Анализ акций российских металлургов на 27 февраля 2025 года требует учета текущей рыночной конъюнктуры, макроэкономических факторов, цен на металлы и индивидуальных особенностей компаний. Я рассмотрю ключевые компании сектора — «Северсталь», НЛМК, ММК, «Полюс» и «Южуралзолото» (как представителя золотодобычи), поскольку они наиболее ликвидны и популярны среди инвесторов на Московской бирже. Рекомендации основаны на общих трендах и доступной информации, но для точных решений советую уточнять данные через брокера или аналитика. Общий обзор рынка металлургов Российский металлургический сектор в 2025 году находится под влиянием нескольких факторов: Черная металлургия: Санкции ограничивают экспорт в Европу, но переориентация на Азию (Китай, Индия) и внутренний спрос поддерживают выручку. Цены на сталь в 2024 году восстановились после минимумов 2022–2023, но остаются ниже пиков 2021 года. Цветная металлургия и золото: Высокие цены на золото (выше $2600 за унцию) и ослабление рубля (доллар около 100 рублей) благоприятны для золотодобытчиков. Никель и медь зависят от спроса в Китае, который пока стагнирует. Макроэкономика: Ключевая ставка ЦБ РФ (21% на февраль 2025) давит на строительный сектор, снижая внутренний спрос на сталь. Однако слабый рубль увеличивает рублевую выручку экспортеров. Индекс металлов и добычи Мосбиржи (MOEXMM) в 2024 году упал на 15%, но в начале 2025 года показывает признаки восстановления благодаря геополитическим ожиданиям и росту цен на сырье. Анализ ключевых компаний 1. «Северсталь» (CHMF) Текущая цена: ~1350–1400 рублей (февраль 2025). Факторы: Успешно переориентировала экспорт на Азию после потери ЕС в 2022 году. Внутренний спрос слабый, но высокие цены на сталь поддерживают маржу. Дивиденды в 2024 году отменены, но в 2025 году аналитики ждут выплат (до 100% FCF, потенциально 100–120 рублей на акцию). Технический анализ: Поддержка на 1300 рублей, сопротивление на 1500 рублей. Когда покупать: На коррекции к 1300–1320 рублей — хорошая точка входа для среднесрочной игры. Когда продавать: На 1450–1500 рублей при краткосрочной торговле, либо держите до конца 2025 года на 1600+ рублей, если начнутся дивиденды. Перспективы: Среднесрочный рост до 10–15% в 2025 году при стабильных ценах на сталь. 2. НЛМК (NLMK) Текущая цена: ~170–180 рублей. Факторы: Сильная зависимость от экспорта, но переориентация идет медленнее, чем у «Северстали». Финансовые результаты за 2024 год слабые (EBITDA упала на 10–15% из-за санкций и конкуренции внутри РФ). Возможное возобновление дивидендов (8–10% доходности) в 2025 году. Технический анализ: Поддержка на 160 рублей, сопротивление на 190–200 рублей. Когда покупать: На просадке к 160–165 рублей — зона перепроданности. Когда продавать: На 190–200 рублей в краткосрочной перспективе, либо до 220 рублей к 2026 году при восстановлении экспорта. Перспективы: Умеренный рост (10–12%) при улучшении мировой конъюнктуры. 3. ММК (MAGN) Текущая цена: ~50–52 рубля. Факторы: Снижение производства в 2024 году (-11% г/г) из-за ремонтов и слабого спроса. Конкуренция на внутреннем рынке усилилась, экспорт в Турцию просел. Чистый долг растет (2,1х OIBDA), что ограничивает дивиденды. Технический анализ: Поддержка на 48 рублей, сопротивление на 55 рублей. Когда покупать: Только на глубокой коррекции (45–48 рублей) для долгосрочного удержания. Когда продавать: На 55 рублей в краткосрочной перспективе, потенциал роста слабый. Перспективы: Секторный аутсайдер, рост до 5–7% в 2025 году при позитивных новостях. 4. «Полюс» (PLZL) Текущая цена: ~12 000–12 500 рублей. Факторы: Лидер золотодобычи РФ, выигрывает от высоких цен на золото и слабого рубля. Производство стабильно, новые проекты (Сухой Лог) дадут эффект через 2–3 года. Дивиденды ожидаются на уровне 600–700 рублей (5–6% доходности). Технический анализ: Поддержка на 11 500 рублей, сопротивление на 13 000 рублей. Когда покупать: На откате к 11 500–11 800 рублей — сильная зона для входа. Когда продавать: На 13 00