Риски облигаций

Есть широко распространенное мнение, что облигации – это безрисковый инструмент, а доходность по таким бумагам гарантирована. Давайте разбираться так ли это. Гарантии доходности. Они действительно есть – но с двумя оговорками: • Вы держите облигацию до погашения. Только в этом случае вы можете точно рассчитать ту доходность, которую получите. Если решите продать раньше – то никто не знает, какая будет цена в этот момент, а значит и заранее просчитать доходность не получится. • Отсутствие дефолта. Если в процессе обращения облигации реализуется кредитный риск (читай – произойдет дефолт) – вы не получите свою доходность либо получите меньше, чем планировали. Теперь про риски по облигациям, они бывают двух видов: 1️⃣ Риск процентных ставок. Цена облигации на бирже редко бывает равна номиналу – обычно она или выше, или ниже. От чего зависят эти колебания? От изменения ключевой ставки Центробанка. Есть простая взаимосвязь: если ключевая ставка растет – цена облигаций на бирже падает, если ключевая ставка снижается – то стоимость облигаций растет. Причем разные облигации по-разному реагируют на снижение ключевой ставки: какие-то растут сильнее, какие-то – медленнее. Все дело в сроке до погашения: чем больше времени осталось до этого момента, тем более чувствительной будет бумага к колебаниям ключевой ставки. Оцифровывается эта чувствительность через показатель дюрации. Почему изменение процентных ставок это риск? Потому что если вы держите облигацию не до погашения – вы рискуете получить убыток, если бумага упадет в цене при росте ключевой ставки. 2️⃣ Кредитный риск или риск дефолта. Если компания, которая выпустила облигации, не сможет рассчитаться с долгами – будет объявлен дефолт. Кредиторы в этом случае потеряют часть своих денег – или даже все, если по бумагам еще вообще не было выплат. Дефолт не всегда приводит к потере денег: эмитент может просто заплатить на пару дней позже. Но к чему точно приводит дефолт – так это к сильному падению цены по облигациям. Если эмитент допустил даже короткую просрочку по платежу – инвесторы начинают массово скидывать такие бумаги от греха подальше. Как застраховаться от дефолтов? На 100% это невозможно. Но определенные показатели помогают нам защититься от таких сюрпризов. Всегда внимательно изучайте кредитные рейтинги эмитента перед покупкой бумаги, чем выше рейтинг – тем ниже вероятность дефолта. Ну и конечно – не забывайте про диверсификацию портфеля облигаций, это также снижает риски. Как видим – облигации не такой уж и безрисковый инструмент, как принято считать. Тем не менее, риски в облигациях значительно ниже, чем в акциях. И что немаловажно – они гораздо легче прогнозируются.