Может ли Revolut повторить судьбу Silicon Valley Bank или Wirecard? Вслед за традиционными банками с проблемами столкнулся и флагман финтеха – Revolut. На этой неделе на фоне конфликта с аудитором, хотя и «по личным причинам», ушел в отставку финансовый директор компании. Суть истории в том, что Revolut сначала не смог вовремя предоставить финансовую отчетность за 2021 год, а когда все-таки ее представил, то аудитор (BDO) указал, что не нашел независимого подтверждения для 75% выручки. Следующая цитата из Reuters: [BDO] flagged concerns that verification procedures were not able to «provide sufficient appropriate assurance» over 477 million in revenue from subscriptions, cards, foreign exchange and wealth activities. The company’s «IT systems weren’t designed in such a way that would allow for IT or business process controls to be effectively tested throughout the year,» BDO added. Все это подозрительно похоже на то, как начиналась история крупной немецкой платежной компании Wirecard. Компанию длительное время обвиняли в некорректности отчетности, однако влияние этого на рынок было ограниченным. Закончилось тем, что Wirecard в июне 2020 года отложила публикацию отчетности, так как аудитор не смог найти $2 млрд, числившихся на ее балансе. Акции Wirecard, входившие в немецкий индекс DAX, за день упали в 3 раза, а облигации, имеющие рейтинг инвестиционного уровня от Moody’s, за считанные дни упали до уровня ниже 20% номинала. В чем риски Revolut? Крупнейшие банки очень сильно зарегулировали после кризиса 2008 года, а финтехи экстремально быстро росли с минимальными регуляторными ограничениями. Клиентам нравилось удобство новых сервисов, но вполне возможно, что в погоне за темпами роста финтехи далеко уплыли за «красные флажки». В Revolut можно буквально за день открыть виртуальную дебетовую карту Visa при наличии туристической визы в европейскую страну и указав вымышленный адрес на территории ЕС. В новых реалиях закручивания гаек за подобную клиентоориентированность могут грозить не только многомиллиардные штрафы, но и уголовные преследования. Ещё одной проблемой, уже внутренней, могут быть раздутые внутренние расходы. Revolut - непубличная компания, но на примере других компаний, внезапно получивших многомиллиардную оценку, видно как это пагубно повлияло на финансовую дисциплину. Например, операционные расходы Robinhood с 2019 по 2021 год выросли почти в 10 раз с $384 млн. до $3,4 млрд., в то время как доходы, показав в ковидный 2020 год взрывной рост, в 2021 году обвалились. По поводу Revolut окончательные выводы пока делать рано, но мы рекомендовали бы осторожнее относиться к нему и другим подобным сервисам как месту для хранения существенных. $RVLV $SBRA $WAL $USDRUB