Почему заработки российских производителей минеральных удобрений драматически снизились?

❓Почему заработки российских производителей минеральных удобрений драматически снизились? Чистая прибыль компаний за 9 мес. 2023 г. по сравнению с аналогичным периодом годом ранее: ⬇️«Уралкалий»: - 98,2% {$RU000A101GZ6} ⬇️«Акрон»: - 65,7% ⬇️«КуйбышевАзот»: -32,6% ⬇️«ФосАгро»: - 28,4% 📈 При этом, как сообщает Росстат, выпуск минеральных удобрений в январе – сентябре 2023 г. по сравнению с прошлым годом увеличился на 6,1%. Прирост к сентябрю 2022 г. составил 27%. Что же происходит? Ответ знает младший директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Елизавета Уткина 🧡 «2022 г. был рекордным по финансовым показателям для производителей минеральных удобрений на фоне внешних макроэкономических шоков. Российские производители традиционно занимали существенную долю в мировых объемах производства и предложения на рынке удобрений, проблемы с логистическими цепочками оказали влияние на экспортируемые из России объемы. В целом напряженная обстановка в макроэкономике в начале 2022 г. привела к рекордному скачку цен, рост которых в результате не просто скомпенсировал снижение объемов, но и позволил существенно нарастить рентабельность и выйти на максимумы по операционной и чистой прибыли даже в условиях снижения поставок в натуральном выражении. То есть, скачок цен в прошлом году не был пропорционален снижению объемов, частично он был обусловлен паническими настроениями на рынке. В текущей ситуации объемы восстанавливаются при возврате цен на адекватные уровни. 📉 Если смотреть по данным открытых источников, по состоянию на конец сентября FOB цена на DAP снизилась до 530 USD/тонна при 750 USD/тонна годом ранее и максимальных значениях на уровне более 950 USD/тонна в апреле 2022 года. * Калий – 350 USD/тонна и 730 USD/тонна, соответственно, при максимуме на уровне 1 200 USD/тонна. * Карбамид – 380 USD/тонна против 680 USD/тонна годом ранее и максимума в 920 USD/тонна. 💸 Цены зависят как от объема предложения, так и от накопленных запасов удобрений, спроса со стороны крупнейших стран-импортеров, объемов переходящих запасов по сельскохозяйственным культурам и в целом уровня маржинальности сельхозпроизводителей, которые формируют спрос. Азотные (и сложные – так как в их составе есть азотные) крайне зависимы от цен на газ. У отечественных производителей в этом плане всегда было конкурентное преимущество и более низкие cash costs относительно зарубежных производителей. Основное восстановление объемов наблюдается в калийных удобрениях, так как в прошлом году именно по ним было существенное падение экспортных отгрузок в натуральном выражении из-за специфики внесения калия в почву. 🕯 Конечно, мы вряд ли увидим столь шикарные, как в 2022 году, финансовые результаты на фоне стабилизации цен, что логично. Сейчас мы наблюдаем стабилизацию цен, и финансовый результат выравнивается, приводя показатели компаний в норму для данной отрасли. Учитывая существенную экспортную составляющую, волатильность курса рубля также оказывает влияние на итоговые результаты компаний. Спрос на удобрения остается сильным, экспортные объемы восстанавливаются. По итогам 2023 г. можем ожидать показатели по выручке у отечественных производителей на уровнях 2021 года, прибыль – несколько ниже, учитывая введенные экспортные пошлины».

📘 Проскальзывание — это разница между ценой, по которой трейдер планировал открыть или закрыть сделку, и фактической ценой исполнения ордера. Оно возникает в момент, когда рынок не может исполнить заявку по ожидаемой цене. Простой пример: Вы собираетесь купить акцию по цене 30$ и сразу после открытия рынка ваш ордер был исполнен по 30,20$. Разница в 20 центов и есть проскальзывание. 🎓 Почему возникает проскальзывание и где оно проявляется сильнее всего? Проскальзывание возникает в моменты, когда цена меняется быстрее, чем рынок успевает исполнять заявки. Это связано с нехваткой ликвидности по нужной цене или резким дисбалансом между спросом и предложением. В такие моменты заявка исполняется не по той цене, которую трейдер видит на экране, а по ближайшей доступной в стакане. Особенно ярко проскальзывание проявляется во время выхода новостей, отчётов компаний, решений регуляторов или резких движений индексов. Также оно чаще встречается в малоликвидных инструментах и в моменты открытия или закрытия торговой сессии, когда рынок ещё не сбалансирован. ⚙️ Как учитывать проскальзывание в торговле: — Учитывайте возможное проскальзывание при расчёте риска и размера позиции. — Избегайте входов на пике волатильности без необходимости. — Используйте лимитные ордера там, где важна точная цена входа. — Установите допустимое проскальзывание, если торгуете на децентрализованных биржах, там часто есть такая возможность. Даже хорошая стратегия может показывать слабый результат, если не учитывать условия исполнения сделок. #термины

❓ Каверзный вопрос