{$GAZP} Было неожиданностью в день продажи Газпромом доли, после завершения сделки с дисконтом аж в 13,2% (к закрытию торгов в четверг, когда собирались заявки на SPO), на фоне проведения форума «Россия зовет», увидеть цитаты, приписываемые Козаку о том, что сроки завершения СП2 сдвигаются на середину следующего года. Какие мысли приходят в голову: - большой дисконт показывает определенные опасения покупателей и заложенные риски - озвученные сроки запуска СП2 подводят к мысли о необходимости продления контракта с транспортировкой газа через Украину - такой сдвиг сроков усилил позицию Нафтогаза в желании заключить новый договор только после выполнения решения Стокгольмского суда - сумма, вырученная Газпромом в этой сделке, почти совпадает с суммой приписанного штрафа Вышеописанное наводит на мысли о подготовке почвы для выплаты штрафа и продления контракта с Украиной, при таком сценарии сумма почти в 3 млрд долларов не дойдет до дивидендных выплат, все расстроятся и пойдут в шорт. Да и то, что 45% (27 млрд $ из 58 млрд $ на данный момент) обязательств Газпрома в 2020м будут иметь сроки погашения в 1-3 года, т.е. в 2020м желательно скопить кэш - не в пользу идеи о больших дивидендах, что опять склоняет к шорту. К тому же, через неделю будет запущен TAP, доставляющий Азербайджанский газ в Европу через Турцию, что приводит на рынок нового конкурента. Возможно, существует политическое решение сделать уступку Украине, тогда, с учетом всего изложенного, нас ждет медвежий сценарий на ближайшие пол года. Но есть вероятность и другого исхода - это если крупные игроки вдобавок решили поюзать всех остальных на понижении, нагнетая негативный фон и устроив глубокую коррекцию, чтобы компенсировать на этом отсутствие нормальных дивов в следующем году - тогда через пару месяцев пойдем снова вверх. Об этом можно будет судить через пару недель.