Время в активах или Горизонт инвестирования

Войти

Частая ситуация, когда начинаешь присматриваться к покупке актива, то с одной стороны рекомендуют покупать, с другой держать и подождать, а третьи продавать. У каждого свои аргументы, а самое забавное, что каждый может быть прав 🤨 Так как кроме самого актива есть ещё и время, а точнее горизонт инвестирования или время в активе, как вам удобней. Время может сильно менять отношение к активу ▫️ Почему есть разница, актив же один? Проще будет объяснить на примере. Из свежего возьмём кейс префов Сургутнефтегаз Представим, что вы подумываете о покупке Сургута в январе этого года. Вы ещё не знаете, что дивиденды отменят и не знаете, что курс ослабеет. Но можете это предполагать. Условно разделим время, которое вы предполагаете провести в активах на 3 варианта: до года, на год-два, три-пять лет. ▫️ Покупка на срок до года. Несла бы в себе существенные риски. Так как дивиденды по привилегированным акциям Сургутнефтегаз больше зависят от курса рубля {$USDRUB} на конец года, чем от цен на нефть. то учитывая, что курс в конце 2022 был ниже курса в конце 2021 вероятность выплаты минимальных дивидендов была высокая, на чём акции скорректируются. И если вспомнить начало года, то прогнозы по курсу рубля были совсем не 90 рублей, а скорее 70-80 рублей. В таком варианте можно было бы говорить о продаже акций ▫️ Покупка год два. Так как бюджет РФ предполагал дефицит, то можно было предположить, что рубль будет слабеть, точные сроки конечно же предугадать было невозможно, но результат по итогам года ослабление рубля. Получается, что по итогам 2022 дивиденды могли быть минимальны, а по итогам 2023 уже могут быть интересными. Но так как акции особо не растут в долгосрочной перспективе, так до СВО пик был летом 2021, а до этого весной 2015 практически на том же уровне. Т.е. акции являются своеобразными квазиоблигациями с экспозицией на валюту, то доходность за 2 года не предполагает большого потенциала (в сравнении с другими активами). В таком варианте можно говорить о том. что акции имеет смысл держать, а покупки делать других, более интересных, активов ▫️ Покупка на три-пять лет. Мы помним, что привилегированные акции Сургутнефтегаз не растут особо в цене в долгосрочной перспективе являясь своеобразными квазиоблигациями. Из минусов это возможные минимальные выплаты в отдельно взятые годы. В это время акции показывают локальные минимумы и наиболее интересны для покупки. Так как перевешивает локальный негатив возможные крупные дивидендные выплаты в другие годы. Предполагая, что бюджет РФ в этом году с дефицитом, следующий год пока планируется аналогичный, можно смело предположить, что сильно окрепнуть рублю вряд ли дадут, а более вероятным вариантом является дальнейшее сползание курса к 100 рублям за 1 доллар. При таком горизонте инвестирования можно говорить о том, что акции интересны для покупки Таких вариантов на рынке несколько. Можно ещё вспомнить акции МТС которые тоже являются квазиоблигациями, можно другие варианты посмотреть с растущими бизнесами. Но суть остаётся, что в зависимости от сроков которые интересны инвестору меняется и список интересных компаний - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Из-за ограничений ВЭД бизнесу требуется много новых решений: расчёты, хеджирование валюты и размещение ликвидности. Золотой Вексель А7 это инструмент «3 в 1» В чём суть: это казначейский инструмент, который одновременно: — даёт 10% годовых в валюте, — фиксирует курс ЦБ на момент покупки, — используется как средство расчёта с зарубежными контрагентами (150+ стран). • Кому подходит? Импортёрам и экспортёрам (Китай, Турция, ОАЭ +150 стран участников ВЭД), логистике и IT, а также инвесторам и Family Office — как защитный валютный актив с возможностью использования как средства платежа. • Почему это работает? — хеджирование «в один клик» — без форвардов и сложных деривативов; — гибкость: можно держать до погашения, использовать для платежей или досрочно выкупить; — надёжная конструкция: вексель с обеспечением золотом, эмитент А7 (участие ПСБ), стабильный рейтинг AA(RU), капитал 12,7 млрд руб. • Условия для бизнеса? минимум — от 1 млн ₽ в эквиваленте; комиссии: импорт — 0,3% + НДС, экспорт — 0%; полный пакет документов для валютного контроля и учёта. • Что в итоге? Золотой Вексель А7 — часть новой финансовой инфраструктуры для бизнеса, который продолжает работать с внешними рынками и хочет управлять валютными рисками, а не гадать на курсе. Если у компании стоит задача платить, хеджироваться и получать доход в валюте, то ещё один рабочий инструмент в копилку. - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Денежная масса притормаживает. Для инфляции — это хорошая новость. Но без иллюзий. #отчётЦБ Кратко: Рост денежной массы и кредита в экономике замедляется — это снижает инфляционное давление и подтверждает, что жёсткая политика ЦБ работает. Риски сохраняются: бюджет остаётся дефицитным, а кредит экономике всё ещё растёт двузначно. Но в текущей конфигурации действия Минфина и ЦБ скорее сдерживают инфляцию, чем разгоняют её. Подробно: ЦБ опубликовал свежий отчёт «Кредит экономике и денежная масса». Если убрать шум и сезонность, ключевой сигнал простой: денежное предложение в экономике растёт медленнее, и это прямо работает в пользу контроля инфляции. • Что хорошего Во-первых, замедлился месячный рост денежной массы. ЦБ прямо пишет: «Снижение роста требований к экономике в ноябре по сравнению с октябрем отразилось в динамике денежных агрегатов: прирост широкой денежной массы составил 1,3% после 1,7% в октябре» Это важно, потому что кредит и бюджетные операции — ключевые источники роста денежной массы. Логика простая: чем медленнее кредит, тем слабее подпитка спроса и ниже давление на цены. Во-вторых, годовой рост M2 тоже начал снижаться: — M2: 12,3% г/г в ноябре против 13,0% в октябре — M2X: 13,1% г/г, без ускорения Для сравнения: при двузначной инфляции в прошлые периоды рост денежной массы был выше (рис 1). Сейчас ЦБ постепенно «поджимает» ликвидность — именно то, что нужно для охлаждения инфляции. По темпам роста мы уже близки к доСВОшным уровням. В-третьих, структура денег стала чуть здоровее. ЦБ отмечает: «Сбережения на срочных депозитах умеренно возросли, а объем средств на текущих счетах уменьшился» Проще говоря: деньги меньше бегают по экономике и больше лежат под процент, скорость обращения падает. • Но риски никуда не делись Риск №1. Бюджет: замедление есть, но дефицит никуда не делся Здесь надо быть аккуратным с интерпретациями. Данные Минфина по бюджету разбирали в начале месяца, расходы федерального бюджета за январь–ноябрь 2025 года выросли на 12,5% г/г — фискальная политика в целом остаётся стимулирующей. При этом в конце года проявилось замедление: в октябре–ноябре совокупные расходы были ниже аналогичного периода прошлого года. Это связано с авансированием расходов в начале года и указывает на ослабление текущего фискального импульса, но не на его исчезновение. Теперь вспомнив контекст и данные Минфина возвращаемся к отчёту ЦБ. И ЦБ прямо указывает: «Объем бюджетных операций в ноябре увеличился по сравнению с предыдущим месяцем и поддержал прирост денежного предложения» Риск №2. Кредит экономике всё ещё растёт двузначно Годовые цифры никуда не делись: — кредит экономике: +10,4% г/г — требования к организациям: +13,7% г/г Это уже не перегрев, но и не «жёсткая посадка». Если кредит экономике (то есть все деньги, которые банки дали в долг бизнесу и населению) растёт, значит и банковский сектор в целом больше зарабатывает. Но зарабатывает кто? — кто может и умеет выбирать себе качественных заёмщиков. Обсуждали ранее, у Сбера SBER и Т T это получается лучше других. •Что в итоге? ЦБ аккуратно, без резких движений, добивается замедления денежного предложения. Это — системный плюс для контроля инфляции и аргумент в пользу того, что текущая жёсткость политики не случайна. В целом плюсов сейчас больше, чем рисков. Минфин, несмотря на дефицит, держит бюджетные расходы под контролем: фискальный импульс ослабевает. Это не идеальный сценарий, но и не разгон инфляции через бюджет. ЦБ, в свою очередь, последовательно сдерживает рост кредита. Рост денежной массы на этом замедляется, розница охлаждается, корпоративное кредитование остаётся управляемым. Это не «жёсткая посадка», а контролируемое торможение. В таких условиях инфляция остаётся под контролем. Расслабляться рано — что мы и увидели на заседании в пятницу, — но оснований для паники точно нет. Тревожные распродажи в RGBI мы ожидали и обсуждали на выходных.

​​Время в активах или Горизонт инвестирования

Время в активах или Горизонт инвестирования