Чистая прибыль - не самый чистый показатель🔮 🧮Уверен вы часто используете чистую прибыль при анализе компании. В частности, любимый всеми нами показатель P/E содержит в знаменателе EPS (прибыль на акцию) или net income (NI). ❗️Однако, важно понимать, что чистая прибыль содержит в себе много non-recurring item ( доходов/расходов, не относящихся к операционной деятельности ). 🖊Приведу несколько примеров таких статей и их корректировки (способ очищения показателей прибыли) 1. Продажа активов компании увеличивает доходную часть компании, но не является обычной операционной деятельностью. Корректировка - вычитаем дополнительный доход из operating income (EBIT). 2. Переоценка запасов. Увеличивает расходы, которые попадают в other expenses и уменьшают operating income (EBIT). Корректировка - прибавляем к EBIT. 3. Затраты на реструктуризацию. Увеличивают COGS, корректировка - прибавляем затраты к gross profit. ✂️Подобные корректировки влияют на чистую прибыль не только через уменьшение или увеличение операционного и валового дохода, но и через корректировку начисляемых налогов. Проведя корректировки, вы получаете совершено новый отчёт о прибылях и убытках - Adjusted Income Statement, с показателями прибыли (EBIT, EBITDA, NI), способными существенно отличаться от исходных. 🤷🏼‍♂️Зачем проводить корректировать? Корректировки должны сделать показатель чистой прибыли более точным в отношении основного бизнеса компании (core business). ⛓🌵Если компания занимается производством удобрений или стали, то продажа непрофильных активов или оборудования не должны учитываться инвесторами, тк это разовые доходы, которые не отражают улучшение операционной составляющей бизнеса. Следовательно, их нужно игнорировать. 🧮Проведение аналогичных корректировок и расчёт на их основе показателей эффективности и мультипликаторов: ROE, ROA и P/E для компаний одного сектора позволяет аналитикам получать более точную оценку компании (в т.ч. и частных), для инвесторов - это способ более корректно оценить потенциал роста компании относительно сектора и аналогов. Получив собственный Adjusted Income statement, где вы высчитаете скорректированную NI (наряду с EBIT и EBITDA), позволит вам не только получить корректные мультипликаторы, но и даст возможность сравнивать прибыль разных уровней с консенсус прогнозами аналитиков, которые обычно не учитывают эти non-recurring items.