ДКП будут зависеть от динамики инфляционных ожиданий и замедления инфляции - Рассматривали 3 варианта — сохранение ставки, снижение на 50 и 100 б.п. - Реализация проинфляционных рисков может потребовать пауз в движении ставки - Повышение НДС, на наш взгляд, уже отразилось на инфляционных ожиданиях - Устойчивая инфляция после всплеска в январе будет снижаться. Если средняя ставка по следующему году планируется 13%, то к концу 2026 г. ставка должна быть 10%, если средняя планируется 14%, то на конец года достаточно 12%. Естественно, все прогнозы могут быть переписаны еще не раз. Снижение ставки даже на 0,5% повышает доходность акций по сравнению с другими классами активов – надо увеличивать долю акций в портфеле. Все необходимые данные для формирования портфеля теперь есть: ясность по ставке, ясность по отчетам компаний. Следующие важные вводные будут уже только в середине февраля. Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 8 недель. 3. Отчеты. По МСФО 3 кв. 2025 отчиталась Роснефть ROSN. Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчиталось Русгидро HYDR. Не интересно. 4. Покупки: точечно уже имеющиеся бумаги. Продажи: точечно уже имеющиеся бумаги. 5. Поступления: пришли дивиденды от Займера ZAYM и Циана CNRU. 6. Итого в портфеле 30 акций, 2 облигации. На конец недели в акциях 84,7%, в валютных облигациях 15,3%. До конца года остается полторы недели, скоро можно будет подводить итоги. По индексу они будут не очень, в этом году обойти индекс было не сложно. А вот обойти долговые/денежные инструменты, наоборот, сложно. ЦБ РФ новогоднее ралли в этом году отменил, остается надежда на мир до конца года.

Торговый дневник MOEX. 2025: неделя 50 1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений: продолжаются разговоры о мире, на положительной риторике рынок вверх, на отрицательной – вниз. Торговля на новостях. Я ничего в стратегии не меняю до появления твердых фактов, поэтому продолжаю исходить из данности – ставка, налоги, отчеты и т.д. Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается. 2. Внутреннее макро. Инфляция в РФ в ноябре составила 0,42% после 0,50% в октябре, годовая инфляция в РФ в ноябре замедлилась до 6,64% с 7,71% в октябре — Росстат Значимых заявлений по ставке от ЦБ РФ на неделе не было, поэтому с учетом данных по инфляции расклад пока прежний: в декабре можно ожидать дальнейшее снижение ставки на 0,5-1,5%%, но это не точно, поэтому деньги на это пока лучше не ставить, а дожидаться факта. 17 из 23 опрошенных экспертов ожидают снижения ключевой ставки ЦБ 19 декабря на 50 б.п. до 16% — опрос Ведомостями Как обычно: лучше все сценарии сделок продумать и прописать в кармане заранее, на факте оглашения ставки – только исполнить. Следующее заседание ЦБ РФ состоится через неделю. 3. Отчеты. По МСФО 3 кв. 2025 отчиталась Наука-Связь (#NSVZ). Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчиталась Транснефть TRNFP. Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Аэрофлот AFLT. Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Озон Фармацевтика OZPH. Не интересно. В IPO Базиса BAZA не участвовал, не интересно. 4. Покупки: купил Новабев BELU, новая бумага в портфеле + точечно уже имеющиеся бумаги. Продажи: точечно имеющиеся бумаги. Стратегия покупок-продаж прежняя: у каждой бумаги есть балл, цена растет – бумага подрезается, цена падает – подкупается. 5. Поступления: пришел купон от ГТЛК 2Р-05. 6. Итого в портфеле снова 30 акций, 2 облигации. На конец недели в акциях 84,7%, в валютных облигациях 15,3%. До конца года остается 2,5 недели, будет ли новогоднее ралли, как в том году, чтобы все блогеры заработали по 30%+? Скоро узнаем.

Торговый дневник MOEX. 2025: неделя 49 1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений: продолжаются разговоры о мире, на положительной риторике рынок вверх, на отрицательной – вниз. Торговля на новостях. Я ничего в стратегии не меняю до появления твердых фактов, поэтому продолжаю исходить из данности – ставка, налоги, отчеты и т.д. Пока нет ни документов, ни фактического прекращения боевых действий, а СВО продолжается. 2. Внутреннее макро. Инфляция в РФ с 25 ноября по 1 декабря составила 0,04% после 0,14% неделей ранее. Годовая инфляция в РФ на 1 декабря замедлилась в районе 6,6% — Росстат Значимых заявлений по ставке от ЦБ РФ на неделе не было, поэтому с учетом данных по инфляции расклад пока прежний: в декабре можно ожидать дальнейшее снижение ставки на 0,5-1,5%%, но это не точно, поэтому деньги на это пока лучше не ставить, а дожидаться факта. Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 2 недели. 3. Просмотренные отчеты. По МСФО 3 кв. 2025 отчиталась Европейская Электротехника $EELT. Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчиталась Мосбиржа MOEX. Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Газпром GAZP. Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчиталась Газпром нефть SIBN. Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался Апри (#APRI). Не интересно. По МСФО 3 кв. 2025 отчитался МКБ CBOM. Не интересно. 4. Покупки: точечно уже имеющиеся бумаги. Продажи: точечно текущие бумаги до плановых долей. 5. Поступления: не было. 6. Итого в портфеле 29 акций, 2 облигации. На конец недели в акциях 84,7%, в валютных облигациях 15,3%. Юань CNYRUB продолжает слабеть, прогнозы по курсу валюты уже не такие оптимистичные, предыдущие закономерности, лежавшие в основе прогнозов, перестали работать: никто ничего не знает и не понимает, где ждать курс. Коридор прогнозов 75-100 рублей, т.е. пальцем в небо. Соответственно, и я тоже не понимаю: предпосылки, на которых была основана покупка, не сработали. Пока продолжаю держать валютные облиги, в них сейчас рублевый убыток примерно 4% даже с учетом поступивших купонов. MCFTR выбрался в символический плюс с начала года, удастся ли удержаться в плюсе до конца года.